虽然人们总是努力以更理性的态度去对待这个世界，但是感性的因素总是存在，比如对某些事物的狂热追捧，以及狂热所产生的泡沫和随后的崩盘。

在本文中，我们将回顾最终导致恐慌和市场崩溃的 七大历史事件。

我们将探寻导致这些不同泡沫产生的原因，并思考它们是否存在相似之处。

我们可以从历史中学到什么，以便我们如何防止自己陷入未来市场新的恐慌？

我们将尽力回答这些关键问题。

一、1637年郁金香狂热

许多市场专业人士认为，目前的加密货币是一个终会破灭的泡沫。但在比特币、以太坊和莱特币之前，还有郁金香。

一颗郁金香能炒到多少钱？在17世纪的荷兰，某些品种的郁金香球茎可以买到市中心的一所房子。

郁金香狂热是历史上最早记录的投机泡沫之一，也是普通投资者在大规模跟风后失去所有的典型案例。

这一切始于16世纪晚期，当时荷兰的一位名叫Carolus Clusius的植物学家开始在莱顿大学种植郁金香。他在植物园工作期间，开始注意到一些郁金香的花瓣颜色开始改变，这创造了形状非常有趣的独特纹理。

之后，其他当地植物学家和鲜花爱好者开始购买这些多色郁金香，并相互之间进行交易。可能这些人自己都没有想到，这件事竟然流行了起来，越来越多的人对郁金香交易感兴趣，并成立了Tulip经纪公司，专做郁金香交易（有点类似于股票交易所）。

时间到了1620年，郁金香的价格已经上升到一个很高的水平。一些投资者甚至出售他们的房产，以换取一些备受追捧的郁金香球茎，比如Semper Ausustus，这种郁金香会开出类似于糖果手杖的图案。

到1637年，几乎每个荷兰人都陷入了狂热状态，郁金香价格达到了天文数字。在1637年的一个多月时间里，这些花的价格上涨了1000％以上（一个月翻十倍）。

同一年晚些时候，随着一些个人和投资者开始获利并出售他们的郁金香，价格开始高位回落。随着价格下跌，越来越多的人也开始出售他们的郁金香。后期投资者开始变得紧张，他们担心郁金香价格的下跌并助长了崩盘。

突然之间，人们意识到这些花可能不值那么多钱，并且更担心他们用于投机所买入的库存鲜花卖不出去，这激发了更广泛的恐慌情绪。

郁金香价格崩盘的时候，荷兰政府甚至试图进行干预以减轻损失，但最终无济于事，许多家庭在这次崩盘事件中失去了毕生的储蓄。

二、南海泡泡  1720年

南海泡沫的主角，是一家英国国际贸易公司。

这家公司由John Blunt和Robert Harley于1711年组建。在此期间，英格兰参与了西班牙王位继承战争，政府正在为这次战争努力寻求资金。

南海公司提出一个方案，它可以承担部分的政府战争债务，作为条件它将获得与西班牙殖民地的独家贸易权。对于英国政府和南海公司来说，似乎是个双赢的局面。英国政府将为他们的战争获得必要的资金，南海公司将能够从贸易垄断中获得无数的财富。

同时，南海公司开始向公众出售股票，除了预期高额的贸易利润之外，投资者还将获得年化6％的资本回报，这笔资金将由英国政府直接支付，由国家背书，信誉没得说。

为了激发投资者的兴趣并吸引越来越多的资金，南海公司开始大肆宣传将要带回大量黄金、白银和其他矿藏。

此外，该公司的一位董事约翰·布朗特甚至还制定了一项高风险投资计划，向潜在想购买但没资金的投资者借款用于购买该公司股票。

在此情形下，人们开始疯狂的购买和炒作南海公司股票。

到1720年夏天，南海公司的股价达到了 1000英镑 以上。但该公司的实际利润却与其为自己创造的公众形象不符。

开始的承诺没有兑现，贸易没有得到保证，股价开始下降。

第一批抛售潮是由那些借钱购买公司股票但无法承担每月分期付款的投资者推动的。这些有杠杆的投资者不得不出售股票以履行还款义务，南海公司的股价由此受到沉重打击。

在短短几个月时间内，股价下跌超过85％。在这场大崩盘中，许多家庭主妇、专职投资者以及贵族都失去了积蓄和财富。

其中一位著名的南海公司投资受害者莫过于Sir Isaac Newton（中文名是：牛顿，那个被苹果砸中发现万有引力的家伙），他在当时损失了超过2万英镑，放到今天的话价值超过2.5亿英镑。

他对南海公司事件作出如此评价：“我可以计算出恒星的运动，但不能计算出人类的疯狂”。

科学总是努力为大家展示一个理性的世界，而人类，总是感性的。

三、1929年股市崩盘

1929年的股市崩盘创造了美股市场最大的下跌幅度，在四年内抹去了道琼斯指数近90％的市值。

这次股市崩盘始于1929年10月24日，通常被称为黑色星期四。

道琼斯指数开盘于305.85点，并从开盘大幅下挫。它在盘中以极高的成交量下跌了11％

华尔街的主要银行介入，试图通过购买股票以稳定价格支撑市场。该策略暂时起作用了，因为道指仅在第一天下跌了2％。第二天盘中，道琼斯指数出现了上涨，但收盘抹去了涨幅。

休息了一个周末，接下来，黑色星期一，道指暴跌13％，跌至260.64点，星期二也是黑色的，指数再跌12％至230.07。

仅仅 两天 熊市就抹去了道琼斯指数 25％ 的市值。投资者开始恐慌，并进一步抛售，与这次熊市伴生的，还有震惊世界的经济大萧条。 

反思部分：

在1929年股市崩盘之前，西方市场经济正在蓬勃发展中。随着一个名为“保证金”的概念的出现，许多从未投资过股票市场的人开始成为投机者。

经纪公司当时为股票市场提供的融资融券比例是15％到20％。甚至银行也加入其中，储户可以使用存款作为保证金来购买股票。越来越多的投资者带着杠杆进入市场，这种狂热情绪导致了股价高估。

一旦狂热消退，股市暴跌，它就会强平大部分杠杆投资者的股份，并迫使许多人清算其他资产以履行借贷义务。

此外，许多银行一夜之间破产，因为他们在市场上挪用存款人的资金到股市，而且许多银行只剩下5％或10％的存款人资金用于赔偿。为了应对这些银行倒闭问题，罗斯福总统临时创建了联邦存款保险公司，以解决客户存取款问题。

崩溃发生之后25年，也就是1954年，道琼斯指数才重新恢复到383点，这是1929年崩溃之前的一个高点，这几乎就是整整一代人的恢复周期，也就是可能有很多大龄投资者，终生也没有熬到自己股票回本的那一天。

（未完待续）