文 | 黄铭

本文不构成投资建议，建议投资者理性投资

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财哥的朋友圈这几天可太热闹了。周末大家都在给杰伦老师打榜，朋友圈一度变成大型在线怀念青春现场。今天科创板正式开始交易，各路新闻铺天盖地，不得不说科创板的吸睛效应实在太强，似乎主板大跌都被淡化了。

科创板今日收盘之后，各项统计数据无疑是空前靓丽的。涨跌幅方面，科创板平均涨幅达到了139.5%，16家公司涨幅超100%，涨幅最高的为安集科技，达400%，最低的为新光光电，为84%。市盈率方面，科创板的平均市盈率目前到达了约120倍。换手率方面，今日平均换手率超过80%。成交量方面，今日科创板总成交额为485亿元，同期创业板也仅为688亿元，火爆程度可见一斑。

一日之内，火爆的科创板同时催生了124个亿万富翁，涵盖公司实控人、股东、高管与企业核心人员。

来源：摄图网

在上述数据的背后，估值偏离的问题如各大机构预测的一样开始显现。我们今天就以十年前创业板的数据为对标，聊聊科创板后续可能的走向。

2009年10月30日，创业板开始交易。首批28家创业板股票，史称“二十八星宿”，平均发行市盈率与目前的科创板25支股票是非常相似的，平均静态市盈率分别为53.6倍与53.4倍。

创业板在开始交易的当天也是不设涨跌幅限制的，是在第二天才有涨跌幅限制。在开始交易的当天，创业板平均涨幅达到了106%，最高涨幅由大族激光录得，为324.89%。市盈率方面，当天收盘后创业板平均市盈率为约110倍。换手率方面，28支股票当天均超过了60%。是不是感觉跟今天科创板的数据有点像？

创业板第二天便出现了大幅的回撤，跌幅达8.15%，第三天跌幅为5.84%，直到第四天才录得2.75%的涨幅。在T+1的交易机制下，上市首日卖盘被炒作热情消耗完毕之后，当日剩下的时间只能买入，且当日的买盘只能隔天去兑现收益。因此，在不设涨跌幅的第一天，超买的情况的确存在，这也导致了第二天兑现收益的需求被放大。如果第二天设置了涨跌幅，这部分收益兑现需求便有可能不能被完全满足，这与创业板第二第三天的回撤密切相关。

来源：视觉中国

但是鉴于科创板连续5日都无涨跌幅限制，首日买盘在第二天兑现收益的需求或不会如创业板一般强烈，且科创板的标的流通股本普遍较少，因此，明日科创板在获利盘充分了结之后，有可能被风险偏好较高的资金再次拉起。因此，财哥认为，科创板估值的回归，或许没有想象中的快。

但不可否认的是，创业板上市后两年开始见底，然后在2012年12月到2015年6月，指数走出来近8倍的涨幅，其中“二十八星宿”中的爱尔眼科更是成为了后来的十倍股。财哥认为，在科创板更为成熟的体制下，科创板回归理性的时间或许会比创业板短的多，同时优秀的公司也会更多，未来的上行空间仍然值得期待。我们也应该对科创板充满信心，科创板一定会成功的。

今日盘面方面，早盘沪深两市下探回升，午盘持续在低位横盘震荡，上证50表现较强，非一字涨停股数量不足10只，为今年最少，跌停股数量超70只，板块近乎全线翻绿。总体而言，在科创板的眼球效应下，主板市场目前关注度下降，技术面上，大盘下行信号相对明显，我们应观察明日是否能有所企稳，操作上目前应以观望为主。