【家电网HEA.CN 7月21日原创】近日，沈天晴旗下的佳源创盛退出了江苏五星电器54%的股权，在具体的股权变动信息上，江苏五星电器有限公司大股东从“佳源创盛控股集团有限公司”变更为“宿迁涵邦投资管理有限公司”，宿迁涵邦投资管理有限公司持股比例从46%上升到100%。

据公开资料显示，宿迁涵邦投资管理有限公司法定代表人李昌明，成立于2016年1月，注册资本100万元，上海晟达元信息技术有限公司持股100%，是京东商城香港商贸的全资子公司。

曾经的家电连锁商场前三强

江苏五星电器有限公司成立于1998年12月18日，曾有超700 家实体店遍布江苏、浙江、安徽、河南、四川、云南等省市，年销售额超180亿元，并且名列中国家电连锁第三强、2017年中国连锁百强第34强、中国零售百强第40强。

不过，在光鲜亮丽的成绩背后，五星电器却有相当长一段时间都在“原地踏步”。早前于香港上市的计划流产后，2006年，百思买购买了五星电器51%的股权，五星电器成为合资企业。2014年，百思买败走中国零售市场，将所持有的五星电器股权百分百出售给了浙江佳源集团。2019年，佳源集团股价暴跌，市值蒸发近90%。在债务集中到期，面临兑付压力的时刻，佳源集团选择“明哲保身”，贱卖五星电器以维持尊严。

在百思买时代，五星电器错过了线下家电连锁跑马圈地的时机；在佳源时代，五星电器错失线上高速发展的红利阶段。由于其自身对内外环境的不断误判使得它被对手远远赶超，同时市场份额也在竞对的双线夹攻之下被不断吞噬。

随着房地产大年的到来，和家电线上零售的快速发展，五星电器的发展走上了下坡路。2019年初，佳源国际经历股价闪崩后不久，五星电器也曾曝出资金风险，甚至有股吧吧友爆料，五星电器很多员工年底发不出年终奖。

去年4月，京东集团签署了投资浙江佳源集团旗下五星电器有限公司的协议。根据协议内容，京东将从现有股东佳源创盛控股集团有限公司购买五星电器 46% 的股权，对价为 12.7 亿元，将以现金和承继债务的方式支付。此外，京东还向佳源提供了一笔金额为 10.3 亿元的贷款。

与苏宁成功的自主线上转型不同，五星电器一直没有跟上时代的步伐。五星电器总裁潘一清曾表示，到2025年，五星电器实体门店将达到4000家。对比苏宁，截至2018 年 12月，苏宁易购在全国已经拥有各种业态门店超过10000 家，五星电器实在落后太多了。

最后作他人衣裳

据悉，早在2017 年京东与五星电器合作时，双方就已在筹划收购事宜，但价格始终未谈拢。

在线上红利逐渐消失，传统电商发展道路越走越窄的大背景下，京东也遭遇获客成本越来越高的增长瓶颈。在未来智慧零售时代，线上线下的融合更为重要。阿里入股银泰、大润发等传统零售商，自建盒马鲜生，通过一系列手段布局线下渠道。对于京东来说，对于线下的渴望同样迫切。

在2017 年，京东曾提出用五年时间在全国建 100 万家便利店，其中一半在农村。不过从后来的结果来看，京东便利店开店速度快，倒闭的速度更快。由于与加盟商利益分配不均等原因，京东便利店迎来了大规模的倒闭潮。

在自营便利店受阻后，京东开始选择与拥有现成线下资源的连锁商店合作。入股五星电器后，京东定下“在线下再造一个京东家电”的目标，由在大中城市新开超级体验店和县镇市场家电专卖店两部分组成，其中，五星电器将成为京东家电超级体验店的根基。但这个计划，过去一年多时间里进展并不大。2019年京东超级体验店只在重庆开了一家，城市旗舰店也只在安徽马鞍山开出首店。

根据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心最新发布的《2020年中国家电行业一季度报告》，2020年一季度，京东占据家电市场份额是18.8%，而五星家电的市场份额是1.1%，合起来依然无法超过排名第一的苏宁。对于这家传统的家电零售企业，京东还需要对其进行全方位的改造，从商品供应链到平台数据打通，再到后续的售后服务，这些都是极其漫长的过程。

有消息称，五星电器成为京东的全资控股公司后，以前的老东家佳源国际正在分拆旗下物业板块赴港上市，目前已提交了上市申请，不过，这又是后话了。