文/凤凰网港股特约香港财经大V Option Jack

8月份以来，以指数变动的幅度计算是过去5个月以来同期最狭窄的的一次，只有个别股份在涨跌，指数似乎越来越不受关注。

其实恒生指数成份股里面，很多旧经济股而且成交量低的股份，早就应该汰旧换新增加一些市场动力，适逢今天收盘后，恒生指数公司将公布季节检讨，会纳入新的股份进去指数蓝筹股，剔除一些旧经济股。

7月底一众投资人仍沉醉于新经济股当中，小米、美团、阿里巴巴、腾讯或是B股(未盈利的生物科技上市公司)及港交所等，已占过半大市整体的总成交量。

我留意的却是低残的旧经济股，因为我不喜欢众人皆醉，喜欢用另外一个角度看市场，找机会。

记得在7月中过后有一次股份推荐，第一次我是推荐买入欧元作中长线持有，第二次是分析中移动，连续5月及6月底都在当月最低位附近，然后月初会有升幅。

七月底时中移动股价仍然在53元低位附近徘徊，我部署了一些8月份57.50及60元的买入买权(long call)，部署了更多的52.50 8月份到期及9月份50元的沽空卖权(short put)，全是分日完成，并非一天的决策。

八月初虽未有再出现月初效应的涨幅，但中移动(00941)走势仍然值得我把所有多仓保留着，原因是中移动并不受香港本身的疫情及中美纠纷的影响，而且大市涨跌一向对中移动的影响也并不明显，所以比较敢放心持有。

昨天(8月13日)受到联通(00762)业绩后急升的影响，中移动在自身业绩前也跟着涨，一举升至60元附近。

57.5元的买入买权(long call)最多有5倍利润，而60元的买入买权(long call)也由亏转盈，由亏损6成变倒赚最多5倍。

我前天就开始分日分注来平仓，call平均也有3倍以上利润，主战场的沽空卖权(short put)当然获利更安稳，很快已超越8成利润，目前只保留不到3成的多仓。

腾讯(00700)在公布业绩后不升反跌，尽管业绩好于预期，但市场焦点并非在于业绩数字，而是聚焦于中美争拗及微信的问题，自7月10日三度测试564元魔咒高位后不破，我第二度持有的旧卖出买权(short call)9月仓，也接近八成利润，进入平仓收成期阶段。

未来自己偏心的认为腾讯可能会持续偏软，甚至跌穿500元，到485附近才有比较明显的支持，所以在区间上落时段，应该不会再开新仓。

另外汇控(00005)，历史低位在32.10元，未有出现终极一跌已缓步的反弹，在全城唱衰而又没有任何好消息的情况下自低位反弹超过一成，我累积了不少期权的多仓，这几天的反弹也瞬速由亏转盈，减去3成以上持仓，不敢太贪，未来应该在震荡中向上居多，如果是一个反弹或初升段，34元不应跌破，可作多仓止损位，短期向上目标不敢太乐观。

前天升幅明显并带动指数攀升的少不了友邦保险(01299)，昨天(8月13日)高开倒跌收，这并不意外，友邦的惯性高开很多经常阴烛，低开很多经常倒升变阳烛，友邦我只持有少量的买入买权(long call)，并不敢太进取，也不敢期待会有很大涨幅。

近两星期，特别高引伸波幅的美团(03690)，从高位回落，每次call引伸波幅特别高的情况下，股份回落的机会就特别高，例如之前的腾讯，港交所(00388)…等

美团在真正染蓝(进去指数成份股)前后应该还有一番波动，可趁震荡用买权(call)来高沽低走。

另外传统的地产板块，也自低位反弹，但买入买权(long call)很难有利润，比较适合逢低分段建立一些沽空卖权(short put)，不适宜大注。

当全城都在追逐新经济股的同时，我已开始部署买旧沽新的策略，以目前来说，看法正确。

这个做法还有一个好处是，不太受外围及恒指升跌而左右自己的持仓信心，因为多空仓都有可以互相弥补对冲。

但目前新经济股已回落，旧经济股又已反弹实现，美股又在历史高位附近，难度增加，港股仍然偏弱而趋势未明，只能小仓应对，炒股不炒市。

最后一提的是中国人寿(02628)，多次在19元附近高开受压阴烛回跌，但自星期一低开17.80向上高走开始，我建立了一些多仓，憧憬突破后是否有一波涨势，未来若能低开才上破19元，有机会一口气冲到20元之上，但这种情况当然要配合恒指及A股的走势。

【作者简介】Option Jack：

国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。

前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。

前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。

在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。

有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

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