投稿来源：五谷财经

7月5日，祖名豆制品股份有限公司(下称“祖名豆制品”)披露首次公开发行股票招股说明书，拟公开发行不超过3120万新股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，预计募集资金总额不超过约4.27亿元，且此次公开发行的股票全部为新股，不进行老股转让。

对于此次IPO募集资金用途，祖名豆制品方面表示，募集资金扣除发行费用后，将依次用于年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目和豆制品研发与检测中心提升项目，拟使用募集资金投入金额分别约为3.62亿元、0.65亿元，合计约4.27亿元。

数据显示，本次募投项目总投资占截至2018年12月末祖名豆制品总资产比例为41.93%，项目完成后将增加生鲜豆制品生产能力，并提升祖名豆制品研发与检测能力，有助于其扩大品牌影响力和市场渗透率，从而为其产品创造更多的市场需求。

“综上，公司本次募投项目投资是公司在当前市场实际需求的基础上进行充分论证后作出的决策，符合公司业绩增长和产能扩张需求。本次募投项目产能消化具有良好的市场基础，产能提升与投资总额相匹配，募集资金数额和投资项目与企业现有生产经营规模相适应。”祖名豆制品方面表示。

公开资料显示，祖名豆制品主营业务为豆制品的研发、生产和销售，主要产品为生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等，其中生鲜豆制品主要包括豆腐、千张、素鸡、豆腐干等;植物蛋白饮品主要包括自立袋豆奶、利乐包豆奶等;休闲豆制品主要包括休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等。

同时，祖名豆制品还是江浙沪地区的豆制品领导品牌之一、CAC 国际标准以及国家标准、多个行业标准起草单位之一，经过多年市场开拓，祖名豆制品目前客户涵盖大润发、欧尚、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市、家乐福等多家大型超市，海底捞、外婆家、老娘舅、杨国福等知名餐饮机构。

据招股说明书数据，2016-2018年，祖名豆制品营业收入分别约为8.5亿元、8.63亿元、9.39亿元，2017-2018年营收增长率分别为1.44%、8.85%;

归属于母公司股东净利润分别约为0.37亿元、0.41亿元、0.64亿元，2017-2018年净利润增长率分别为12.05%、54.12%。

对于业绩的增长，祖名豆制品方面表示，主要原因为发行人在已有市场的基础上，继续加强市场开拓，业务规模逐步扩大，客户结构进一步优化。

“2017年度和2018年度发行人净利润水平同比增长大于营业收入的增长，主要原因是发行人产品毛利率较高，且综合毛利率持续提升，营业收入的增长带来净利润更大幅度的增长。”祖名豆制品方面称。

从分产品看，生鲜豆制品和植物蛋白饮品是祖名豆制品收入的主要来源，其中，豆腐、千张和素鸡类、豆腐干、自立袋豆奶是祖名豆制品销售的主要产品。

数据显示，2016-2018年，祖名豆制品生鲜豆制品营收金额分别约为4.83亿元、4.96亿元、5.63亿元，占比分别为56.93%、57.76%、60.24%;

植物蛋白饮品营收金额分别约为2.32亿元、2.30亿元、2.11亿元，占比分别为27.39%、26.79%、22.56%。

据此，生鲜豆制品营收在保持连年增长的同时，营收占比也在不断扩大，已成为祖名豆制品业绩增长的主要驱动力，相比之下，植物蛋白饮品在营收占比缩小的同时，营收金额也呈现出连年下滑趋势。

此外，数据显示，2016-2018年，祖名豆制品主营业务毛利率分别为 32.63%、33.98%和37.32%，2017 年度、2018 年度主营业务毛利率较上年分别增加 1.35 个百分点、3.34 个百分点，呈小幅上升的趋势。

对此，祖名豆制品方面表示，主要系因人工、能源等成本上升，公司分别于 2017 年、2018年提高了生鲜豆制品各类产品的销售价格，这也是祖名豆制品主营业务毛利率增长的主要原因。

同时，祖名豆制品主营产品生鲜豆制品和植物蛋白饮品分属于食品以及饮品类，与其他食品类、饮品类上市公司毛利率相比，均处于同行业可比范围之内，且变动趋势基本一致。

从分地区看，2016-2018年，祖名豆制品浙江省主营业务收入分别约为5.64亿元、6.01亿元、6.48亿元，占比分别为66.48%、70.03%、69.32%;江苏省主营业务收入分别约为1.65亿元、1.55亿元、1.63亿元，占比分别为19.38%、18.10%、17.46%。

对此，祖名豆制品方面直言，由于公司产品的特点，公司销售的区域性特征明显，主要集中在浙江省、江苏省、上海市。报告期内，上述三个省市的销售占比分别为 95.30%、96.61%、96.54%。公司一直非常注重拓展本地市场，根据市场和产品特点，并逐步推进辐射周边城市的市场拓展策略，在本省和周边区域已具有较高的知名度和美誉度。

根据我国居民膳食指南要求到2020年底，豆类及其制品的消费量要达到每人每年14.6千克，目前豆类消费仍低于此，在政策推进、消费者倾向以及消费结构的不断改善，我国豆制品呈现出广阔的发展空间。

在市场规模扩大红利的持续释放下，祖名豆制品再次开启IPO计划，意在通过资本市场融资扩大产能规模，提高豆制品生产以及研发能力，同时使自身豆制品品牌保持一定的影响力与活跃度，进一步扩大营收与盈利能力。

不过，数据显示，2016-2018年，祖名豆制品的产能利用率则分别为93.45%、84.86%、86.36%，可见其产能利用率下滑较大。

同时，2018年祖名豆制品植物蛋白饮品销量约为0.64万吨，相较于2017年的0.70万吨有所下滑，且2016-2018年产能利用率分别为96.48%、94.66%、85.33%，也在逐年下滑之中。

业内人士告诉《五谷财经》，虽然近年来我国豆制品行业呈现出迅速增长势头，但行业集中度仍然较低，同时行业门槛较低也使市场上存在大量小规模豆制品生产作坊和企业，此外，一些有实力的投资者、豆制品经销商、粮油集团、其他行业的食品企业看好大豆食品市场前景，作为潜在竞争者加入到豆制品行业中，也将使祖名豆制品面临市场竞争进一步加剧的风险。

对于未来两年的发展规划，祖名豆制品方面表示，在市场开发方面，公司将重点开拓上海、江苏和安徽等周边区域，在主要目标城市加大产品推广和营销力度，提高生鲜豆制品的销售额和市场占有率;对较为成熟的浙江市场采取渠道精细管理策略，精耕细作，增加县级城镇销售网点。

在产品提升方面，继续保持原有生鲜类产品的多样性和高品质，未来根据融资计划，继续引进先进的生产设备和生产工艺，丰富生鲜类产品线;同时借助饮料行业步入植物蛋白饮料消费浪潮的机遇，未来将着重开发功能型或新型豆制饮品。

“未来公司将继续以'立足长三角、面向全国、走向世界'为企业发展方向，借助资本市场募集资金，将公司打造成全国最具竞争力的豆制品研发及生产基地，全面提升公司在行业中的市场地位。”祖名豆制品方面称。