心壑不填，万钟于我何加焉！大盘还是止步于年内新高一带，3450成为难以跨越的鸿沟，量能不济视为最大的败笔，每每攀升至此，皆铩羽而归。

青衫烟雨客，似是故人来。这一幕总有似曾相识的感觉，去年是三千难越，今年上升到了3450一带，整整上移了15%。市场重心不见其增日有所长，大盘告别2时代，进入3的浪潮中，相信时间终会为我们写出最完美的答案。

中阴线之下，震荡在所难免，但短期的调整，绝不意味着最后的终点。年底流动性匮乏，资金集中度不高，未能形成合力去攻城拔寨，内部结构分化形成情绪上的压制。

管中窥豹、见微知著，细微处也能探知奥秘。不难发现，近期权重蓝筹总是掩藏不住悸动的内心，银行股的逆风而行成为夜空中最亮的星，中国平安也是剑指新高......

另一边则是医疗股的持续低迷，疫苗落地、带量采购成为致命一击，上半年风光不再，年底清算结账....同时还有新能源车的大起大落，今天闹得欢明天拉清单。这两大权重让近两年风光无限的创业板黯然失色，市场人心也顿时不知所终。

年底风格切换的过渡会有阵痛，但危与机总是相伴而生，一边倒下的同时必然伴随着另一边的崛起，正如汝之砒霜，可能是吾之蜜饯。（文末有福利，添加微信【bwcx52886】，即可免费领取牛股大礼包）

到了这一阶段，谋篇布局可能不再是眼前，而是着眼于明年，毕竟当下的成功只是一时的，而未来还有形成大海的征途。

复盘过去、展望未来，无外乎以下三个方面：

一、整体估值不算特别高。如果看PE估值的话，沪深300指数和中证500指数分别位于历史上66.34%和34%的位置。前者略偏高，后者偏低。但如果看PB的话，分别位于历史是39.09%和18.62%的位置，都是显著偏低。目前可能更适合用PB估值，因为受疫情影响一二季度大部分上市公司经营都不正常，利润大幅低于正常水平，所以用PE估值不太合适。

二、去年和今年都是结构性牛市，并没有普涨。去年主要是大蓝筹白马涨，今年主要是创业板、消费股、新能源涨，还有许多板块是基本没动的。涨多的板块明年想要涨自然很难，但其他板块则不一定。

三、刚兑打破、利率水平处于历史低位，无数钱等着杀进来。只要有这三个基本特征在，未来A股每年就是涨多涨少的问题。今年多涨点，明年就少涨点或者稍微回调一下，暴跌的可能性较小；今年涨的多的板块明年调整下，今年被PUA的板块明年反弹下。

无疑，在绩优股上高低切换才是最为明智的选择。近来市场已经充分反应，不论是大金融、电力股的异动，还是周期涨价的高潮迭起，都是低估值绩优股的行情。

你可以理解为补涨，只是更多地机构为自己避高就低的调仓换股，取了一个更美轮美奂的名字：估值修复。同时还拉扯出顺周期的逻辑，看似无懈可击，其实不过是窗口切换的把戏。而真正值得聚焦的，还是足以穿越牛熊的核心资产龙头，就像雷打不动的茅台。

当然，无论行情怎么转，空仓或者低仓位才是风险最大的，因为大概率会踏空行情。

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