2025年5月29日，中国城市发展研究会城市建设投融资研究专业委员会联合江苏现代资产投资管理顾问有限公司、城市投资网，在南京对2025年全国城投公司总资产情况、2025全国城投公司营业收入情况、2025全国城投公司负债率情况及2025全国城投公司主体信用评级情况等四个榜单进行了公开发布。这也是全国城投行业协会和江苏现代资产投资管理顾问有限公司，自2014年首次对全国城投行业相关数据指标发布以后，连续第12年对外发布。
本年度沿用以往统计口径，以中国城发会城投专委会会员单位、地级市及直辖市城投公司的公开数据为分析样本，原则上选取各城市最具代表性的城投公司纳入统计，具有广泛的代表性和参考价值。此次共收录了254家城投公司，覆盖东部、中部、西部和东北部四大经济区域。
千亿级城投首破百家，乌鲁木齐和西安两地城投资产增幅领先
254家城投公司的总资产合计28.93万亿元，平均每家城投公司的资产为1139.04亿元，较上一年度的1120.99亿元，增幅为1.61%。资产规模超过1000亿的城投公司首次突破百家，达103家。
位列前100的城投公司平均资产规模，较上一年度增加4.18%。这标志着地方政府对城投公司的整合力度进一步加大，行业头部企业的资产规模持续攀升。其中：排名前十位城投公司的资产规模均在3900亿元以上，入围门槛比上一年度增加14.89%，领跑企业资产和业务的竞争格局，进一步演变。值得注意的是，自2014年开始统计该项数据以来，长期在总资产方面领跑的天津城投，其2024年的资产体量已被北京、上海和合肥的同行超越。
在资产增幅方面，经比较上一年度数据，同比增幅最高的为乌鲁木齐城市建设投资（集团）有限公司，总资产年增幅高达80.86%，首次突破4000亿元，跻身全国前十。此外，西安城市基础设施建设投资集团有限公司总资产年增幅达60.65%，达3049.11亿元，跻身全国前十五。
从区域分布情况来看，254家城投公司呈现显著区域差异：中部地区城投公司有96家，总资产107096亿元，平均资产1115.59亿元，资产占整体比重为37.02%；东部地区城投公司有83家，总资产116474亿元，平均资产1403.30亿元，资产占整体比重为40.26%；西部地区城投公司有67家，总资产55208亿元，平均资产823.99亿元，资产占整体比重为19.08%；东北地区城投公司有8家，总资产10538亿元，平均资产1317.31亿元，资产占整体比重为3.64%。
营收规模逐年提升，领先城投逐年逼近总资产10%水平
254家城投公司的营业收入合计2.03万亿元，平均营收为80.04亿元。其中，前100位的营业收入合计为1.64万亿元，占统计营业收入的81%，且前100位的营业收入门槛为54.03亿元。
营业收入超过百亿级的城投公司共有56家。其中，位列第一的宁波通商控股集团有限公司营收首次突破800亿元；前十位的城投公司营收规模均在390亿元以上。前十位的城投公司均来自东部与中部经济活跃地区，区域产业支撑能力显著。
从区域分布来看，东部领跑趋势明显，营收与地方经济水平、城投总资产强相关。具体而言，东部地区83家城投公司营业收入为10408亿元，占整体比重为51.20%，平均营收为125.40亿元；中部地区96家城投公司营业收入为6625亿元，占整体比重为32.59%，平均营收为69.01亿元；西部地区67家城投公司营业收入为2847亿元，占整体比重为14.00%，平均营收为42.49亿元。东北地区8家城投公司营业收入为450亿元，占整体比重为2.22%，平均营收56.31亿元。
平均资产负债率小幅压降，四成城投已取得AAA主体信用评级
254家城投公司的平均资产负债率为58.69%，较上一年度平均资产负债率58.94%，下降0.25个百分点。总资产规模居前100位的城投公司平均资产负债率为60.03%，较上一年度平均资产负债率60.08%，微降0.05个百分点。
从区域分布来看，东部地区平均资产负债率为59.96%，中部地区为58.95%，西部地区为57.26%，东北地区为54.51%。从资产负债率分布区间来看，39家城投公司的资产负债率低于50%；85家处于50%至60%区间；资产负债率在60%及以上的城投公司最多，达130家。
在主体信用评级方面，从原AA＋提升至AAA级的城投公司家数进一步增加，但在提升主体信用的城投公司中，区域分布失衡现象持续。在254家城投公司中，AAA主体信用评级城投公司共66家，占比25.98%；AA+共119家，占比46.85%。在总资产前100位中，AAA城投公司共57家。与上一年度相比，AAA级城投公司数量由61家增至66家。从区域分布来看，东部地区AAA级城投公司为40家、中部地区15家、西部地区7家、东北地区4家。
《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告》创办人、中国财政学会国有资本治理研究专业委员会副主任委员、现代咨询集团董事长丁伯康认为，从今年所发布的全国城投公司经营数据和以往相比，折射出以下五个方面的政策影响和主要信息：
一是地方政府对城投公司的整合力度进一步增强，助推新质生产力培育。数据显示，行业头部企业的资产规模持续攀升，千亿级城投数量首次突破百家大关，前100家企业总资产规模占254家全国城投比重达到72%。这表明，地方政府正以城投平台为抓手，通过资源整合优化资产结构、提升资质水平，推动优质资源向头部企业集中，以此培育新质生产力，赋能区域经济高质量发展。
二是城投公司市场化、产业化转型进程加快。从数据中可以看出，全国城投公司资产负债率有所压降，总资产规模和营业收入逐年提升，力求“真转型”为市场化经营主体。在2027年6月底前完成“退平台”工作的硬性要求下，各地城投公司要加速推进市场化、产业化转型，重塑业务体系，推动城市建设、城市运营等传统业务模式转型升级，结合地方特色开辟新增长点，提高运营效能。
三是城投公司更加重视“造血能力”的提升。全国城投营收规模正逐年提升，头部城投的营收水平已达到总资产10%以上，这表明增强造血能力已成为行业共识。随着上交所3号指引等政策落地，监管层对城投营收情况的关注程度明显提升，特别强调营收结构和现金流稳定性，营收作为评价城投公司可持续发展水平的关键指标，市场化导向将更加鲜明。未来，如何优化营收结构、提升营收规模将成为城投公司竞争力提升的关键。
四是当前化债仍是城投公司的重要任务。数据显示，各地都在积极采取措施优化债务结构，资产负债率整体微降，这得益于“一揽子化债”方案的推进落实，城投公司在降低债务风险方面取得一定成效。同时，不同区域城投的资产负债率存在差异，也显示出各地在化债路径选择和执行力度上有所不同。这就要求城投公司坚持控增化存，持续优化债务管理，保障“在发展中化债、在化债中发展”。
五是主体信用评级的变化与区域分布情况，体现了政策对不同区域城投公司的支持力度以及市场对其认可程度。城投公司需要双管其下：一方面，强化自身经营管理，通过提升资产质量、增强盈利能力，夯实信用评级的内在基础；另一方面，要因地制宜制定发展策略，经济欠发达地区的城投公司可借助政策支持，整合区域内资源，提升整体实力，向高评级城投公司看齐，经济发达地区则需在现有优势上进一步深化产业布局与创新，稳固信用优势 。
纵观当前，在错综复杂的形势面前，作为地方政府推动新型城镇化建设和促进地方经济发展的重要力量，如何发挥好各地城投公司的功能作用，不可小视。做大做强城投公司，也将成为衡量新一轮城投公司转型成功的关键。同时，只有不断增强城投公司的核心功能与竞争力，完善和提升城投公司内部管理体系、提高运行效能，才能真正激发城投公司的活力。只有坚持不断推动城投公司在市场化、产业化道路上转型，才能够真正实现城投公司长期可持续发展。