多事之秋!除了通胀,还有这些事将在本月底前威胁美联储减码和美股走势
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多事之秋!除了通胀,还有这些事将在本月底前威胁美联储减码和美股走势

2021年09月21日 08:45:16
来源:第一财经

华盛顿的“多事之秋”来得格外猛烈。

美国联邦政府债务上限再次生效后,财政部可腾挪的资金将于10月耗竭,主权债务违约风险逼近;美国政府新财年将于10月1日开启,若两党无法就新预算达成一致,或引发政府关门;众议院民主党计划在9月底前,绕过共和党通过3.5万亿美元的预算蓝图和增税提案,一旦失败恐威胁到美国总统拜登的经济议程推进……

这些相互交织的议题将于未来数周内汇集至美国国会议员的案头,亟待解决。

隔夜,众议院民主党宣布计划于本周就暂缓债务上限生效和临时预算开支方案举行打包投票。美国国会众议院议长佩洛西和参议院多数党领袖、民主党议员舒默发表共同声明称,临时开支方案将支持政府运转至2021年12月,并暂缓债务上限生效至2022年底。

对此,参议院少数党领袖、共和党议员麦康奈尔回应称,共和党愿意支持临时政府开支方案,前提是上述提案不包含调高债务上限。

国会两党对垒

19日,美国财长耶伦在美国媒体上刊登署名文章《珍妮特·耶伦:国会,请调高债务上限》(Janet Yellen: Congress, Raise the Debt Limit)。开宗明义的标题显示出财政部长内心的焦急。

耶伦解释称:“一旦美国发生债务违约,将在现有公共卫生危机未退的情况下,叠加引发金融危机的风险。债务违约将触发利率飙升、美股大跌和其他金融市场动荡。当前的经济复苏恐转入衰退,数万亿美元的经济增长和数百万就业岗位将付之一炬。”

耶伦表示:“我们刚刚从一场危机中慢慢走出,绝不能再堕入另一场完全可以避免的危机。”

高盛分析师预估,美国财政部有望继续履行支付义务直至今年10月底或11月初。此后,若美国国会无法调高债务上限,财政部将停止超40%的支付承诺。

然而,国会两党在此议题上至今未有任何松动迹象。

虽然,目前民主党同时掌控参众两院多数席位,但调高债务上限问题需在参议院获得60票以上方能通过,意味着民主党要争取至少10名共和党参议员的支持。

麦康奈尔此前公开表示,在此议题上共和党“团结一致”,不提供任何帮助。

此前,国会民主党利用所谓的预算调节程序(budget reconciliation),绕过参议院共和党,推进拜登3.5万亿美元的预算蓝图。

如今,国会共和党敦促民主党再次利用这一机制,将债务上限议题一并打包通过。

麦康奈尔表示:“如果民主党试图以一党之力(on a partisan basis)解决所有问题,那么他们有能力和责任确保联邦政部不发生违约。”

摩根大通首席全球策略师戴维·凯利(David Kelly)讽刺道,如果将美国比喻作一栋房子,国会议员就像是在房间里玩炸药的孩子——不计后果、不负责任。

摩根大通警告称,即便技术性债务违约最终得以避免,但围绕调高债务上限引发的风险或将导致美国主权信用评级再遭调降,美国国债需求下降,收益率上升,从而增加政府借贷成本。

追溯2011年美国债务上限危机,时年7月31日,国会共和党以未来10年内减少赤字2.4万亿美元为交换条件,与民主党达成调高债务上限的协议。

此时,距离美国财政部预计的违约发生时间仅余2日。

上述债务上限危机导致的市场不确定性最终引发了2008年次贷危机以来美股最惨痛的一轮暴跌。

2011年8月5日,鉴于美国政府与国会达成的债务上限协议缺乏适当举措来维持中期债务稳定,信用评级机构标准普尔历史上首次宣布,将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”,评级展望负面。

同年8月8日,标普500指数和纳指单日分别重挫6.7%和6.9%。道指狂泻634.76点,跌幅5.6%,全球股市市值蒸发2.5万亿美元。

时年7月26日至8月8日间,全球股市市值累计蒸发7.8万亿美元。

这次能临期达成协议吗?

自1960年至今,美国国会先后约80次调高或暂缓债务上限生效。从历史上看,两党多次就债务上限问题对垒厮杀,但均于截止期限前达成协议,从而避免实质性的主权债务违约发生。

桥水基金投资研究部门主管丽贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)向第一财经记者表示,鉴于明年美国国会中期选举将至,两党议员极有可能在9月底前达成新的预算方案、并调高美国债务上限,从而避免美国在新冠疫情未退的情况下,又堕入政府关门或债务违约的窘境。

在2022年11月8日的美国中期选举中,民主和共和两党将就众议院全部435个席位和参议院34个席位展开角逐。议员们显然不愿在选举前因此事失掉民心。

另一方面,帕特森也警告称,美联储将密切关注华盛顿的政策不确定性,上述风险一旦兑现,并对美国资本市场和消费者信心造成冲击,恐将打乱美联储正常化货币政策的步伐。

美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森(Adam Posen)则警告称,与供给错配和财政刺激支持相比,债务上限议题若无法获得妥善解决,将导致更严重的通胀。

他解释称:“一旦民众和投资者对于美国政府按时还本付息的能力产生质疑,将引发资本外流、美元走低,并导致通胀上升。”

美联储于9月21日~22日召开货币政策会议。