5年时间，獐子岛的扇贝已发生了三次“跑路”事件。獐子岛也屡屡因“扇贝跑了”在网络上“走红”。

在扇贝连续“跑路”后，獐子岛终于下定决心，放弃海况相对复杂的150万亩海域。此举预计每年可节约用海成本约7000万元。在缩减虾夷扇贝养殖规模的同时，公司还将加码养殖鲟鱼。鲟鱼最主要的产品就是我们熟知的鱼子酱。

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獐子岛“割肉”止损

虾夷扇贝是一种可以自我扩散的动物，主要分布在中国北部沿海，山东长岛、威海和辽宁大连、长山岛等地是主要分布区。大连獐子岛的虾夷扇贝尤其活跃。

2014年和2017年，獐子岛两次上演业绩“大变脸”，市场将其形象的总结为：“扇贝跑了”、“扇贝又跑了”。

到了2019年，獐子岛2019年一季度亏损4314万元，这一数字相当于其2018年全年的净利润。公司称，主要是受2018年海洋牧场灾害影响，2016年及2017年底播的虾夷扇贝可收获资源总量减少。

今年11月，獐子岛发布公告称，底播虾夷扇贝短时间内“大规模自然死亡”，预计损失2.78亿元，约占截至2019年10月末上述底播虾夷扇贝账面价值3.07亿元的90%，对公司2019年经营业绩构成重大影响。

獐子岛的扇贝到底去哪里了，已成为A股一大难解之谜。

7月1日，獐子岛集团董事长吴厚刚在大连举行的夏季达沃斯论坛间隙，接受了媒体采访，并表示“獐子岛用代价换来了对风险的认知和敬畏，并且识别了这片海”。

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12月13日晚间，獐子岛发布公告称，董事会审议通过《关于放弃部分海域的议案》，计划放弃海况相对复杂的海域约150万亩，根据海域使用相关规定，预计每年可节约用海成本约7000万元。

獐子岛称，海洋牧场三次遭受重大自然灾害，使公司经营面临重大挑战。为了及时关闭风险敞口，公司规划自2020年始，底播虾夷扇贝由规模发展阶段向中试探索阶段调整，以优化适合本地生态系统条件的虾夷扇贝新技术、新良种、新模式，每年中试虾夷扇贝约10万亩，基本关闭底播虾夷扇贝增养殖风险。

值得注意的是，獐子岛2018年底播虾夷扇贝收入占总收入比重降至6.3%，毛利占比为6.5%，底播虾夷扇贝对公司整体收入及盈利能力的支撑作用在逐渐下降。

“增持”鲟鱼养殖公司

虾夷扇贝业务屡屡受挫，獐子岛不得不加强其他品种的养殖和加工。该公司在11月15日发布的公告中曾提到，公司后续运营将进一步加强土著品种养护的标准建设，巩固海参、海螺、海胆、鲍鱼等土著品种的资源培育，提高三倍体牡蛎种与苗产出能力，深度运营阿穆尔鲟鱼产业，加快处置与主业关联度低的、资金占用大的资产等。

12月11日，獐子岛发布公告称，尚未收回对云南阿穆尔鲟鱼集团有限公司（下称阿穆尔公司）一年期的2800元借款，拟以此款项获得阿穆尔集团10.78%股权，在未来进行鲟鱼产业资源与市场的运营规划。

启信宝资料显示，此前，石振宇、石振广分别享有阿穆尔公司40%股权，獐子岛享有阿穆尔集团20%股权。此次交易后，石振宇、石振广所持阿穆尔公司股权将分别降至34.61%，而獐子岛的持股比例将上升至30.78%。

公告显示，目前，阿穆尔公司已掌握鲟鱼全产业链的育养技术，完成资源培育、加工技术能力、国外市场资质等功能建设，蓄养存栏多种鲟鱼产品。阿穆尔品牌鱼子酱已出口至欧洲、美国、日本等多个国家和地区，培育的苗种占有较大市场份额。

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早在2011年5月，獐子岛斥资1亿元收购了阿穆尔公司20%的股权。这笔交易中，阿穆尔公司估值5亿元，而当时阿穆尔公司净资产仅为481.28万元。

如此高的估值背后，阿穆尔公司究竟盈利能力如何？根据獐子岛披露的阿穆尔公司业绩，2014年以来，阿穆尔公司年收入开始快速增长，但最高不过3377万元。2014年~2018年的年收入，分别为1152万元、1872万元、2509万元、3162万元、3377万元，2019年上半年收入1710万元。阿穆尔公司近5年来净利润总和不过2700万元。

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阿穆尔公官网称，目前在北京、河北、重庆、云南等地有养殖基地，各类优质鲟鱼养殖存量超过30万尾，具备年生产鱼子酱10余吨的能力，集团正在稳步发展成为亚洲领先、世界一流的专业鱼子酱及鲟鱼产品生产商。

鱼子酱是鲟鱼养殖最重要的利润来源。环球时报今年4月援引美媒报道称，廉价的中国鱼子酱正涌入美国市场，导致价格一落千丈。2012年以来，鱼子酱的批发价已下跌50%以上，仅2018年就下跌13%。联合国粮农组织的数据显示，该产品的进口价格已从2012年1月的每吨85万美元跌至去年11月的35万美元。