8月21日，谢馥春披露了2019年半年度报告，报告期内，谢馥春实现营业收入3100.93万元，与上年同期相比减少1.66%，归属于挂牌公司股东的净利润为674.67万元，同比下滑了20.01%。扣除非经常性损益后的净利润为637.71万元，同比递减18.89%。
这是谢馥春继2018年之后的第三份营收递减的财报，也是谢馥春在经历2015-2016年净利润下滑后的首次净利润下滑财报。在众多国产品牌业绩回春之时，谢馥春却遭遇了滑铁卢。
追溯起来，谢馥春至今已有189年的历史，是中国第一家化妆品企业，曾被国家商务部授予"中华老字号"称号，名列"全国300家重点保护品牌"。
1915年，谢家的鸭蛋粉以“轻、白、红、香”为主要特色，光泽莹润自然，且和化工产品不同，采用天然的谷物原料及珍珠粉，营造一种传统美感，因而广受欢迎。也因此荣获美国巴拿马万国博览会的国际银质奖章和奖状，成为当时国际化妆品著名品牌和中国化妆品第一品牌。
国产老牌绝境“翻盘”
根据扬州档案馆里的资料显示，1950年到1952年，谢馥春工业总产值分别达到14万、15万、15.9万，利税总额分别为4.9万、5.4万、5.75万。据传当时谢馥春拥有房产31处、田地2400余亩，占整个扬州香粉市场份额的95%。
但好景不长。由于上世纪80年代中后期开始，美妆企业如雨后春笋般在全国兴起，如百雀羚、友谊护肤脂等，再加上一些国外品牌凭借灵活多变的销售机制，谢馥春腹背受敌。
在市场冲击下，老字号企业机制僵化的诸多弊端集中体现出来，谢馥春经营状况不断滑坡，举步维艰。
时至2001年底，无力回天的谢馥春资不抵债，已处于破产边缘。2003年，在政府担保下，上级主管部门决定对谢馥春歇业清算、改制重组。
在这期间，谢馥春执行董事阚滨发现，当时的洗化用品由于滥用化学成分，市场呼唤一个纯天然化妆品牌的出现。谢馥春品牌过去走的一直是天然化妆品路线，崇尚“东方、天然、人本”，与市场消费潮流一脉相承。于是消失近半个世纪的鸭蛋粉、香件和桂花头油“谢馥春古典化妆品”重见天日。
自2008年4月18日，谢馥春扬州东关街自营店开业以来，谢馥春便走上了自营与加盟并举的连锁经营销售策略，至2015年，公司拥有直营、加盟店50余家；2017年扩展为约70家。
决策失误，再陷困境
但在东山再起的过程中，面临新的市场环境，谢馥春出现了许多决策上的失误。
谢馥春规定，所有店面必须定位在旅游景区或历史文化街区。这样的选址在很大程度上限制了客流量以及销售额，消费者难免会因为对景区强制购买的刻板印象导致消费欲望降低。谢馥春的门店销售额开始渐渐下滑，公开资料显示2015年-2016年，谢馥春分别实现净利润1460.03万元、1006.32万元，同比分别下滑10.74%、31.08%。
2011年，谢馥春也跟上电商脚步，开启线上销售模式，入驻天猫旗舰店。迄今，旗舰店已开通8年，粉丝却只有155万，占公司营收的四分之一的鸭蛋粉，月销量也仅仅只有2060笔，店内多项产品月销量不超过300。相比刚成立三年的完美日记，在淘宝旗舰店上拥有872万的粉丝，百年老牌谢馥春被远远甩开。
在激烈的竞争环境下，加速品牌年轻化是各品牌的趋势。在大趋势之下，各个国内老牌都开始选择联名营销，试图走近年轻人。而谢馥春并没有选择年轻化的道路，在包装上延续古典风格，且没有随着时代审美的改变而对包装进行适当的改进，许多包装在年轻人的眼里略显土气。
不仅在包装上没有改变，产品上的创新也少之又少。据年报显示，谢馥春2017年推出了10款新品，而2018年仅有4款。这无疑是主动放弃各品牌都在争夺的年轻消费者市场。
导致这一现象的原因无非是谢馥春对于新品研发经费的投入不足，数据显示，谢馥春2018年的研发费用大幅增加了51.25%，但实际也仅有1.39万元，占营收0.02%。2017年，谢馥春研发费用为0.92万元，占总营收0.01%。两年研发费用加起来，也仅2.31万元。
而2017年上海家化的研发费用达1．61亿元，同比增长27．7％，相比之下谢馥春在竞争激烈的市场上几乎没有还手的余地。
在国潮中被遗忘
随着国潮的兴起，美加净与大白兔推出大白兔润唇膏，第一批产品上线920支，半秒便被抢空；美宝莲与迪士尼联合推出六色眼影盘，吸引年轻消费者的同时，销售额也不断攀升。六神与rio鸡尾酒合作，上线17秒售罄。
老牌百雀羚更是堪称通过年轻化逆袭的典范，在2012年，百雀羚推出了三生花系列，在包装上采用了插画装饰，符合年轻人的审美方向，整体不失品味而又恰到好处地传承经典。2013年推出三生花护手霜礼盒延续这一风格，上线没多久就卖出了10万套。
为了进一步增加曝光率百雀羚选择将广告投放到当下年轻人关注度最高的几个节目，如《中国好声音》及《快乐大本营》等。2016年的天猫双十一，百雀羚推出了《四美不开心》的恶搞视频，由于其魔性的剧情及自身强大的传播力，双十一当天，百雀羚营业额突破1.45亿，登顶天猫化妆品类目NO.1。
作为一个百年老牌，谢馥春却在国潮中被遗忘。毕竟情怀不能卖一辈子，支撑企业活下去的因素在于消费者，而支撑消费者的因素在于产品。企业若不在产品上用心怎么能挽留消费者？一味依靠过去的经验、名声而不去做任何改变创新，只能坐吃山空。