文 | 西望

多事之春，考验的不仅仅是疫情防控，还有币圈交易所。

回顾三月，美股数次熔断，全球资产恐慌性抛售，加密货币市场也无能幸免。币圈312暴跌，全网算力下降，矿机关停，央行发文点名数字货币交易所套路，火币、OKEx、币安相继遭遇爆仓者“讨伐”，高震荡行情加上政策趋严考验各家交易所的综合实力。

如此极端行情下，头部交易所都在想着如何避风头，作为衍生品的后起之秀，Bybit却谋划着春日上新，究竟Bybit葫芦里卖着什么药，让我们一一拆解。

合约新生代 – Bybit

Bybit成立于2018年3月，彼时现货市场国内已形成币安、火币 、Okex 三分天下的局面，新兴交易所若想分得一杯羹更是难上加难。而当时的衍生品市场则是一个新兴市场，在 2018 年 10 月之前，交易量排名前十的交易中只有两家开设了期货交易—BitMEX 以及 OKEx，并且只有 BitMEX 开设了永续合约。

如今2020年衍生品市场大爆发，市场衍生品交易所玩家增多，根据Coingecko的数据，在世界范围内一共有27家数字货币交易所提供合约交易。永续合约领域，Bybit不仅面临BitMEX、huobi、OKEx和币安等老牌交易所的压力，还面临着Deribit、FTX等衍生品后起之秀的竞争。

Bybit春日上新

3月24日，Bybit召开了线上新品发布会，币圈衍生品从业者趋之若鹜，同聚线上观看Bybit新动作。

Bybit CEO Ben 表示，Bybit 自2018 年 12 月上线以来，目前平台注册人数超 30 多万人，日活约在 1.5 万人，而平台日交易量 10 亿美金。目前Bybit 大部分用户位于欧洲，其中亚洲市场占比 20%，而今年 Bybit 也将会在中国加大推广力度。

可以看出，成立2年的Bybit步伐没有冒进，相比于其他综合交易所，Bybit垂直于永续合约业务，虽然目前只有上线4个永续合约交易对，但平台注册人数已超 30 多万人。撇开Bybit自说自话，其实在合约帝上不少专业合约玩家心中，Bybit交易体验还是有口碑的。

Q2旗舰：USDT永续合约

秀完业务肌肉过后，就来到本次发布会的重磅—Bybit Q2旗舰新产品USDT永续合约。其实在发布会之前，Bybit就已放出风声，当时就激起了不少专业的合约玩家的期待。

在说Bybit的新品之前，先来梳理下市面上已有的合约产品，其实市面上大多数衍生品交易推出的合约均为反向合约。于交易者而言，先入为主的反向合约产品已经让用户习惯，但殊不知玩反向合约交易者需承担更大的风险。

反向合约即币本位合约：以BTC等本位货币作为保证金和结算方式，例如你要操作BTC/USDT合约，那么你需要用BTC来开仓下单，并且最终通过BTC进行结算。因此每次交易都需要兑换BTC，中间产生的手续费无形之中增加了交易成本，可能导致合约盈利，兑换成法币却亏损的尴尬境况。

正向合约（USDT永续合约）即稳定币合约：以USDT 作为保证金和结算方式，保证金和盈利不受影响。也就是说你只要持有USDT，就可以直接做多个主流币种的合约交易，而不需要持有多个币种再去做一一对应交易。省去管理多个币种的麻烦。操作更方便灵活，持有USDT一种币就可以开多币种合约，避免“贻误战机”造成的损失。

那么正向合约和反向合约的有什么区别呢？正向合约比反向合约更直接、简单、稳定，同时在市场异动情况下，不仅价格波动小，并且风险也很低，符合绝大大多数的人操作习惯和理解。而此次的新产品正向 USDT 永续合约已在3 月 25 日正式上线，大家可以实际上手操作一下。

穿越牛熊神器：多空双向持仓+组合保证金

据Bybit CEO Ben 表示，本次Bybit优化升级前后持续了6个月，因此Bybit推出的USDT永续合约很多额外惊喜，其中最值得称道的是-双向持仓。

什么是双向持仓呢？简单的说就是可以同时买涨买跌，有空单、有多单，这样就起到了一个锁仓的效果。这种做法就是降低风险、减少损失和利润。近期全球市场遭遇黑天鹅，当前市场中恐慌情绪迅速蔓延，多空双向持仓完全体现出行情突变时的优越性，它随时锁定利润，大大降低了极端行情下爆仓的情况。

同时在逐仓模式下，可以自动追加保证可以最大化的增加交易员的保证金使用率。举例来说，假如你同时做多和做空BTC/USDT合约，理论上做多时占用保证金为0.010BTC，做空时占用保证金为0.015BTC，但是在这里两个仓位仅收取0.015个BTC的保证金。

简单来说，一份钱既可开多又可开空。锁仓+组合保证金的模式使得赢亏主动权掌握都在用户自己手中，可以称得上是是中小型散户穿越牛熊的神器之一。

全方位风险管理:合约保险

介绍完旗舰产品USDT永续合约之后，话锋一转，Bybit CEO Ben表示收到了很多用户提问，Bybit会不会上期权，但经过市场调研后发现，发现市场上的期权过于复杂，于是推出了简化的期权—合约保险来满足市场需求。

什么是合约保险呢？就是交易者在持仓合约后，可以为此合约购买保险。当用户投资未如预期，由于持有保险可以不同比例的对冲潜在损失。

举例来说，交易者A持有BTC/USD永续多仓合约，同时买入多仓保险。

市场价格上涨，获取永续合约上涨收益。如果当前指数价格高于保险买入时刻的指数价格，多仓保险过期无效作废。

市场价格下跌，永续合约亏损。如果当前指数价格低于保险买入时刻的指数价格，多仓保险对A赔付。

这里划重点，Bybit合约险对多空持仓均设有保障，包括：

多仓保险，即在持有多仓合约的前提下，买入保险对价格下跌做保护。

空仓保险，即在持有空仓合约的前提下，买入保险对价格上涨做保护。

基于市场急涨急跌的特点，多空双向受保的好处在于提供全方位风险管理，不仅如此这个保险赔付金额还可提现，这个细节对用户体验蛮加分的。

全方位优化：更便捷、更智能

K线图便捷：此次Bybit全方位优化还体现在不少交易细节，比如这个多空合约开单的一键翻转。简单来说，当用户已经下过空单之后，认为市场或有可能上涨希望将空单取消改为多单的时候，无需多个步骤操作，只需要一键即可完成转换。

不管是手机端，还是网页端，对比其他家衍生品交易所，Bybit在合约交易的便捷性上下足了功夫，K线图的便捷不止于此，更多彩蛋可以自己去Bybit解锁。

不仅增加K线图的便捷性，Bybit对于APP的便捷性也有很多想法。Bybit CEO Ben 表示：目前交易者逐渐从网页端往APP端转移，但由于目前各家APP交易功能也太简单，未来Bybit APP将丰富策略下单功能，受投资者喜爱的MACD、斐波那契等指技术标均可在App上进行使用，这个产品真正上线会在3-4周之后。

这里有个好玩的现象，对于专业的交易者而言，基本瞧不上手机APP端的是简单买进卖出功能，而其实对于大多数用户而言，不可能24小时都开着电脑。

因此可以预见，未来手机APP端智能交易是交易所赢取用户的核心竞争力，Bybit的新APP一个月后上线，想要尝鲜的玩家敬请期待。

终结长期盯盘：最后Ben介绍了专业玩家的福音-Bybit目前最受欢迎的止盈止损功能。相比于其他平台，Bybit的盈止损功能很有特点，止盈止损跟着限价单走，限价单成交之后，止盈止损才生效，而且止盈止损可以使用市价、指数、标记3个不同价格触发。

对于专业玩家来讲，长期盯盘在所难免，但设置止盈止损位置之后，系统可根据用户设置价格自动操作。一个便捷小功能，终结长期盯盘。

Q3Q4：新产品规划

对于本次发布会，Bybit CEO Ben 总结表示：这次发布会就是3个产品：正向合约、合约保险、APP智能策略下单。对于未来Q3、Q4，大家可以期待下：简化期权、到期合约、ETF产品。

发布会结束，有用户留言说，Bybit的产品每次都能给行业以震撼，希望Bybit做好合约产品，持续推进用户交易体验的不断升级。

春江水暖鸭先知，纵观整场发布会，Bybit新产品不仅给用户的震撼，也给衍生品业内人士带来了思考，什么产品是用户真的需要？多事之春，Bybit搅动新的气象。

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