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近几个月来，主管部门对房地产融资环节的监管，正在迅速升级。

6月24日，银保监会发文强调“严控违规资金流入房地产市场”。

7月24日，房地产工作座谈会召开，首次提出“实施好房地产金融审慎管理制度”。

8月20日，央行、住建部召开重点房企座谈会，研究落实房地产金融审慎管理。

其中，对房地产融资的管理，主要是以“三条红线”为标准，具体为：

剔除预收款后的资产负债率大于70%；

净负债率大于100%；

现金短债比小于1倍。

根据这三条红线，还给房企划分为四档。

‍‍‍‍‍‍红色档：三条红线全中招，接下来不得增加有息负债；‍

橙色档：踩到到了两条红线则有息负债规模年增速不得超过 5%；

黄色档：只有一条红线超出阈值，有息负债规模年增速不得超过 10%；

绿色档：即便全部指标都及格，有息负债规模年增速也不得超过 15%。‍‍‍‍

8月20日召开的座谈会，再度强化了融资政策收紧的预期。尽管官方公布的信息较为有限，但对融资实施强监管的信号已经十分明确。

有消息称，共有12家房企参加了此次会议，分别是碧桂园、恒大、万科、融创、中梁、保利、新城、中海、华侨城、绿地、华润和阳光城。

据了解，“降负债”是8月20日座谈会上传达出的主要信号。监管层希望通过房企的降负债，来控制金融机构的风险，并维持房地产市场的稳定。但这并不意味着所有的与会房企都要降负债，前述知情人士表示，一些负债率较低的企业并无这方面的执行压力。

8月28日早间，绿地香港一位管理层在业绩会上也证实了这一消息。他表示，公司了解到的情况是相关部门与房企进行了交流，融资新规的实施目前还没有明确的时间表。

另据了解，监管层很早就酝酿对重点房地产企业实施资金监测和融资管理，此前已有过多轮征求意见。未来这项政策有可能先在部分企业进行试点，然后逐渐推开。

对于融资新政，在8月28日的万科中期业绩会上，万科总裁祝九胜表示，“万科是从官方发布的信息了解到，监管机构从防范房地产行业金融风险的角度出发，出台了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，对此公司会认真研究，尽快去适应，按照要求进行落实。”

在公开表态中，房企大多将这一政策称为一种“规范”，并认为对行业的健康发展大有裨益。但若根据“三条红线”进行实际考量，能够独善其身的企业并不多。

若对参会的12家房企进行划分，则有4家房企位于全部踩线的“红档”，分别是恒大、融创、绿地、中梁；全部不踩线的“绿档”房企，为保利、中海、华润、华侨城4家央企；万科、碧桂园均因资产负债率偏高而位于“黄档”。

如果对所有企业都按此标准执行，这一政策的影响范围可想而知。多年来，房地产业主要依靠举债来实现规模扩张，高负债往往能带来高增长。若债务规模被控制，意味着通过高杠杆来进行扩张的时代将面临终结。

短期来看，若债务规模被控制，也将引发一系列的连锁反应。

在近期的房企中期业绩会上，不少房企提及对这一政策的看法。除了强调降负债、抓回款外，很多企业也开始注重拿地和投资，从而提高资金使用效率。

据了解，很多房企已拿到上述文件的原文，并已着手研究，其面临的主要疑问在于，不清楚具体的政策细节和执行尺度。一些房企已经和相熟的金融机构进行沟通，并未得到确定性的答复。有北京房企人士透露，金融机构也在等待相关指导性文件的正式下发。

尽管如此，不少房企在内部已经形成了“降负债”共识。在政策正式落地之前抓紧研究，形成几套预案。

雅居乐董事局主席兼总裁陈卓林就表示，“我们现在不能乱拿地，下半年会有更好的机遇，在收购合并或其他产业方面在铺排。下半年如果没有好地、没有好项目，我们就到明年拿地，因为拿错地是很痛苦的一件事情。”