投资要点

2019年8月大盘震荡回落，延续弱势。月初指数受到中美贸易摩擦加剧影响出现急速下行，指数连续跌破2900和2800点关口，最低下探至2733点，随后市场有所止跌企稳，在年线附近震荡反复后，月末逐步震荡修复，重回到年线上方运行。科创板运行平稳，8月份有所震荡休整。截止到8月底，上证指数月K线下跌1.58%，月K线两连阴；沪深300下跌0.93%；中小板月K线上涨1.53%，表现较强；创业板月K线上涨2.58%，月K线收出三连阳。个股板块涨跌互现，食品饮料、医药、军工、电子、计算机等板块上涨，而地产、钢铁、建筑、银行、通信等板块有所走弱。

九月份行情研判：震荡走稳可期。从2019年9月的市场环境来看，中美谈判前景不明，国内经济仍有缓步下行压力，不过美联储9月份降息预期较大，将使得国内货币政策操作空间变大，加上管理层在政策上仍将继续推进稳消费、降资金成本，而资本市场的改革也将继续推进，将对市场带来良好的政策环境。此外，融资和解禁压力的减弱，以及北向资金连续三个月出现持续净流入，预计9月份资金面将继续改善格局。整体来看，虽然外部影响依然不明，但政策维稳力度或加大，叠加货币政策宽松预期以及资本市场改革持续推进，有望逐步提升市场信心，我们预计9月份市场逐步企稳可期。核心波动区间2830-3000点。

操作上建议积极布局，把握板块轮动机会，关注中报业绩较好的白马蓝筹板块机会，行业方面建议关注金融、基建、医药、计算机、家电、食品饮料、环保、军工等行业板块机会。

行业配置：超配金融、基建、医药、军工。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，9月建议超配：金融、基建、医药、军工等。

风险提示

谨防宏观经济下行压力加大及中美贸易摩擦持续升级。

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