介绍价值投资的文章很多，但绝大多数看了和没看没什么太大的区别，因为都是在分解概念。投资者之间应该去分享一下更为细致的东西，比如策略实施的步骤，这样才能让大家更为精进。

浅谈个人价值策略步骤

一种理念是否优秀在于这种理念是否长时间的流传，但凡是经过历史考究的东西，那么必然有其存在的道理。我们现在能够接触到的各种投资理念和方法，都是通过不断的市场验证而流传下来的，因此它们的有效性是毋庸置疑的。

一些人听到国外市场有什么优秀的基金经理或金融大鳄，就酸不溜秋的来一句，“让他们来A股试试。”。首先，A股虽然并没有完全对外资开放，但包括巴菲特在内的很多金融大佬都通过港股进行了投资，并且获利颇丰。然后，如果觉得A股不行，完全可以投资境外市场。最后，就算在这些人不屑的A股，任何理念都有成功者，是你不行还是市场不行立见分晓。

为何有一部分人认为A股市场不如国际市场，是因为这些人没有仔细的去研究这些分析方法并不断实践，忽略了一些干扰因子（除了分析理论考虑的因素外，很多非分析理论的因素也对市场形成干扰，比如“财富效应”、投资者情绪等）的影响。股市一直在这，方法也一直没有本质性的变化，不行是因为自己实践不够。任何方法都无法保证绝对的胜率，但好的方法可以提高胜率。很多人对于这些方法只使用拿来主义，并不去分析原理和其它干扰因子，这样成功率就会大大降低，一旦失误率过高就草率的做出结论，这个方法不适合A股，我到觉得这些人不适合投资。

个人使用的价值投资的方式，我来分享一下自己的策略实施步骤，可能对于同类型的投资者有所帮助。

首先，是依据价值核心选股，这一点就不累述，一般就是选择被市场严重低估的优质企业。当然，这个步骤中会添加一些自己的选股标准，如股权集中、负债较低等。

然后，通过粗选能够大大缩窄选股范围，且进行进一步剔除。我会剔除自己无法理解或很难预计未来现金流的企业，近几年业绩出现下滑，股东高管在近期减仓或有减持计划的企业。这是一个相对感性的过程，所以一定要符合自己的条件。这里只强调一点，不要因为某一点原因而对于某只股票难以割舍，只要不符合条件，再喜欢也要剔除。

接着，符合上述标准的企业并不一定在现时点拥有比较好的价格，后续工作就是等待到关注标的达到建仓价格。之前，我觉得底仓少量的买入就可以了，但是现在觉得，底仓起码要买到1/4仓位。因为股票在买入后向上波动，没有必要去不断的提高自己的成本，建仓量太少，正向波动的烦恼就会很大。

最后，即使价值分析方式，也无法确定股票是否能够有长期投资的价值，在建仓后就有一个长期观察的过程。通过上述方式挑选股票，持有亏损的概率并不高，特别是只获取均值回归的利润。但是在观察中，少量股票的预期是特别明显，并且未来现金流很容易算出，不是靠想象。这种标的就是我加大投入的标的。只有能看懂，才有可能预测均值以上的空间，否则就是幻想。

个人认为，通过上述的方式，将整体投资控制在5只股票左右的组合，能够很好的实践和试错，而且造成实质性亏损的概率并不高。但是，找到一只正真优秀，适合一直持有的企业并不容易，所以我对于投资设置的双保险，在无法精准预期时，使用逆向策略保证基础盈利，保守来说就是价值回归的部分，当能够精准预期时，重仓投入，等待逻辑兑现。

上述就是个人的分析步骤，价值类型的投资者可以参考这个分析步骤，完善自己的分析流程。当然我的分析也不是完美的，也在不断你的完善，能够对投资者有所帮助就好，如果没有坚定自己的理念就好。

小马有话说

开始是想跟大家聊聊实践的总要性，但是觉得这个话题可能有点空乏。最近看了一些关于逆向策略和价值投资的书籍后，觉得两种方式其实可以很好的结合起来，就是我上面提到的策略，所以就把笔锋一改，写写最近的策略及步骤。

其实价值投资也有一些可遇而不可求的机会，比如有投资价值的公司和适合长期投资的公司是有本质区别的，任何公司在特定的时间都会有投资价值，而长期投资的公司必须是优秀的成长型公司。这也是我们在使用价值策略时，必须考虑的问题。