旧金山联储：失业率到2021年都可能固守高位，除非招聘速度飞快

新冠病毒大流行颠覆了美国劳动力市场，造成了大量失业，失业率飙升至大萧条以来的最高水平。旧金山联储在5月18日发表的最新经济报告中指出，高企的失业率将维持多长时间是高度不确定的，且除非招聘人数上升到前所未有的水平，否则失业率可能会在明年很长一段时间内仍居高不下。

报告指出，新冠病毒大流行导致的就业岗位流失比战后任何其他衰退时期都要多得多，在3月至4月间造成了2000多万个工作岗位的流失。4月份的失业率更是飙升至上世纪30年代大萧条以来的最高水平。在新冠危机的第一个月中，首次申领失业救济金人数就已达到了大衰退最严重时期的10倍（见下图）。

失业率是否还会继续飙升？旧金山联储在本报告中，通过对每月劳动力市场流动情况（即每个月“流入”失业队伍和“流出”失业队伍的人数）的分析，探讨了到2021年底失业的不同情况。在所有情况下，该行均假设4月份的失业情况最严重（约2500万人），随后在5月份（780万人）和6月份（260万人）大幅缓解，然后在7月份（140万人）恢复到历史趋势水平。

旧金山联储指出，之后的失业率走势取决于流出失业队伍的人数，而这主要取决于失业人群获得招聘的速度。随着经济复苏，招聘激增的时机和力度都存在巨大的不确定性。如果疫情得到迅速控制，经济复苏势头强劲，招聘活动可能会迅速恢复，尤其是如果许多企业和员工保持联系的话。然而，如果病毒爆发或持续遏制措施令雇主因产品需求低而犹豫不决，招聘可能会放缓。旧金山联储探讨了未来几个月里可能的情景：

1.“历史流出动态”：假设招聘速度在统计上与过去衰退的典型复苏相一致。由于招聘往往会在衰退后缓慢反弹，而且考虑到当前衰退的严重性，这种情况相对不利。

2.“招聘反弹”：假设限制措施于7月解除，后续招聘活动非常强劲，就业率将在2020年三季度末恢复到疫情爆发前的水平。有多强劲？这种情况需要在第三季度每月从失业队伍中招聘约900万人，比从大衰退中复苏期间最强劲的招聘速度快了近4倍。

3.“GDP/招聘预测”：此法基于GDP增长率和流出失业队伍的人数（找到工作或决定不找工作的人数）之间的历史关系来进行招聘速度预测。其中的GDP数据是基于旧金山联储近期的预测，假设增长在今年下半年反弹，并在明年继续保持强劲势头。

图2显示了这些场景下的失业路径。在情景1（深蓝色线）中，失业率迅速飙升至20%左右的峰值，然后在2021年初保持两位数。相比之下，情景2（浅蓝色线）反映了招聘活动的强劲复苏，因此失业率下降得更快。到2020年底，大部分失业情况已得到扭转，失业率接近疫情爆发前的水平。在情景3（黄线）中，失业率在2020年第二季度达到18%以上的峰值，然后在三季度迅速下降，原因是其与GDP增长的历史关系所隐含的招聘率的潜在变化有限。

不过，旧金山联储同时也指出，现行的失业率计算方法有漏洞。普遍的限制措施可能会妨碍下岗工人积极寻找工作，使他们在申报时将自己归到劳动大军之外，而不是失业人群。尤其是，工人从就业到不参与，然后在复苏期间重新就业的历史模式表明，在大流行期间被解雇的工人中，近一半可能会因为失业而离开劳动力市场，这将缓和失业率的初始上升。官方数据显示，4月份失业率升至14.7%，但旧金山联储指出，该数据可能反应的是因疫情倒闭的企业员工，而无薪缺勤的人数现正大规模增加，倘若把他们计入计算，那么失业率恐将会更高。

最后，旧金山联储总结称，高企的失业率将维持多长时间是高度不确定的，且除非招聘人数上升到前所未有的水平，否则失业率可能会在明年很长一段时间内仍居高不下。