本周关注 | 疫情、蝗灾、洪水如何影响我国粮食安全？

疫情、蝗灾以及洪水等影响因素对全球包括我国部分地区粮食生产造成负面影响，对粮食安全的关注也已传导到A股中，Wind数据显示，本周交易日（7/27至7/31），农牧板块（按申万行业分类）A股涨幅7.27%仅次于医药生物8.78%，位居第二。

国金农牧团队撰写报告，测算了洪涝灾害对农业生产的影响，认为洪涝灾害对农作物整体产量、价格影响不明显，对局部地区影响明显；农产品方面，农作物受疫情影响有限，我国粮食供需格局总体较稳定，玉米及白糖存在产需缺口；种业方面，转基因政策催化，种业迎来创新周期，优势品种大规模更新换代、研发速度提升以及以大农业体系为目标的平台型公司更占据行业主动权。

同时，创新数据中心也在密切追踪粮食安全境况，如需更多数据与服务，欢迎联系相关研究员及对口销售。

洪涝灾害对农业生产影响几何？

沈嘉妍/袁维

沈嘉妍

农业行业研究助理

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核心观点：洪涝灾害对农作物整体产量、价格影响不明显，对局部地区影响明显：

1）从农作物播种收获时节看，水稻、部分经济作物或受一定影响；

2）洪涝灾害对农作物产量及单产的影响：从全国层面看，粮食产量及单产在水灾年份影响较不明显，而从地区角度看，在水灾年份粮食产量及单产波动较明显

3）洪涝灾害对农作物价格的影响：洪涝灾害对粮食价格影响不明显，主要视其减产程度而言，连续遭遇特大水涝灾害会造成粮食减产严重从而会对粮食价格产生冲击。

洪涝是否会对养殖行业产生影响？

1）畜禽免疫力下降、病原微生物大量繁殖扩散带来防疫问题

2）灾后猪场集中出栏抛售或提前出栏造成短期价格波动

投资建议：建议主要关注隆平高科、大北农；生猪养殖上市公司具备资金、技术等优势进行持续扩产，建议主要关注牧原股份、新希望、温氏股份。

风险提示：非瘟及其他疫病风险、其他自然灾害风险、粮食安全风险、环保风险、粮食价格存在波动风险、海外农产品及种子冲击风险、数据口径问题。

民为帮本，食为政首，解析农产品行业

沈嘉妍/袁维

沈嘉妍

农业行业研究助理

核心观点：农作物受疫情影响有限，我国粮食供需格局总体较稳定，玉米及白糖存在产需缺口。

疫情对我国粮食安全影响有限，但目前粮食安全风险边际在抬升；1）储备粮政策有效削弱影响，2）我国主要粮食作物自给率均超过安全水平95%，疫情全球化可能会加剧国际市场粮食价格的波动，我国主要粮食市场影响较小，但国内大豆、白糖进口依存度偏高，大豆短期或受疫情影响供货推迟，白糖需关注主要制糖国家市场。

关注玉米板块迎来行业拐点；1）玉米行业受到政策及虫害影响，同时下游养殖业存栏回暖，供需格局不断变化；2）转基因商业化促使行业变革：若我国放开转基因玉米商业，一方面我国转基因作物种植面积或将重复巴西快速增长的道路，农作物种子价格及利润率将大幅提升，另一方面拥有丰富技术储备的种业龙头公司具有相对优势，行业集中度将进一步提升。

风险提示：自然灾害风险；粮价及粮食安全风险；食品安全风险；下游养殖行业不确定性风险；疫情影响农民耕种风险；政策风险；数据口径问题。

种业行业深度：乘转基因之风，国内种业加速整合发展

蒲强/王明辉/沈嘉妍

核心观点：对比全球我国种业起步较晚，目前向深化市场化阶段发展。增强研发育种内生动力，并购重塑外延价值链是核心竞争力。

转基因政策催化，种业迎来创新周期，2019年《关于慈KJH83等192个转基因植物品种命名的公示》中涉及相关转基因玉米、大豆品种，若我国完成对多种转基因作物的审查，对于种业公司而言，我国转基因作物种植面积或将重复美国和巴西快速增长的道路，我国种业市场以及格局产生较大影响，农作物种子价格及利润率将大幅提升，同时拥有丰富技术储备的种业龙头公司将首先受益；对于农药公司而言，结合全球并购历史转基因技术推动了国际农化巨头价值链的重构，孟山都、杜邦和先正达等农化巨头依托农药与种子的充分结合不断壮大发展，而在国内两化资产合并的背景下，预计我国未来将全面实现农化产业链整合，同时完善的农药产业基础也将为种子的形状研发选择提供丰富的选择，我国农化公司将有望参与全球市场的竞争。

投资建议：优势品种大规模更新换代、研发速度提升以及以大农业体系为目标的平台型公司更占据行业主动权；建议首要关注目前拥有转基因安全证书的隆平高科、大北农，其次关注登海种业、扬农化工、利尔化学。

风险提示：政策审批不及预期；品种推广不及预期；自然灾害风险；食品安全风险；粮价价格不及预期；海外农产品及种子冲击风险。

数据科学专题报告

刘道明/许隽逸/陈律楼

刘道明

创新数据中心

中心长

核心观点：中国降雨数据追踪：疫情、蝗灾以及洪水等影响因素对全球包括我国部分地区粮食生产造成负面影响。自六月以来，我国北方持续干旱，或造成小麦减产。在粮食可能减产预期下，以进口依赖度排序，价格影响排序可能为大豆、玉米、小麦、大米。

国内经济活跃度：一线城市线下人流持续回升，北京与上海持平。制造业人流强度维持往期80%水平。

消费类App活跃度：酒店、旅游类活跃度受暑期影响上升。股票持续调整，券商活跃度小幅回落,7月20日后开放电影院，电影App活跃度明显抬升,或受多地房市调控政策影响，房地产活跃度下滑。

全球疫情情况：欧洲新增确诊持平但波动剧烈仍存在反复风险，美国每日新增6万+，疫情防控局势严峻。

全球出行及排放：欧美主要国家出行强度上行，欧洲各场所人流强度上升，居家强度回落。欧美排放维持往期80%，日本上升，韩国维持80%，中国受疫情防控小幅下滑

原油库存：能源需求恢复，全球原油浮仓下行。

风险提示：疫情二次爆发打断复工复产节奏；连续降雨对基建产生不利影响；美国国内局势不确定性影响全球需求恢复进程；中美关系不稳定造成潜在风险。