凤凰网财经讯 3月26日，招行罕见大跌，A股、H股双双跌超5%。

究竟发生了什么？有分析认为，营收下滑、分红提升不及预期，是股价杀跌的主因。

3月25日晚间，招行交出了一份“增利不增收”的成绩单。2024年，招行实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，实现归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。实现净利息收入2112.77亿元，同比下降1.58%；实现非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%。

招行营收已经连续两年出现下滑。中金公司表示，招行2024年业绩符合预期，但受债市调整、贷款重定价因素影响，预计招行营收仍有负增压力。

在收入连续下滑的背景之下，招行仍实现净利润增长，主要原因还是降本。

财报数据显示，2024年，招行业务及管理费1076.16亿元，同比下降3.73%。其中，员工费用680.88亿元，同比下降3.21%。

凤凰网财经《银行财眼》注意到，2024年，招行员工11.72万人，员工费用680.9亿元，人均薪酬58.1万元，已连续两年下降。今日，“招商银行人均薪酬降至60万元以内”还登上微博热搜。

此前2022年，招行人均薪酬62.5万元。2023年，招行人均薪酬60.4万元。

另一方面，有市场人士认为，招行分红提升水平不及市场预期，导致股价杀跌。

2024年，招行拟向全体股东每股派发现金红利人民币2元（含税）。截至2024年12月31日，公司普通股总股本252.2亿股，以此计算合计拟派发现金红利约504.40亿元（含税）。2024年度招行现金分红比例为35.32%，较2023年的35.01%有所提升。

有机构直言，招行开盘调整，市场可能期待招行分红率更高，但要想在其他银行都在拼命补资本时候，招行坚持内生资本增长，稳步提高分红，已经非常良心了。等这一拨其他银行资本补充完，招行股息率会再次占优，而且今年大概率还有中期分红，调整是机会，建议积极关注。

中信建投表示，招行财富管理业务能力强，零售客群稳步增长。资产质量整体稳健，但零售贷款风险仍在暴露。展望2025年，零售需求或有望边际回暖，招行计划2025年贷款增速提高至7%—8%，息差压力仍存但降幅收窄，手续费收入好于去年。但近期债市调整拖累其他非息收入，预计2025年营收增速回正的挑战性依然较大。

参考资料:

《招商银行，突发！》，证券时报