长江商报记者 沈右荣
全球最大的MDI和TDI供应商万华化学（600309.SH）经营业绩出现下滑。
8月11日晚，万华化学披露了2025年半年度业绩报告，上半年，公司实现营业收入909.01亿元，同比下降6.35%；归母净利润61.23亿元，同比下降约25%。
业绩下滑与市场波动有关。2025年上半年，石化产能集中释放，石化产品价格承压。如山东正丁醇价格6618元/吨，同比下跌了20.17%。此外，聚氨酯系列产品中，纯MDI产品，上半年下游需求偏弱；聚合MDI产品，上半年冰冷、建筑行业需求不振，外销受到关税政策影响，出口订单下滑。
尽管业绩阶段性下降，但万华化学仍然在部分方面取得了突破：MS树脂装置一次性开车成功，成功填补国内高端光学级MS规模化生产空白。电池材料多项技术取得阶段性突破，第四代磷酸铁锂完成量产供应，五代完成定型首发。
2025年上半年，万华化学研发投入22.91亿元，同比增长10.10%。
市场波动季度营收净利双降
受市场波动影响，万华化学经营业绩承压。
根据最新披露的半年报，2025年上半年，万华化学实现营业收入909.01亿元，同比下降6.35%；归母净利润61.23亿元，同比下降25.10%；扣非净利润62.44亿元，同比下降22.90%。
分季度看，2025年一、二季度，公司实现的营业收入分别为430.68亿元、478.34亿元，同比下降6.70%、6.04%；归母净利润分别为30.82亿元、30.41亿元，同比下降25.87%、24.30%。
万华化学还同步披露了2025年半年度主要经营数据。数据显示，2025年上半年，公司聚氨酯系列产品实现销售收入368.88亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入 349.34亿元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入156.28亿元。
与收入对应的是，聚氨酯系列产品产销量分别为298万吨、303万吨；石化系列产品产销量分别为295万吨、285万吨；精细化学品及新材料系列产品产销量分别为124万吨 、119万吨（销量均含内部使用量）。
业绩变动，与产品价格波动直接相关。
2025年上半年，聚氨酯系列产品中，纯MDI产品，上半年下游需求偏弱，市场均价在 1.88万元/吨左右；聚合MDI产品，上半年冰冷、建筑行业需求不振，外销受到关税政策影响，出口订单下滑，市场均价在1.67万元/吨左右；TDI产品，上半年汽车行业保持增长态势，家居需求一般，市场均价在1.24万元/吨左右；软泡聚醚产品，上半年市场均价在7800元/吨左右。
石化系列产品价格大多数下跌。综合来看，山东丙烯价格6712元/吨，与上年同期相比下跌2.37%；山东正丁醇价格6618元/吨，跌20.17%；山东丙烯酸价格7113元/吨，涨14.86%；山东丙烯酸丁酯价格8741元/吨，跌5.85%；NPG华东加氢价格10607元/吨，涨0.42%；山东MTBE价格5500元/吨，跌19.79%；华东LLDPE膜级价格7781元/吨，跌6.75%；华东乙烯法PVC价格5137元/吨，跌13.14%。公司主要原料纯苯、动力煤等价格也较上年同期有所下降。
产业布局、技术研发稳步前行
市场波动不会影响万华化学产业布局、科技进步的前行步伐。
作为全球行业龙头，万华化学坚持以创新驱动产业升级，持续推进新一代MDI技术开发，推进多个装置扩能和节能降耗项目，打造极致成本竞争力。
2025年上半年公司各项自研技术加速成果转化，MS装置一次性开车成功，丰富了光学业务产品线；叔丁胺产业化成功，不断延伸特种胺的产业链。砜聚合物已产出合格品，完善了万华工程塑料的解决方案。生物基1,3-丁二醇成功导入化妆品客户。电池材料持续加大研发投入，多项技术取得阶段性突破，第四代磷酸铁锂完成量产供应，五代完成定型首发。
AI时代，公司AI赋能研发项目亦有序推进，高性能有机光学聚合物与先进制造技术全国重点实验室持续聚焦战略需求，外部协同深化，与行业伙伴共建共赢生态。
万华化学还表示，公司坚持产品差异化战略，开发多个高附加值POE、聚烯烃、尼龙12、改性材料新品，拓展细分市场，助力新业务能力提升。
为了支持创新驱动发展战略，助力新业务快速发展，万华化学不断加码研发投入。2025年上半年，公司研发投入22.91亿元，同比增长10.10%。
此前的2020年至2024年，公司研发投入分别为20.43亿元、31.68亿元、34.20亿元、40.81亿元、45.50亿元，逐年在增长。
截至2024年底，公司研发人员数量为4763人，占员工总数的14.30%。
2024年全年，万华化学共申请国内外发明专利1220件，新获得授权649件。
2025年上半年，万华化学申请国内外发明专利469件，新获得授权269件。公司表示，海外专利布局提速，支持多个新业务的海外业务推广。
万华化学表示，下半年，将系统推进“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”，持续提升公司核心竞争力。