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30年巨变! A股长牛正式开启?!

文/檀小柒

昨天是父亲节,感恩

想当年,老爸送我上小学时,大盘2000多点;送我上大学时,还是2000多点;如今我都在社会摸爬滚打四五年了,大盘还在2000多点晃悠......

希望天下父亲,都像A股点位一样,永远年轻!

港真,上证指数从1991年7月15日发布起,到现在已经29年了,即将步入而立之年,却一点长进都没有。

指数长期走平,大伙对它充满怨气,甚至怀疑,上证指数是不是“失真”了?

失真了,那就改,必须改!

6月19日上交所官宣,将于7月22日修订上证综指的编制方案。

难道,A股长牛要来了?

股市是经济的晴雨表。

这话在A股似乎并不适用,还是“指数仅供参考,切莫当真”更加贴切。

如果把名义GDP当做一种可投资的指数,从2000年开始至今,年化收益率能达到12.43%。

而上证指数在2000年底的收盘点位是2073点,到今年5月底,收盘点位为2852点。

近20年过去了,累计涨幅只有区区的37.6%,年化收益率只有3.75%,在A股各个主要股指和一级行业指数里,排名倒数第六

作为高风险的权益类投资,连通胀都跑不赢,股民要骂你,你就受着吧。

指数太菜,是时候修理一下了。

这次对上证指数的修订内容主要是“剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间,并纳入科创板上市证券”。

大家比较关心的就是,这个改法能不能让指数从菜鸟变成大牛?

先来看看目前上证指数的计算方法。

上证指数的样本股,是在上交所上市的全部股票,包括A股和B股,也包括有退市风险的ST系列股。

“剔除风险警示股票”,就是要一脚踢开那些连续亏损、业绩太烂的股票,让好学生和中等生的成绩都留在指数里。

这样指数就能撇开累赘,一飞冲天了?

小柒觉得,这顶多就是隔靴挠痒,象征意义大于实际意义,对推高指数没啥实质作用。

截至6月12日,上证指数中有89只ST系列股票,权重只有 0.622%;

而且,ST股还有5%的涨跌幅限制,哪怕全部涨停或跌停,对上证指数都不会有太大的影响。

这个修订的最大意义,顶多是给了上市公司一个警示:优胜劣汰,你再不好好做业绩,指数就不带你玩了!

说实在的,这还不如加强退市制度、加大造假处罚力度来得实在呢。

所以,至少在短期内,这个修订方法拉升不了指数。

上证指数失真的另一个“背锅侠”则是,新股计入指数时间。

目前,上证指数的新股上市后,第11个交易日就开始计入指数。

很多小伙伴就来气了,新股上市后一般都是先涨声连连,之后开始大幅下跌,从11个交易日开始纳入指数,不就等于让指数高位接盘嘛。

修订编制方案之后,会在新股上市满1年后才计入指数;而大市值新股,上市后股价稳定快,可以在上市满3个月后就计入指数。

听着好像还蛮有道理的,一般人都不敢在新股开板后追进去,你却让指数去高位“接盘”,难怪指数上不去。

但深证综指、中小板综、创业板综,也是在新股上市后11个交易日后计入指数,人家的年化收益率咋就那么靠前呢(看上图用绿框框出来的),中小板综指的年化收益率甚至超过15%,位居榜首。

所以,延长新股计入指数时间,也不见得能把指数推向长牛。

那上证指数为什么一直上不去?

其实,在2007年之前,上证指数整体是缓慢上行的趋势;2007年之后,指数就尴尬了,长期走平。

2007年到底发生了什么?—IPO。

在2006年—2007年大疯牛期间,一大批大市值的公司,在高位、高估值上市了。

2005年时,在上交所上市的公司,总市值约2.9万亿;

到2006年,总市值提升到约8.3万亿,其中有3.8万亿市值是2006年新上市的,占比高达46%;

2007年,总市值达到31万亿,其中有13.5万亿市值是2007年新上市的,占比43%。

国信证券统计了39只在2006年-—2007年上市的股票,上市1个月后,总市值近15万亿,PE中位数是59倍!

而到今年5月底,总市值只剩下9.4万亿,PE中位数也只剩下可怜的8.6倍......

说简单点就是,当初在大牛市高位时玩命似的IPO,给的估值太高了,往后的十几年里,就一直在消化估值,指数想上都上不去。

好在,经过十几年的消化,上证指数的估值从2007年的50倍,调整到现在的不到13倍。

目前指数处在低估的区间,长牛行情是值得期待的(虽然我也不知道啥时候会来)

但你不能指望修改指数编制方法后,指数就能一飞冲天。股市要牛,最主要的是钱要到位。

钱能不能到位,还不是得看经济好不好、货(上市公司)好不好。一天天净整些垃圾股、造假股,谁还会去买?

别透支了股民的信任呐!

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