2022年，陆正耀重回咖啡赛道，创立库迪咖啡，开启他的“复仇计划”时，或许也没想到在3年后，他的低价飞行策略，会遇到一个新挑战。

这是因为这年出现了最魔幻的金融产品——咖啡豆。

美国纽约洲际交易所的阿拉比卡咖啡价格，把K线图玩成了过山车——每磅价格飙到430美分，创下47年新高，近一年涨幅达118.57%。涨幅多离谱？伦敦市场现货黄金2024年全年涨幅为27.22%，黄金看了沉默，比特币看了流泪。

此时此刻，咖啡产业链上的每个角色都在上演“鱿鱼游戏”：生豆商犹豫要不要加货，仓库里堆的不是豆子，是金条；连锁咖啡品牌表面价格战打得欢，还是得思索降低成本的方法；打工人欲哭无泪， “咖啡自由” 成了泡影。现在最大的悬念是，卷生卷死的9.9咖啡还能持续多久？

01咖啡豆涨价，有咖啡商利润降60%

“利润降了60%”，从事咖啡行业10多年的老杨开门见山。他开了一家咖啡店，既卖咖啡，也给其他咖啡店批发咖啡物料，业务都受冲击。他从烘焙商手中买咖啡熟豆，30块钱一斤的豆子涨到了45块，对方称“原材料涨价了，没办法”。进价涨了，但老杨不敢涨卖价，“一涨价C端客户就会跑了”，这导致“原本中间有15块的利润，全没了”。

咖啡店他就更指望不上了。因为瑞幸、库迪的9.9价格战，咖啡店的咖啡也压缩到了10多块，现在咖啡豆上涨，一杯咖啡的成本又上涨了5毛到1块钱。

这不是老杨一个人的崩溃。

春节刚过，浙江上下咖啡烘焙有限公司向客户发布产品调价通知函，称“仅咖啡原材料一项，在过去的一年时间内，价格上涨了超过150%。对于咖啡熟豆价格，做出上调决定，拼配豆在现有基础上每磅上调10元起。”

中游的烘焙商也难，不少烘焙商为了留住下游客户，都签了锁价协议。上游豆商违约加价，但对下游品牌客户还得按合同履约，这一来一回，烘焙商成了夹在中间左右为难的 “夹心饼干”。

这次咖啡豆价格暴涨，是一场“全球气候发疯+资本赌场狂欢”的混合双打。

全球咖啡豆产地两大“扛把子”都遇到了“雪崩”——巴西2024年先旱成撒哈拉，再暴雨下成水帘洞，阿拉比卡豆直接减产12.4%；越南更绝，三年旱灾+台风两连击，1月份罗布斯塔豆出口量暴跌40%。与此同时，资本闻到血腥味，把咖啡豆当赌场筹码，投机性持仓暴增，致使价格波动堪比加密货币。

这让咖啡店老板叫苦连连。瑞幸库迪的9.9元大战把市场价焊死在低位，老杨表示，现在咖啡店只能靠配售其他商品赚钱，咖啡豆一涨价，利润只能进一步压缩。大家都不挣钱，他们现在卖给其他咖啡店老板的物料，更卖不上价格。

咖啡豆涨价潮加速行业分化，中小商家缺乏议价能力，利润空间正在被进一步吞噬。

02 9.9咖啡的生存大考

外界最关注的还是瑞幸、库迪掀起的9.9咖啡战是否还能持续。

之前库迪咖啡首席策略官李颖波曾拆解过库迪单杯咖啡豆的成本，大概在2-2.5元之间，加上牛奶或其他风味创新，以及外包装，一杯成本为5.5元左右，不过这一数字还未算人力和房租成本。

这与老杨的经验相符。老杨对极速财讯表示，咖啡不论是9.9元的，还是十几块的，门店用的咖啡豆大都是50块到80块一斤的，价格差距不大，折算下来一杯咖啡的咖啡豆在2-3块钱。他估算，咖啡豆涨价，一杯咖啡的成本会上涨5毛到1块钱。

在他看来，不同于他们这些小咖啡店，这些拥有供应链和集采优势的大品牌，目前受冲击还不会很大。

为了应对上游涨价，瑞幸在2024年年底向巴西下了一个大订单——在2025年至2029年这5年内，瑞幸将向巴西采购24万吨咖啡豆，价值100亿元，这是瑞幸迄今为止最大额度的咖啡豆采购计划。

同时，瑞幸还宣布下调了原料供货价，从2025年1月1日开始生效，涵盖咖啡豆、椰浆、牛奶等80多个产品，其中咖啡豆的价格降幅达到了16.8%。

库迪也表现出了同样的“淡定”，李颖波对媒体表示，“咖啡豆上涨这个成本对整杯咖啡的成本并不具有关键性的影响。大宗期货的锁定也帮助我们降低了咖啡豆价格波动带来的影响。我们还是会坚持9.9元策略，不会有任何涨价的动作。”

库迪工作人员则对极速财讯表示，“在进入咖啡市场的时候库迪就已经做了五年的整体规划，全场9.9元促销活动做好了三年准备，也可能会持续更久”，不过对咖啡豆涨价对品牌带来的影响未直接回应。

星巴克中国、Tims天好中国等咖啡品牌回应媒体时也均表示，未受咖啡豆涨价风波影响。

看起来它们对价格都要头铁到底。不过值得注意的是，提前锁定订单还不能解决一切，供应商与品牌客户会有合同价格约定，但当期货价格暴涨，意味着未来的生豆交付会出现亏损，不排除供应商减供、拖延交付、直接违约等。咖啡豆暴涨背后的变动风险依旧在。

03 国外品牌“明涨”，国内玩家真能一直撑住吗？

相比于国内咖啡品牌“按兵不动”，国外咖啡品牌已经集体开启“涨价狂飙”。

日本味之素AGF宣布3月起172种产品涨价15%-30%，根据韩媒，星巴克在韩国过去5个月涨了3次价，最近的一次把22种饮料的价格上调了200-300韩元。 此外，JDE、PEETS等巴西咖啡烘焙商，以及意大利咖啡制造商卡巴萨也相继在2025年初提高了咖啡豆及其产品的售价。

最让外界印象深刻的是，韩国甚至推出了“无豆咖啡”，用大麦、木槿等其他原料替代咖啡豆。

相比之下，国内咖啡品牌对涨价的态度显得更暧昧犹疑。

文渊智库创始人王超解释，涨价很难，一个是现在消费者都精打细算花钱，一个是国内咖啡品牌替代品很多，同时和奶茶品牌也有竞争关系。当咖啡涨价，消费者还可以选择奶茶等其他消费品。也因此，“大家要涨价也是偷偷涨价，不敢率先打出涨价的旗帜”。

但在他看来，咖啡豆是咖啡最重要的原料，涨价必然会对终端带来影响，这从终端消费者的感受来看很明显，“大家明显感受是现在的咖啡优惠力度降低了。”

以瑞幸咖啡为例，2024年，瑞幸就将 “每周 9.9” 从显眼位置移至二级菜单，无法自动点单，且 “每周 9.9” 菜单产品数量减少，现在能享受9.9的咖啡产品基本只剩美式、拿铁和燕麦拿铁。不仅如此，瑞幸部分产品价格还上调 3 元，如生椰拿铁从29元涨至 32元，普通拿铁从26元升至29元。

在王超看来，高端咖啡的毛利率更高，开源节流还可以不从咖啡豆上入手，但平价咖啡利润本就薄如蝉翼，咖啡豆作为最重要的原料涨价，不可能对终端不产生影响，当咖啡豆大幅涨价，“不通过终端涨价，品牌是很难消化的”。

目前咖啡豆短缺的趋势还将持续，不过好在农产品的价格上涨也有其周期性，就看各大品牌们能不能撑住这一波咖啡豆的价格冲击了。