特朗普鼓吹的“解放日”近在眼前，经济学家与机构分析师们纷纷发出警告，目前市场对其“对等关税”政策于美国经济的冲击程度依然缺乏足够认知。虽然目前政策依然传言纷纷，但不论是统一税率的全面关税，还是针对不同国家的单独关税外加一系列行业关税，对全球贸易和美国经济都会造成严重的冲击。

知名教科书《经济学原理》作者、哈佛大学经济学教授格里高利·曼昆明确警告称：“特朗普似乎不懂基本的国际经济原理，他提出的许多论点，早在250年前就被经济学之父亚当·斯密证明有害。几十年来，我从未见过白宫出台过比这更荒谬的政策。”

穆迪首席经济学家马克·赞迪也表示，在最坏情况下的预测中，美国到2027年初失业率会升至7.3%的高点，直至2028年都将维持在6%左右，将会有500多万岗位消失，美股市值将缩水四分之一，这相当于整个科技板块集体消失。

“三连击”危险信号表明，美国经济“硬着陆”的警报声再度拉响：

第一，花旗发表的3月非农前瞻报告显示，预计3月新增就业岗位可能仅9.5万个，失业率将达4.2%，这将是劳动力市场进一步放缓的首个明确信号。市场预期正迅速转向悲观，美国经济面临关税成本上升、消费支出疲软、政府资金和就业削减以及高度不确定性的多重压力。根据花旗的预测，在已然动荡的市场背景下，尤其是4月2日关税公告后，低于预期的就业数据可能成为显著的避险催化剂。

第二，美国制造业PMI更令人感到揪心，3月美国ISM制造业PMI指数下降了1.3点至49，彻底下探至了50的荣枯分水岭之下。巴克莱研报显示，数据细节显示的情况比整体指数更令人担忧，新订单、生产和就业分项均跌破50，几乎所有主要分项指标均出现走弱。而这一切都还发生在特朗普关税终极大棒还没完全挥下的背景下，大量企业、消费者和投资者都对全球贸易战的加剧感到愈发不安。

第三，由于多组经济指标表现不佳，亚特兰大联储的GDPNow模型对2025年美国第一季度GDP的预估值在已从-2.8%进一步降至了-3.7%，与此同时，围绕美国经济“硬着陆”的恐慌在近期也已被彻底引爆。SOFR期权隐含的概率分布反映出，不仅经济增长放缓加剧，而且直接导致硬着陆的可能性也已越来越大，期权定价反映的“硬着陆”已高达49%，而一周前还仅为20%。

这场以“美国优先”为名的关税风暴，正将全球拖入未知水域。特朗普政府能否在政治承诺与经济现实间找到平衡，将决定这场豪赌的最终代价。正如IMF总裁格奥尔基耶娃所言：“关税不是解决问题的答案，而是问题的开始。”