2025年5月7日，晶丰明源披露接待调研公告，公司于4月30日接待KoneTas Capital、全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)、Ubs Group Ag、仁桥(北京)资产管理有限公司、柏骏资本管理(香港)有限公司等78家机构调研。
公告显示，晶丰明源参与本次接待的人员共4人，为董事长、总经理胡黎强，首席投资官胡小波，董事会秘书张漪萌，财务负责人徐雯。调研接待地点为中国(上海)自由贸易试验区申江路5005弄星创科技广场3号楼10层。
据了解，2025 年第一季度，晶丰明源实现营业收入 3.27 亿元，同比上升 2.48%；净利润为-0.07 亿元，同比减亏 77.28%。截至 3 月 31 日，总资产 19.93 亿元，较 2024 年期末下降 7.18%；归属于上市公司股东的所有者权益 12.41 亿元，下降 1.38%。
据了解，公司 2025 年第一季度毛利同比提升，是因产品结构优化，LED 照明驱动芯片中低毛利率产品收入占比下降。同时，主营业务中 LED 照明驱动芯片营业收入下降，认为是季节性波动，公司将优化成本并扩展业务；高性能计算产品线部分产品已量产，进入规模销售阶段；电机控制驱动芯片应用于多个领域。
据了解，2025 年第一季度公司资产负债率降至 34.60%，经营活动现金流量净额为-0.04 亿元，同比下降 105.44%。公司收购易冲具有战略意义，现正推进重组，本次交易不会导致公司控制权变更。
调研详情如下：
一、公司 2025 年第一季度业绩情况介绍
2025 年第一季度,公司实现营业收入 3.27 亿元,较上年同比上升 2.48%;实现归属于上市公司股东的净利润-0.07亿元,较上年同比减亏 77.28%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.10 亿元,较上年同比减亏68.32%。截至2025年3月 31日,公司总资产19.93 亿元,较2024年期末下降7.18%;归属于上市公司股东的所有者权益12.41亿元,较2024 年期末下降1.38%。
二、问答内容
1、公司 2025 年第一季度毛利同比提升的原因是什么?
答:报告期内产品结构持续优化,其中 LED 照明驱动芯片中低毛利率的通用照明驱动芯片收入占比有所下降,使得整体毛利率较上年同比上升 6.40个百分点。
2、主营业务收入情况如何?各项业务的收入有什么变化吗?
答:2025年第一季度,公司实现营业收入 3.27亿元,其中LED照明驱动芯片中通用照明驱动芯片收入较上年同比下降接近20%,同时,小家电 AC/DC、大家电 AC/DC、电机控制驱动芯片、高性能计算电源芯片收入较上年同比增幅较大,使得报告期收入较上年同比上升 2.48%。
3、公司的负债状况和现金流获取能力怎么样?
答:2025年第一季度,公司的资产负债率降至34.60%,较上年末下降 4.07 个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为-0.04 亿元,较上年同比下降 105.44%,主要原因如下:①本期支付已到期的应付票据金额较上年同期有所增加,使得本期购买商品、接受劳务支付的现金有所增加;②本期支付给职工及为职工支付的现金较上年同比增加,主要系及公司基于业务拓展需求,新增部分海外人员。
4、LED照明驱动芯片营业收入下降的原因以及未来的展望?
答:公司 2025 年第一季度 LED 照明驱动芯片营业收入有所下降,我们认为主要是季节性波动导致,第一季度通常是照明业务的淡季。虽然短期未见显著复苏迹象,但公司将持续通过工艺优化和封装优化降低成本,保持合理毛利率水平,并积极拓展智能照明定制业务和细分赛道,以促进智能产品销售收入的增长。因此,整体而言,LED 照明产品线仍是公司稳定现金流的重要组成部分。
5、公司高性能计算电源芯片产品线进展如何?
答:目前,公司高性能计算产品线实现多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品已经量产,部分国内外客户业务破局,进入规模销售阶段。2024年度,公司产品获得国内外多家 CPU/GPU 芯片厂商认证,其中 16 相双轨数字 PWM 控制器 BPD931
36、4 相 PWMVID 数字 PWM 控制器 BPD93204 以及智能集成功率器件 BPD80350E 产品组合方案符合 NVIDIA 最新的 OpenVReg 电源规范 OVR16 和OVR4-22,成为首家进入 NVIDIA推荐供应商名单的国内电源芯片企业。
6、电机控制驱动芯片下游能否拆分一下?
答:目前,公司电机控制驱动芯片覆盖了电动出行、清洁电器、高速风筒、汽车电子、电动工具、风扇及大家电等多个领域。
7、公司收购易冲的战略意义是什么?收购易冲后有哪些亮点值得期待?
答:公司与四川易冲在主营业务方面具有高度协同性,两者同属于模拟及混合信号芯片设计领域企业。在客户资源、技术积累、供应链等方面均可形成积极的互补关系;在产品品类、销售渠道方面实现整合将有助于增强公司主营业务的市场竞争优势,进一步助力打开长期发展空间。目前,四川易冲已有一定的市场地位,是国内领先的综合电源管理解决方案供应商之一,已实现无线充电芯片单一产品线拓展至电源管理系列产品线的全面量产出货。作为同样高度重视研发投入的企业,未来四川易冲能与公司的资源形成互补支持,在产业链内和市场竞争中将更具备协同优势。本次重组工作正在积极推进中,目前,公司董事会已审议通过相关草案,后续还需要提交股东大会批准,经有权监管机构批准、核准或同意注册后方可正式实施,能否通过上述审批、核准或注册尚存在不确定性。公司会严格按照相关法律法规履行信息披露义务,具体进展请广大投资者关注公司后续公告。
8、公司重大资产重组对公司股权结构的影响有哪些?
答:本次交易中,公司拟向交易对方发行 40,352,386股股份,总股本将增加至 128,178,856股。本次交易前后,公司的控股股东均为胡黎强,实际控制人均为胡黎强和刘洁茜,本次交易不会导致公司控制权发生变更。