富有挑战性这个词汇最近被频繁使用，用来描述受COVID-19影响最严重的行业所面临的逆风。

毫无疑问，这是对航空巨头波音公司目前处境的恰当描述。在最初的冠状病毒疫情爆发后，该公司似乎处于破产边缘，但最近病例的激增并没有让预测近期将会发生什么变得更容易。

Cowen分析师Cai von Rumohr指出，随着波音公司财报即将发布的第二季度财报(7月29日)，华尔街低估了波音在复苏过程中必须面对的阻力。

Rumohr指出：“第二季将是一团糟，疫情严峻的形势以及中美关系问题等将加剧2021年波音 MAX 交货量上升的阻力。再加上疫情使供应链的中断以及客户的延期，我们还看到90亿美元的现金流出，而华尔街为66亿美元。”

在发生了几起致命事故后，波音737 Max自2019年3月起停飞。现在，其有望在今年秋季之前重新复飞。但在目前的环境下，谁还会想要新的MAX客机呢？

现在的重点是生存，因为许多航空公司都在寻找缩减机队的方法，而不是增加机队。尽管Rumohr认为客户已经有了737的订单，但分析师认为大多数客户将寻求推迟交付。然而，有些人甚至更进一步。有传言称，最初推动波音737 Max项目的美国航空公司正在考虑取消部分Max 737订单。

此外，波音管理层此前曾表示，预计大部分已完工的MAX喷气机将在重新认证后的第一年交付，但Rumohr认为这一目标无法实现。

“最近，SPR 的最高利率从每月12-14% 降至6-7% ，这表明‘多数’可能意味着接近51% ，而不是70-80% 。我们假设2021年交付量为300737台(相对于华尔街的400台) ，波音的总收入将达到740亿美元，而华尔街则为890亿美元。”

为此，Rumohr将波音评级为持有，目标j价为150美元。如果未来12个月的平均价格目标能达到150美元，那么股价将下跌17%。

华尔街的其他人则稍微乐观一些。7个买入和持有，加上2个卖出，形成了一个温和的买入共识评级。平均目标价达到191.57美元，这意味着未来一年可能上涨7%。