第一章 排行榜概况

1.1 榜单简介

《财富》（Fortune Magazine）是一本由美国人亨利·卢斯创办于1930年（庚午年），主要刊登经济问题研究文章的杂志。现隶属时代华纳集团旗下的时代公司。《财富》杂志自1954年推出全球500强排行榜，历来都成为经济界关注的焦点，影响巨大。《财富》杂志的宗旨是“办成一本对经理人的指导手册”。

1954年，美国《财富》杂志开始以严谨的评估推出全球最大500家企业的名单，即“世界500强排行榜”，当时上榜的仅限于美国公司。自诞生之初起，《财富》杂志的编辑们就决定将收入作为企业排名的主要依据，因为收入是衡量增长和成功最可靠、最有力证明、也最有意义的指标。从此产生了巨大影响，以至于超越了国家、民族、文化而成为全球经济的一个标准。

迄今为止，就影响力而言，没有任何一种媒体的“排行榜”能望其项背。人们可以了解全球最大企业的最新发展趋势。通过纵向不同年份和横向不同行业的比较，人们既可以了解企业的兴衰，也可以了解公司销售收益率、净资产收益率、全员生产效率等经营质量的变化。

与此同时，深入到国家或地区的研究可以揭示大企业群体分布的变化。这一排名已成世界知名企业用来判断自身实力、规模和国际竞争力的重要指标，也是世界经济状况极具权威性的晴雨表。列入世界500强，对企业来说不仅仅是一种莫大的荣耀，同时也意味着企业的无形资产在一夜之间得到了数以亿计的增长。中国银行在1992年首次进入财富排行榜。

“世界500强”，是中国人对美国财富杂志每年评选的“全球最大五百家公司”排行榜的一种约定俗成的叫法。1995年8月7日，《财富》杂志第一次发布同时涵盖工业企业和服务型企业的《财富》世界500强排行榜。历年的500强榜单也是在8月份左右发布。

1.2 2022年榜单分析

（1）总览

今年《财富》世界500强排行榜企业的营业收入总和约为37.8万亿美元，比上年大幅上涨19.2%（该榜单有史以来最大的涨幅），相当于当年全球GDP的五分之二，接近中国和美国GDP之和。进入排行榜的门槛（最低销售收入）也从240亿美元跃升至286亿美元。

同时，今年所有上榜公司的净利润总和约为3.1万亿美元，同比大幅上涨88%，是2004年以来最大的涨幅。

图 2022财富世界500强 Top 25

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

（2）中国企业分析

今年，中国大陆（含香港）公司数量增长下滑，相比去年增长11家，今年只增加了一家，达到136家。加上台湾地区企业，中国共有145家公司上榜，大公司数量继续位居各国之首。有24家总部位于粤港澳大湾区，涵盖金融、科技、汽车、医药、家电、房地产等行业。其中，比亚迪、顺丰属于首次上榜的“新面孔”，总部于2021年12月迁驻深圳的中国电子集团则首次作为湾区企业入选。腾讯、招商银行、华为、中国平安则挺进“最赚钱的50家公司”榜单，高质量发展趋势明显。

前50：工、建、农三大中国商业银行继续位列利润榜前十位，其中工商银行的利润高达540亿美元。中国的国家电网公司位居第三位。中石油、中石化分别位居第四、第五位。大众公司的排名（第8位）超过丰田汽车（第13位），夺回“全球最大汽车生产商”的头衔。

第51-100：阿里巴巴、中海油、华润、华为等。

第101-150：腾讯、东风汽车、中国电信、中铝等。

第151-200：招商局集团、招商银行、江铜、万科等。

第201-500：台积电、中国船舶、盛虹集团、小米、江苏沙钢、新希望集团、比亚迪、顺丰等。

（3）世界企业分析

沃尔玛连续第九年成为全球最大公司，亚马逊上升至第二位。

图 2022财富世界500强国家分布

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数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

第二章 行业和财务分析

2.1 中国公司盈利能力总览

今年，中国大陆（含香港）企业的平均营业收入达到809.8亿美元，与自身去年数字相比大幅提升；此外，平均总资产3,580亿美元，平均净资产431.8亿美元，均超过世界500强的平均水平。

中国公司盈利能力与世界500强公司平均水平的差距拉大。中国145家公司上榜公司平均利润约41亿美元，虽然与自身相比有所提升，然而世界500强平均利润同期上升至62亿美元。以部分国家作为比较对象：例如，上榜的德国企业平均利润44亿美元，英国企业69.6亿美元，加拿大企业47.5亿美元，法国企业48.5亿美元，巴西企业84.8亿美元等，均高于中国公司。与上榜美国企业相比，中国企业利润差距更加明显。2022年《财富》世界500强上的美国124家企业平均利润高达100.5亿美元，几乎接近中国上榜企业的2.5倍。

图 2022财富世界500强平均利润率

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

中国上榜企业利润及其增速远低于美国和世界平均水平。中国大陆上榜企业平均销售收益率为5.1%，总资产收益率为1.15%，净资产收益率则为9.5%，三个指标都落后于《财富》世界500强平均水平。与美国公司相比，上榜124家美国公司的三个指标分别为11%、3.21%和21.9%，经营状况明显优于上榜中国企业。特约撰稿人王志乐分析：2021年，其他国家特别是美国企业，在抗疫过程中走出困境，迅速恢复全球经营。由此，上榜中国企业与它们的差距在上年缩小的基础上又重新拉开了。

图 2022财富世界500强中美企业经营情况对比

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

2.2 行业角度分析

（1）中国行业

在国资委监管央企分布的19个行业中，除房地产业仅有中国企业之外，其余行业都面临着与国际企业同赛道竞争。

与国外企业同样排名上升：能源、采矿与原油生产、公用设施、船务、制药、电子与电气设备六大行业；

与贸易行业央企与国外企业同样排名下降：电信；

国外企业排名下降，中央企业排名提升或维持领先：工程与建筑、航天与防务、金属产品、工业机械、炼油五大行业；

国外企业排名提升而中央企业排名下降：车辆与零部件行业。

（2）银行业

2022年进入榜单的中国银行共有10家，这10家银行利润占全部上榜中国大陆企业利润总额的41.7%，上榜银行利润占比仍然很高。而银行利润过高必然挤压非金融企业的利润。如果不计算银行所得利润，2021年中国大陆上榜的非银行企业126家平均利润只有26亿美元。作为对比，117家美国非银行企业平均利润近92亿美元，相比去年差距增大，超过中国大陆非银行企业的3.5倍。

（3）工业与制造业

通过中美行业结构对比可以发现：中国有19家金属制品上榜企业，平均利润只有11亿美元；美国在该分类下仅有纽柯一家钢铁企业，其利润达到70亿美元。中国有12家建筑工程公司和6家煤炭开采公司，美国在这些类别下均无上榜公司。

（4）房地产业

榜单上的房地产企业均来自中国。但是今年中国房地产企业一共只有5家，比上年少了3家。相比去年，这些房地产公司平均营业收入有所上升，达到678.8亿美元。但是平均利润下降，减少到28.7亿美元。

王志乐对此分析指出：改革开放以来，特别是入世以来，中国经济发展经历了大规模工业化和城市化过程。房地产行业、建筑材料、金属制品、矿业、工程建设等行业迅速崛起，形成了一批规模巨大的龙头企业。近年来，随着工业化和城市化基本完成，这些行业所属企业经营业绩下滑，部分退出榜单，在榜的则拖累了上榜中国公司整体的经营业绩。

（5）前沿产业

放眼前沿行业，今年上榜的互联网公司共有6家，分别是美国的亚马逊、Alphabet公司、Meta Platforms公司，以及中国的京东集团、阿里巴巴集团、腾讯控股有限公司。这三家中国企业分别位列第46位、第55位和第121位。这是这三家企业登上榜单以来，名次最高的一年。

延续去年对ICT公司（信息和通信技术产业企业）的关注，在这个全球竞争最为激烈的高新技术产业领域中，美国有19家上榜企业，平均营业收入1,262亿美元，平均利润达到237亿美元。中国有12家ICT企业上榜，平均营业收入787亿美元，利润77亿美元。王志乐指出：虽然这些中国公司经营业绩明显进步，但是该类别下美国公司平均利润是中国的三倍；考虑到美国及其他发达国家掌握着产业的核心零部件以及关键技术，并且对中国企业的监管持续加强，中国ICT企业需要持续努力以减小与美国西方国家企业的差距。

（6）世界企业

此外，在总体行业层面观察：航天与防务企业总营收增长9%，总利润大涨298%；上榜的汽车及零部件企业总营收增长16%，总利润大涨242%。

有七个行业的年利润增长不低于200%，它们是：能源、交通、商业服务、媒体、航天与防务、化学、汽车和零部件。

上榜的航天与防务企业总营收增长9%，总利润大涨298%。

上榜的汽车及零部件企业总营收增长16%，总利润大涨242%。

苹果、Alphabet和微软三家科技巨头总营收高达2,320亿美元。

图 2022财富世界500强行业分布

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

2.3 ROE榜单

在净资产收益率（ROE）榜上，美源伯根公司以约690%的净资产收益率跃升至首位，甲骨文公司排名第二位，苹果名列第三位；而中国公司中排位前10的是中国医药集团有限公司、联想集团有限公司、山东钢铁集团有限公司、青山控股集团有限公司、腾讯控股有限公司、台积电公司、华为投资控股有限公司、恒力集团有限公司、浙江荣盛控股集团有限公司、上海德龙钢铁集团有限公司。

2.4 利润率榜单

在利润率榜上，排名最高的是瑞典瓦伦堡家族的Investor公司（Investor AB），利润率高达85.9%，该公司也是首次上榜；诺华公司位居第二位，巴西淡水河谷公司位列第三位。腾讯以超过40%的利润率位列第四位。值得注意的是，在中国上榜公司中利润率排前十的公司，除了腾讯、台积公司和华为外，全部是商业银行。

如果按国家排名，美国、中国、日本、德国和法国的上榜企业营业收入和利润名列前茅。这五个国家上榜企业的总营业收入和总利润，约占全部上榜公司总营业收入和总利润的三分之二。

中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行总利润达1,719亿美元。这四家中国最大的银行，每家在资产负债表上的资产均不低于4万亿美元。

日本的软银集团位列亏损榜子榜的榜首。该公司2021年净亏损152亿美元。

图 2022财富世界500强利润率榜单

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

第三章 上榜和退榜分析

3.1 上榜分析

此次《财富》世界500强排行榜一共有44家新上榜和重新上榜公司，其中有14家中国公司，它们是：中国中化控股有限责任公司、苏商建设集团有限公司、杭州钢铁集团有限公司、蜀道投资集团有限责任公司、中国航空油料集团有限公司、湖南钢铁集团有限公司、潞安化工集团有限公司、新疆中泰（集团）有限责任公司、比亚迪股份有限公司、顺丰控股股份有限公司、山东高速集团有限公司、成都兴城投资集团有限公司、上海德龙钢铁集团有限公司、台湾中油股份有限公司。

北京、东京、纽约、伦敦、首尔的上榜公司数量，接近上榜公司总数的三分之一。

保险（51家）、银行（44家）、车辆与零部件制造（33家）、炼油（30家）、金属（27家）行业拥有最多的上榜企业。

前50名上榜公司的总营业收入和总利润，分别占全部上榜公司总营业收入和总利润的31%和33%。

自1995年起，151家企业从未落榜。在利润榜的前十名中，中国和美国的上榜企业占了九家。

特斯拉第二次登上该榜单，今年排名跃升150位至第242位。2021年，该公司营收大涨71%。

24家上榜公司的首席执行官是女性，比上年增加1家。

3.2 退榜分析

2022年退榜的中国企业集中在房地产行业。总计三家房地产公司退出了榜单：中国恒大集团、华润置地有限公司和融创中国控股有限公司。此外，阳光龙净集团有限公司有超过6成的营收也来自于房地产板块。

在2022年《财富》公布的中国企业500强中，相较2021年，有52家退出了该年榜单，其中房地产企业18家。

2016年年底“房住不炒”基调的提出，房地产市场逐步迎来了一波又一波的监管，特别是2020年划出的三道红线。2021年，恒大万亿债务的披露让市场为之一震，此后融创、世茂等多家房地产公司在公开债券市场中出现违约情形。

在房地产企业普遍承压时，政策也开始逐渐微调针对房地产市场的监管，“因城施策”下，一些房地产企业或许也将走出目前的困境。

在房地产外，有两家民企巨头也退出了此次的榜单，一家曾是“江苏第一民企”苏宁易购，另一家则是“广东第一民企”雪松控股集团。前者在数次转型后，在2021年陷入流动性危机，后者则在突飞猛进的规模扩张后，因理财产品兑付问题，揭开了债务的一角。

3.3 最赚钱公司

沙特阿美以约1,054亿美元的利润成为榜单上“最赚钱的公司”。苹果从去年利润榜的榜首降为第二位，利润为946.8亿美元。伯克希尔-哈撒韦以约898亿美元的利润位居第三位。谷歌母公司Alphabet和微软分列利润榜第四、第五位，利润均超过600亿美元。

沙特阿拉伯国家石油运输海港多年来，沙特阿美公司一直是美国《石油情报周刊》根据石油储量，天然气储量、石油产量、天然气产量、石油加工能力和油品销售量六项指标综合测算排名的世界第一大石油公司。世界原油证实储量的大约66%都集中在中东，而其中26%则集中在沙特阿拉伯，沙特阿拉伯的石油勘探开发和生产又全部由沙特阿美公司控制。沙特阿美石油公司在整个沙特王国的经济生活中，在国际能源与经济领域中都起着重大的作用。

3.4 亏损公司

日本的软银集团位列亏损榜子榜的榜首。该公司2021年净亏损152亿美元。

软银集团在1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力于IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT公司拥有多数股份。

其中，中国共计9家公司亏损，中国大唐集团亏损最多，亏损约29亿美元。

图 2022财富世界500强亏损榜单

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

3.5 中国前三强

图 2022财富世界500强中国前三强

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

图 国家电网有限公司的历年营收状况

图 中国石油天然气集团有限公司的历年营收状况

图 中国石油化工集团有限公司的历年营收状况

3.6 美国前三强

图 2022财富世界500强美国前三强

数据来源：财富杂志，制图：资产信息网 千际投行

图 沃尔玛的历年营收状况

图 亚马逊的历年营收状况

图 苹果公司的历年营收状况

第四章 未来展望

和同样推出公司排行榜的《福布斯》和《商业周刊》相比，《财富》的500强以销售收入为依据进行排名，比较重视企业规模；而《商业周刊》则是把市值作为主要依据；《福布斯》则综合考虑年销售额、利润、总资产和市值。《商业周刊》的排名仅限于发达国家，而《财富》则将世界各国的企业都进行排名。

每年的财富世界500强榜单发布，舆论上都是一阵冷嘲热讽，诸如垄断国企，大而不强之类，似乎不批判一番都显示不出自己的逼格。这张榜单的变化，其实是一个很好的侧面，反映了中国经济转型的挣扎与新生。世界500强是一个趋势变迁的缩影，企业的挣扎与新生就像一出人间的悲喜剧，中国的转型也在这里看得分外清楚，花开花落，冷暖自知。

作为世界上非常具有影响力的排行榜，财富500强使用极简的标准来衡量企业之“强”，但实际只是在评估谁“大”，随着互联网经济的发展和商业模式的变迁，这套标准已经越来越面临挑战。实际上，如果要做科学评价，需要综合多项指标，更需要指标之间的权重平衡，但那样做显然也难以满足各方面的需求，倒不如简单粗暴的一个指标更好用，这也是财富多年来坚持仅以营收论英雄的根本原因。

一家优秀的强大的公司，应该是营收大、利润高、为未来的投入也大、市值被看好，比如中国的华为。仅就可以扣上互联网的帽子的公司来说，利润也比单纯的营收谁更加具有价值？所以零售行业的沃尔玛连续多年第一，2022年另一家零售公司亚马逊名列第二。“世界500强”，是中国人对美国财富杂志每年评选的“全球最大五百家公司”排行榜的一种约定俗成的叫法。

加快建设世界一流企业，是当前和今后一个时期中央企业改革发展必须牢牢把握的总目标，是一项具有全局性、战略性、牵引性的重大战略任务。世界500强的上榜企业，为建设世界一流提供了参照与样板。

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