7月8日，GoPro创始人Nick Woodman宣布将通过购买股票的方式向公司注入2000万美元——说白了就是创始人自己掏钱给公司续命。这位51岁的创始人还在声明里说，他"全力支持"董事会评估出售或合并的可能性。而就在一个月前，GoPro刚刚向美国证券交易委员会提交了一份文件，审计机构普华永道在财报里附上了"持续经营质疑"——翻译成大白话就是，这家公司能不能撑过未来十二个月，会计师心里也没底。

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如果你关注运动相机这个品类超过十年，估计会有点恍惚。毕竟当年把GoPro叼在嘴里在纳斯达克敲钟的那个Woodman，可是带着一家市值超百亿美元的公司上市的。从冲浪板上的自制绑带相机起步，到定义"运动相机"这个品类，GoPro的故事放在整个消费电子史上都算得上漂亮。2014年IPO的时候营收接近14亿美元，2015年更是到了16亿，Woodman本人一度是全美收入最高的CEO之一。

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然而十年不到，画风全变了。

2026年第一季度，GoPro营收同比下滑26%到9900万美元，相机销量下滑29%到大约31.3万台，亏损超过8000万美元。最触目惊心的是毛利率——从去年同期的32.1%直接崩到4.3%。2025年全年营收6.52亿美元，比前一年少了19%，只卖了约200万台相机。而它巅峰时期一年的营收，是这个数字的两倍多。

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问题主要还是出在两个方向上。一个是GoPro自己，另一个来自中国。

GoPro自己的问题，圈内讨论得已经很多了。2015年HERO4 Session定价翻车——一台没有屏幕的立方体小相机定价399美元，跟带屏幕的HERO4 Silver一个价，消费者完全不买账，被迫从399一路砍到199美元。2016年押注无人机Karma，结果上市十六天就因为飞行中掉电的问题召回约2500台，同期大疆发布了Mavic Pro，Karma再也没翻过身来，2018年彻底停产。再加上砸重金做媒体内容、搞娱乐部门，烧了一堆钱才发现拍视频赚不回来，2016年底又灰溜溜关掉。这一段属于典型的"自己给自己挖坑"。

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但真正侵蚀GoPro根基的，是来自中国的两家公司——大疆和影石的围剿。两家公司一左一右，手法不同却目标一致。

大疆切入运动相机的手法非常直接。2018年推出Osmo Action系列，就是冲着GoPro HERO系列来的——你做什么我做什么，防抖、画质、低光表现、App体验，正面硬刚。大疆背后有无人机业务的利润撑着，供应链规模和研发投入都不是GoPro能比的。价格上压得更低，产品迭代节奏更快，对于那批不太在意品牌忠诚、只关心性价比的用户来说，诱惑力是实打实的。

影石Insta360则走的是另一条路。它最早做全景相机，在这个细分品类里积累了一套算法和光学能力。2019年开始切入运动场景，除了画质、防抖这些基本功，影石在AI辅助剪辑、自动追踪、主角视角这些功能上下了不少功夫。它解决的不是"能不能拍到"，而是"拍完之后好不好处理"——拍完素材，App自动帮你生成高光片段，不用花大量时间坐在电脑前剪。对很多普通用户来说，这个功能比多一档防抖更实在。根据公开数据，影石2023年全球消费级全景相机市场份额约为67.2%，部分市场机构的报告显示，到2024年影石在运动相机领域的销售额已经与GoPro接近甚至超过。两家公司左右夹击，GoPro的市场份额就这样被一点点啃掉。

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当然还有其他外部因素，其中，手机的发展也不能被忽视。这几年旗舰手机的影像能力一直在往上走，防抖、防水、4K 60帧这些曾经GoPro独有的卖点，现在手机基本都配齐了。对于那批一年用不了几次运动相机的普通消费者来说，手机够用了，没必要再背一台GoPro出门。重度用户当然还在，滑雪、冲浪、潜水这些场景手机确实也替代不了，不过重度用户的数量是远远撑不起一家百亿市值的公司的。

创始人自掏腰包，同时公开表态考虑出售或合并公司，对Woodman本人来说大概不是一个容易的决定。二十多年前他在冲浪板上琢磨怎么把相机绑手腕上时，大概没想过自己会定义一个品类，自然也没想到会无法守住它。至于GoPro最终是被收购、合并，还是以独立公司继续苦撑，眼下还没有答案。可以确定的是，它教会一代人用第一人称视角记录冒险这件事不会被忘记，只是继续写这个故事的人，未必还是它了。