书名：《不落俗套的成功》
作者：大卫·F·斯文森
出版社：中国青年出版社
在《不落俗套的成功》一书中，投资界的传奇人物大卫·F·斯文森用无可置疑的证据告诉我们：盈利性的基金业一直都在让普通投资者们失望，从过高的管理费用到投资组合的经常性“炒单”，基金管理公司对利润的不懈追求伤害了个人客户。即使投资者能在与追逐利润的共同基金业的交手巾安然无恙，个体投资者也可能会感到痛苦。追涨杀跌（经常是两者一起操作）这种常见的操作损害了投资组合的收益，又增加了税负。这对投资者是种双重打击。简而言之：普通投资者所面临的障碍几乎是不可逾越的。斯文森的解决方法是什么呢？那就是一种逆向投资策略——选择多元化的、股票导向型，“模拟市场”的投资组合，有勇气坚持下来的投资者便会获得回报。斯文森的投资建议与传统相悖，他建议选择对投资者友善的非盈利性投资公司。投资者如果能回避主动管理型基金，并选择为客户着想的共同基金管理人，就为取得投资成功创造了前提条件。那么。《不落俗套的成功:最好的个人投资方法》的关键之处又是什么呢？
该书为个人投资者提供了指导意见和金融专业知识。从而使他们在现在以及未来的理财之路上走得更加顺利！
这本书的作者是大名鼎鼎的耶鲁大学校产基金管理人，大卫斯文森。在他管理的20多年里，耶鲁校产基金保持着每年16%的平均投资收益率，远高于其他大学。他写的另一本书《机构投资者的创新之路》也非常有名，是针对机构投资者的。
这本书写于21世纪初，互联网泡沫过后，距今已经有十多年了。但国内的投资者对这本书了解得不多，我觉得可能跟大众的投资知识水平有关。尽管这本书是写给个人投资者看的，但里面还是有大量的专业名词、统计数据，对国内的个人投资者来说还太“烧脑”。另外，中文翻译的质量也很低，错字众多。但正是因为了解的人不多，才更有看的价值。投资的世界里，聪明人越少，才越好赚钱。
整本书的核心思想很简单，就是要做多元化的投资，构建以国内股票为主，辅以国债、国外股票和房地产的资产组合，并做动态再平衡。买股票要买指数基金，不要买个股。至于什么是动态再平衡，下文会解释。
投资获得收益主要有三种方法：资产配置、择时交易和证券选择。80年代到90年代，先后有论文指出，约90%的收益来自资产配置，只有10%左右是靠证券选择和择时交易。资产配置如此重要，在现实中却远不如证券选择和择时交易那样受重视。原因很可能是绝大多数人不愿费力去做长期和整体性的考虑。相比之下，证券选择和择时交易要考虑的因素更少，且能更快得到反馈。
资产配置有三大原则：偏重股票、多元化和重视税负。配置的资产主要是股、债和房产。股债搭配的原因在于，在通胀可预期时，股债与利率都是负相关的，则股债之间是正相关，而在特殊时期，比如经济危机时，股债是负相关的，这为抵御危机提供了保障。
择时交易的根本问题在于，对一个精心设计的长期目标投资组合来说，做短期的投机性赌注是自相矛盾的。因此要不要择时其实是个期限为题，中长期来看，择时自然是必要的。另外，传统的择时容易高估已经走强的，低估已经走弱的，导致追涨杀跌。整体来看，市场是均值回归的，所以大多数择时是跟理性的再平衡相反的。这一点更适用于指数投资，对个股来说往往是强者恒强。
证券选择是一种选择接受非系统性风险的行为。从市场整体来看，主动管理其实是一场零和游戏，胜者的收益永远等于败者的亏损。几乎每个人都会高估自己，认为自己能够打败市场，打败别的投资者。所以这种主动管理的倾向是很难消除的。
所以说制订一个合理的长期资产配置目标才是投资的首要问题，可惜投资者通常不会这么做。他们会把注意力过多地转移到证券选择和择时交易这些次要问题上。结果就是大多数人无法获得满意的结果，原因就在于他们没有遵守最基本的投资准则。
这几类核心资产在我国并不是都有的。我国95%以上的国债是机构交易的，个人无法投资，也没有投资的必要，因为有另一个同样安全，却收益更高，流动性更好的东西 —— 货币基金。国外市场股票交易成本比较高，大资金出境困难，意义也不大。TIPS在我国是没有的，新兴国家通胀高，本就不会有此类债券。所以综合下来，书中写到的几种核心资产对大多数来说，只剩下国内股票和房地产是有投资意义的。
关于股票的收益率，书中讲到了一个“风险升水”的概念，意思就是同时期的股票超过国债的收益率。多名专家、教授的研究显示，美国过去78年里的风险升水（指全部股票平均）是5%，过去200年间是3.4%。过去78年的绝对收益是10.4%，200年间是7.9%。在这7.9%的收益中，5%来自股息，1.4%来自通胀，股息增长占0.8%，估值上升只占了0.6%。这对我们是一个很大的启示：投资股票应更看重长期的股息，也就是分红，而不应过分看重价格增长，尤其是短期的价格变化。
如果斯文森不是当今最优秀的捐赠基金管理人，那他也是其中之一。《不落俗套的成功》完美地总结了一个重要行业的弊病所在。这本书将指导读者做出更好的投资决策。