“保护嗓子，请用金嗓子喉片。”曾因营销红遍大江南北的金嗓子（06896.HK）近日公布2019年半年报，期内公司收益3.55亿元（人民币，下同），同比增长22.5%；毛利为2.62亿元，同比增长23.1%；权益持有人应占溢利为4540万元，同比增加58.2%。

单从业绩上看，金嗓子公司还算不错。然而公司股价长期表现低迷，9月5日收盘价1.91港元，较高峰时已经缩水约8成，目前总市值仅14亿港元。在股价持续低迷的背后，到底发生了什么？

▲金嗓子董事长、知名女企业家江佩珍 图据ICphoto

金嗓子草本植物饮料昙花一现

半年报批露，上半年“金嗓子喉片”销量为5013.5万盒，收益为3.18亿元，占收益总额高达近9成！另一款产品则为“金嗓子喉宝”占比较小，上半年销量为626.2万盒，收益约3190万元，只占总收益额的9%。

据公司批露，公司产品已出口至美国、加拿大、俄罗斯、欧盟、澳洲、东南亚、中东、墨西哥、非洲、巴西等国家和地区，出口已涵盖全球五大洲。

不过，公司业绩高度依赖一款产品“金嗓子喉片”，却一直为市场诟病。由于产品结构过于单一，且润喉片产品也并非必须品，业绩增长成为难题。

为摆脱对单一产品的依赖，在2016年时金嗓子也尝试推出草本植物饮料拓展产品多元化，并亮相2016年成都糖酒会，希望复制凉茶的神话。

随后，金嗓子草本植物饮料还赞助大型综艺节目《盖世英雄》《蒙面唱将猜猜猜》等，也引起了短时间的市场关注。但在激烈的市场竞争中，新产品终究是昙花一现，植物饮料未能给金嗓子带来收益，反而大幅亏损，成了公司上市以来业绩首次下滑的“罪魁祸首”。

如今，红星新闻记者还能从一些电商平台找到这款饮料产品在售，但长期乏人问津、销量低迷。

由于业绩一般，产品结构单一缺乏想象空间，也导致了金嗓子股价表现低迷。公司于2015年7月登陆港股，只在2016年有过短暂的上涨，达到了8.11港元的高峰。随后开始了漫漫熊途，一直跌到2018年的0.80港元，最多跌掉了90%。直到眼下虽然有所反弹，但仍较高峰时跌掉了约8成市值，目前总市值约14亿港元。

▲卡卡曾为金嗓子代言 图据ICphoto

请卡卡代言，因营销方式家喻户晓

很多人都很熟悉金嗓子的广告词：“保护嗓子，请用金嗓子喉片。”这句广告词被称为“翻版脑白金”，家喻户晓。

金嗓子营销策略也令人啼笑皆非，比如当年足球巨星罗纳尔多拿着金嗓子喉片“一脸傻笑”的表情，成为无数球迷脑海中挥之不去的画面；罗纳尔多的“真假代言”，也一度闹得沸沸扬扬，还差点打起了官司。

后来另一位球星卡卡取代了罗纳尔多，成为金嗓子的代言人，这倒是实打实的代言。金嗓子招股书也批露，2012年至2014年，公司共计向卡卡支付代言费约1430万元人民币。

这一切营销策划，都与金嗓子董事长、知名女企业家江佩珍有关。金嗓子从一家濒临破产的糖果厂逆袭为国民品牌，江佩珍确实立下了汗马功劳，而且她还学习老干妈陶碧华，亲自为金嗓子产品代言。

▲当年包装上的“金嗓子大叔”

▲如今包装上的“金嗓子大妈”

金嗓子喉宝包装上原本印有发明人王耀发的头像。这是因为1988年时，华东师范大学教授王耀发无偿捐献了配方。但到2015年金嗓子港股上市之后，包装上面的头像突然换成了江佩珍。这个操作手法一时引起很多质疑：这谁啊？你把我们的金嗓子大叔弄哪儿去了？

擅于营销的江佩珍并不放过任何机会，最近一次营销是，在今年6月的中国世纪大采风年度人物表彰大会上，江佩珍作为嘉宾又再次推销起了她的新产品——金嗓子肠宝。

不过，如今的金嗓子在同行竞争中优势已经不太明显，不少同类产品与“金嗓子喉片”的差距也逐步缩小。以桂林三金为例，2019年上半年“西瓜霜”系列收入3.18亿元，已经和“金嗓子喉片”差不多；再后面还有吉百利（中国）的荷氏薄荷糖，市场占比也不小。

红星新闻记者 李伟铭