近日，天弘基金公布其与蚂蚁金服联合推出的“目标投”用户数据，在不到一年的时间里，该产品用户数量已经突破100万。据了解，该产品在基金定投的基础上加上了止盈选项，在达到投资者设定的盈利目标后便自动赎回。本质上看，这是简单的程序化交易，解决了投资者“何时卖出”的难题，不过批量赎回可能造成的现金流问题，或意味着“目标投”往往需要预备更多的赎回准备金，从而造成基金现金比例偏高的情况。

“想赚多少自己定”——这个魔幻的理财产品广告标语，出现在天弘基金联合蚂蚁金服推出的止盈产品“目标投”上。据天弘基金披露，截止9月16日，“目标投”，服务的客户数量超过100万。这个一度被基金圈称之为异类的基金理财功能，正在逐步从边缘化走向主流。

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而之所以被认为是异类，乃是由于“目标投”的本质与基金管理人力求募集更多资金的原始动力“背道而驰”。

俗话说，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。除了止盈止损在心理层面的博弈之外，基金定投的长期性和单次投入较小都会让投资者忽视产品盈利或卖出机会。

天弘基金联合蚂蚁金服推出的“目标投”，正是从上述难点出发，试图帮助投资者解决“择时”卖出时遭遇的“犹豫不决”和“不知不觉”。

所谓的“目标投”，实际为基金投资两项服务的叠加——一个是“基金定投”，另一个是达到设定的目标后，由基金公司帮助客户止盈。

值得注意的是，若“目标投”设定的止盈目标太低，真正的牛市到来时，也容易令投资者错过牛市机遇。目前，“目标投”推荐的止盈目标为6%。此外，若投资者购买时段集中，并且设置的止盈目标相近，一旦大盘大幅上涨，很大概率将出现大面积赎回的现象。或许，这也对基金公司的流动性管理构成了挑战。

//能止盈的定投//

根据公开资料显示，“目标投”是基金定投的一种，由投资者事先设定好收益目标（限4%至10%，该产品推荐为6%），设定完毕后再设置定投金额、定投时间（每周、每两周或者每月），若投资收益达到目标值，那么“目标投”将自动卖出，此次基金定投也将随之终止。

目前，“目标投”所投的产品的天弘沪深300指数C。该产品为被动型指数基金，跟踪沪深300指数，投资沪深两市300家龙头企业。据悉，天弘沪深300指数C针对沪深300指数的跟踪误差只有0.08%，历史业绩大部分时间跑赢了沪深300指数。

该基金没有申购费用，持有低于7天赎回费用为1.5%，大于7天赎回费用为0.00%。相比A类基金，C类基金几乎没有申赎费用，只需支付销售服务费。

天弘基金与蚂蚁金服之所以推出这样的产品，或与国内权益类基金的增长难题有关。投资者们都希望资产越多越好，而权益类资产的收益，通常是高于固定收益以及无风险收益的。从历史记录看，最近15年来公募基金收益良好，股票型基金年化收益率平均为14.1%，显著高于市场无风险收益率水平。

但是，权益类资产的高风险，通常又令人望而却步。数据显示，权益类基金规模10年来未见增长，截至2018年底，国内的股票型和偏股型基金合计规模占比仅13.1%，权益类资产在A股市值的占比甚至从2007年的将近8%降到当前的不足3%。

事实上，国内股市牛短熊长，很多投资者是高点进入，然后被长期套牢。因此，投资股市对于投资者的素质要求特别高。基金定投是规避风险的方式之一，具有一定的纪律性，可以帮助投资者规避主管情绪干扰。另一方面，定投的资金是分期投入的，各个时间市场行情不同，可以有效平均投资成本，从而分散投资风险。

不过，定投往往存在一个BUG——投资者虽然长期投入，但由于熊长牛短，投资者往往在还没意识到牛市结束时遍错过了卖出时机。这时“目标投”便可以帮助投资者避免被牛市套的局面。

此外，“目标投”在业内被认为最大的突破之处，在于基金公司敢于“自我阉割”。

对于大部分基金管理人来说，定投基金公司权益管理规模长期稳定上升的主因。而帮助客户“止损”，相当于主动赎回客户基金份额。这样的操作无疑将对基金公司收入造成短期影响。所以，即便所有基金玩家都知道止盈重要，但尚无其他基金公司愿意推出这种“自我阉割”的获客方式。

从这个角度来说，天弘基金和蚂蚁金服无疑当了一次破局者。

//“想赚多少自己定”？//

然而需要指出的是，这款颇具献身精神的产品本质还是一款权益投资类产品——股票投资有赢就有亏。“想赚多少自己定”的标语，未免有些夸大其词。

此前，权益类基金面临的问题在于，基金净值波动大、投资者频繁申赎以及高买低卖。因此，很多投资者对于权益类基金的投资体验并不乐观。

“目标投”对于理财新手和小白则比较友好，既解决了何时买入的问题，也解决了何时卖出的问题。该产品从买入到卖出设置了一整套完整的体系，全自动操作对于新手和小白来说非常合适。

若未来A股呈现出“长牛”的特点，“目标投”这类产品或将受到越来越多投资者的欢迎。但若A股再次出现“牛短熊长”的趋势，“目标投”或将受到挑战。

目前，投资者可以自行设定目标收益率，“目标投”根据沪深300指数的历史数据，回测计算出历史上目标收益率达成所需的时长及概率，给予客户一定投资期限的参考，但不代表对未来盈利预测。

比如设定目标收益率为6%，“目标投”给出的平均时长为5个月。对此，“目标投”的解释为：“该模拟剔除了期间未达成收益率的定投样本，仅测算达成样本数据，将达成定投目标所需的天数取平均值，即得到页面上呈现的平均达成天数。该数据不暗示或承诺收益的达成概率。”

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也就是说，若沪深300指数是“长牛”趋势，6%的收益率便可以实现。数据显示，天弘沪深300指数C，近一个月收益率为4.67%，近6个月收益率为6.44%，近1年收益率为23.39%。

若大盘行情不振，“目标投”的收益率或许也将受到影响。天弘沪深300指数C没有近3年的收益率数据，但同类均值收益率为-0.52%。

因此，如果在大盘下滑的时间段持续买入，回本也是会需要一定时间的。不过，这也是以定投方式“低位吸筹”的好机会。特别是沪深300指数汇聚了A股各行业顶尖上市公司，以及在A股入摩成功，增量外资自己持续涌入的背景下，沪深300指数很大概率将走向长牛。

此外，“目标投”还面临一些流动性的问题。

天弘基金旗下余额宝曾因当天申购赎回的T+0交易模式大量获客。你可以将余额宝当成钱包，随用随存。然而这种破局式的创新曾经遭到监管部门的关注，余额宝近1.5亿的盘子被多次限制买入，原因则是监管层害怕挤兑会对基金管理造成较大的流动性风险。

而“目标投”的赎回压力几乎便是原罪——一旦股票快速上涨，“目标投”所在基金会带来大额的赎回，而大额的赎回一方面会对基金提出更高的流动性管理要求，一方面则会因为现金准备过多，从而稀释股市快速上涨给基金业绩带来的增益。

任何一种理财产品都有正反两面，而“目标投”显然不是“想赚多少自己定”这句话能讲清的。