印刷电路板分为硬质的印刷电路板和柔性印刷电路板以及两者的结合。从全球PCB产值的分布情况来看，我国在去年的产值占全球的56%，从FPC即柔性印刷电路板的国产化情况来看，按照厂商的归属地来划分，日本的产值占比为38%，台湾省的占比为28%，韩国是17%，国内厂商的FPC占比不到全球的20%，但我国又是FPC需求的大国，按照目前国内的需求量和国产化率的对比来看，我国的FPC的国产化替代空间还是非常巨大的。

去年手机出货量因为受到通信技术的更新换代影响，相对于前几年出现大幅下滑，目前手机出货量逐步见底，5G叠加创新带来的换机潮将直接利好FPC的使用量，从以往智能手机的出货情况来看，全球手机出货量在2017年出现一定的疲软，到2018年之后大幅下滑，不过，随着5G手机的逐步上市以及相关产业的不断创新，预计在5G的带动下，智能手机的出货量将不断复苏，5G将引领新的换机潮，从而带动手机用FPC的需求增长。

以苹果手机使用FPC的数量为例，iPhone4内用了10条FPC，而至iPhoneXS时已经提高至24条，随着手机的更新换代，FPC的使用数量不断增加，同时，因为手机创新的持续，从摄像头、到屏下指纹、再到目前的虚拟侧键，可以看到手机内部可用空间不断下降。随着内部空间的下降FPC作为可以在一定程度上替代PCB，以及可以节省空间的解决方案，我们同样看到未来FPC在单机内的用量的不断提高。

同样受益于智能手机的不断创新，用于新一代技术的FPC的价值量也在不断能提高。例如目前用于中小尺寸的LCM用FPC单价在1800-2000元，但是随着OLED屏幕渗透率的不断提高，OLED显示模组的FPC技术要求也将提高，对应也将提高FPC的价值量。而对于目前Vivo以及华为所推出搭载的虚拟侧边按键的手机，用于压力感应的FPC价值量也远超其他非模组化用FPC的均价。

单机用量的提高、FPC价值量的提高、在未来将要到来的换机潮，三者相结合将会带动未来FPC在智能手机市场的告诉增长，我们推荐继续重点关注FPC行业中的厂商。建议关注FPC相关生产商：鹏鼎控股、东山精密、及崇达技术等。