北京东二环的东直门北大街8号，是融创在北京的顶豪项目使馆壹号院所在，也曾是融创做了六年总部的地方。
在2023年8月时，融创的员工，悄悄地自东二环撤离，大部队回到了大本营天津的怀抱，还有部分员工迁入了：北京东四环的融科望京中心。
融科望京中心是孙宏斌从前东家联想手中收过来的，也是融创在北京较早的办公落脚点，搬离使馆壹号院后，融创在北京的总部，也转移至了这里。
而就在最近，阿里资产悄悄上架了北京朝阳区望京东园523号楼的两间办公室，下个月初就将开拍。
望京东园523号楼就是融科望京中心，2层则是融创北京区域营销中心和员工服务中心的办公场地。如今，孙宏斌的办公室就在这栋写字楼的顶层，其新成立的而今资本，也同样在这里。
据阿里资产披露，这次两间办公室被拍卖，是因为一笔2.76亿的金融借款纠纷，目前已经被查封，但是二者起拍价加起来也不过4000万左右，远远够不上欠款，也因此，未来其他的办公室或许也会逐步被司法拍卖。
最近，融创又一次站在了聚光灯下，与前途未卜的北京总部相反的是，融创自身的前路，似乎多了不少光明。
6月底，孙宏斌久违在台前公开露面、大方承认“融创最困难的时候已经过去”后，全行业都沸腾了！
这两天，又有消息称：孙宏斌或将依托于手下的“而今资本”，时隔多年在上海再次拿地！据说，菜已经在上海联合产权交易所备齐，只等正式上桌了。
而今资本并非是融创，却又脱胎于融创，并且和融创一样，代表着孙宏斌的绝对意志。
而今资本的全面出击，代表的或许也是融创正在逐步走出困境，于是，大家熟悉的老孙，又要驾着他的筋斗云，杀回来了……
01
融创最困难的时期已经过去？
680亿境外债或将一把清零
6月的最后一天，孙宏斌久违地现身了融创的股东周年大会。
自打融创出险后，外界就鲜少在公开场合看到那个叱咤风云的老孙，以往融创的股东周年大会，老孙的“露脸”，仅限于“线上”。
至于线下的亲自参会，这还是第一次。
据说，老孙露脸的那一刻，现场掌声雷动……
老孙的上一次现身台前，大抵还要追溯到2022年12月底，在那时，董家渡资产包的纾困有了眉目，老孙还亲自同武汉城建集团签下了合作协议。
当时为了融创的新生奔波已久的老孙鬓角比以往斑白了数分，肉眼可见的苍老了不少、眉眼间是掩盖不住的疲惫。
时隔两年多，再次现身的老孙已经过了耳顺之年，据现场参会的人透露，虽又清瘦了几分，但那股不服输的倔强精神头，却仍在。
这场持续了一个半小时的会议中，陪同老孙一起出席会议的，还有他的左膀右臂：CEO汪孟德和CFO高曦。
相较于往年的低调回避，老孙这一次，选择了坦率出击，直面诸多质疑。
有人问出了所有人都最关心的那个问题：最困难的时候已经过去了吗？
老孙眼神坚定地回复：肯定的。
在过去这段时间，融创债务重组已经全面迈入了关键进程。
早在去年，融创已经完成了154亿元人民币的境内债务重组，五年内无兑付压力，而这，也为融创争取到了宝贵的缓冲期。
在今年的股东大会结束后不久，融创就在7月4日发布公告官宣将配发及发行7.54亿股新股，用于偿付约56亿元选择“股票选项”的境内债券。
据相关人士透露，这一次配股偿债是去年境内债务重组执行的关键一环。
7月9日，融创就火速完成了配股，7月10日开盘后，融创股价就一路飙升，最高涨幅达到了17.83%，股价增长至1.85港元，相较6月出时最低1.3港元的低迷股价，已经大幅回正，最高涨超40%。
此外，从几个月前开始，融创就针对总规模95.5亿美元（折合人民币约680亿元）的境外债，提出了一个堪称孤注一掷的重组方案：全额债权转股权。
简言之，要把这些债权人全部变成融创的股东。
孙宏斌没有给债权人“全额债转股”之外的第二个选择，仅仅只留了两类新强制可转债：
1、6.8港元/股的转股价，在重组生效日起即可转换；
2、3.85港元/股的转股价，18到30个月内可转，但总量不超过债权总额的25%。
而与此同时，融创还将推行“股权结构稳定”机制，债权人每拿到100美元新债券，就要将其中的23美元债券给到孙宏斌控制的实体，未来只要满足一定条件，这些债券就能换成股份，但在6年里不得出售、转让或抵押。
简言之，全额债转股后，股权虽然将被稀释，但是融创的航向，依旧将牢牢把握在孙宏斌手中。
而这，对于融创也好、债权人也罢，或许都是最好的选择。
境外债的重组进度也比外界想象中的更快，在老孙亲自出席的这场股东大会开始前一周，融创刚刚发公告宣布了一个喜讯：已有75%的境外债未偿本金持有人，加入了重组支持协议。
只要方案在9月15日的重组聆讯上顺利通过，融创就能将680亿的债务一举清零，再无境外债之忧！
而债务端警报的即将解除，无疑是一家出险企业走出险境的最大标志。
02
两座壹号院2年热卖超400亿？
融创的信任修复战
如此破釜沉舟的重组方案，能在短时间内，得到大量支持，或许离不开过去融创在市场上持续存在的声量。
融创，可以说是当下对重生最迫切的一家房企，没有之一。
不同于诸多早已躺平的企业，融创一直在高举“重回正轨”的旗帜，多维度为未来谋出路，更是试图在各方之中，重新拼起破碎的信任。
而融创的壹号院们，则率先在市场上，建立起了高度信任。
2025年上半年，全国楼市最大的掌声，都献给了上海壹号院。
前不久，克而瑞上海公布了最新的半年度榜单，上海壹号院是今年上半年上海唯一一个单盘销售额过百亿的新盘——同时也是全国唯一一个。
而据上海壹号院6月27日的四开喜报显示，其上半年实际的累计销售额已经达到了170亿！在这个赛季，一骑绝尘。
网传早在今年上海壹号院首开时，黄*昊就顺利上了车；潘*柏更是对这里爱得相当深切，足足参与了两次摇号，最终功夫不负有心人在四开中成功上车，阔绰地以1.68亿的总价拿下了当期最大的690平户型。
不过在地产圈内，相较于明星业主的八卦，大家更关心的，却是站在上海壹号院背后的操盘方融创。
要知道，融创暴雷已久，当年和融创平起平坐的碧桂园、恒大们如今早已沉寂，反观融创，却似乎从未离开过大众的视野。
这两年，光是在上海，融创就在持续疯狂炸场：从去年一年热销了200亿的外滩壹号院二期，到今年半年热销了100多亿的上海壹号院……已经得到了市场用脚投出的超400亿真金白银的信任票。
这两个项目，融创都引入了AMC，融创目前都仅留有小部分股权，却是核心的操盘方。
而这也让融创和关注融创的各方们，真正建立出了一定的信心：融创的品牌、壹号院的品牌，依旧是有价值的；融创的操盘能力，也依旧在线。
或是正因如此，踩着上海壹号院热卖的节点，大多数境外债主们也都跟着松了口。
在股东大会上，融创面向住宅项目的债务重组与资产盘活，喊出了明晰的口号：总的层面平安落地，项目层面逐个攻坚化冰。
如今，融创已经用壹号院系的品牌在中国最好的城市、最好的地段，化出了一潭春水，而对融创来说，更艰巨的任务，或许还是：如何“一项一策”，把其他项目逐一捂热？
03
而今资本出手了
有望摘下上海核心地块？
老孙一度是地产谈判桌上的神。
回顾融创的快速发展之路，一大半都是靠着老孙亲自带兵从一张张谈判桌上拼出来的。却也因此走得太快、牌面铺得太大，一下子让融创攀登到了云端，却也尝了诸多坠落的苦果。
孙宏斌这一次久违地露面，自揭了伤疤，坦然反省了过去的战略失误，向现实低头：中国的每个城市差别太大，与其分散精力不如集中火力。
在股东大会上，融创也将北京、上海、西安等核心一二线城市定为了火力的集中地。
以前热衷摊煎饼、下注未来的老孙，将项目铺到了足足上百座城市。如今，终于彻底收了心，只想把鸡蛋放在当下最扎实的篮子里。
而老孙手下的另一张王牌——已经剑指在上海拿地的而今资本，或许也将会成为实现这一目标的主力军。而今资本是在大约一年前成立的，由原融创集团执行总裁王鹏主导团队搭建，整体除了承载着老孙的新意志，也依旧流淌着融创的血液。
不过而今资本的业务，完全独立运作、且不承接融创内部项目，其核心的模式是：一手寻找资方合作，一手寻找合适的不良资产盘活。去年年底时，融创还将代建平台融者共创正式更名为了“而今管理”，和而今资本并行存在，据悉，“而今资本”找到项目和资金后，具体的操盘就将由“而今管理”来操作。
简言之，如今的老孙，正在用一套“而今”新模式，通过对代建体系与外部资金的整合，来切入房地产不良资产赛道，要做“高端不动产综合解决方案服务商”。
总的来说，这是孙宏斌一次从重资产模式到轻资产模式的重大转型：别人出钱，而今出力，“为资本代建”。
大概的模式或许可以参考如今的上海壹号院、外滩壹号院，以小股操盘的形式轻装上阵，在一个更适合的战略中发挥出融创体系的最大价值。
而去年到今年，壹号院们的成功其实也已经给老孙的合作伙伴们看到了两个相当成功的样本。
据说，而今资本已经找到了诸多钱袋子，比如此前融创深度合作的老伙伴贝恩投资，已经和而今资本牵手。
老孙依旧是那个孙大圣。
融创95.5亿美元的境外债“债转股”前脚刚有了成功的眉目；后脚，而今资本就已经拿到了90亿美元的募资款。现在，就差项目了。
据说，而今资本这一次，将有望在上海一举拿下两个捆绑项目，甚至还是比较新鲜的优质资产，一个在虹口北外滩——去年刚由虹房以63亿拿下的119街坊保民新村旧改地块，另一个在杨浦滨江。
这两个地段，相较于此前两座壹号院在的黄浦，差了数分，却也已经是在上海相当排得上号的核心地段，尤其是杨浦滨江，虽然竞争也颇为激烈，但同样爆出了诸多红盘。
前段时间，119街坊地块已经在上海产权交易所挂牌，并在7月7日截止预披露，这意味着，最终的结果，很快就要出炉了。
而今资本说白了，依旧代表着融创的体系，如果这次能顺利拿下这两个项目，也算是做到这几年没有一家出险房企可以做到的事：在一线城市核心区域以代建模式拓新。
众所周知老孙的人生，曾经历过传奇的三起三落。眼下，过去的是融创最艰难的时期，或许也是老孙最艰难的时期。当年，从顺驰到融创的转身，老孙没有经历太漫长的过渡期，但是从融创出险到调整到现在的局面，老孙已经为此奔波了数年。
如今，这位传奇的“不死鸟”，不负所望，或将又一次展现了“涅槃重新”的超级功力。而今资本在上海正式开战背后，或许也是老孙在：迈步从头越。