“玻璃女王”又酝酿IPO了。

3月12日，蓝思科技发布公告称，拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联交所主板挂牌上市。

据接近蓝思科技(300433)的人士透露：“公司公告确认发行的H股股数为不超过发行后总股本的7%，这是考虑了超募等情况，预计会按照5%左右比例发行。上市时间预计为今年7、8月份。”

站在其背后的操盘手，是湖南实业女老板周群飞，曾经的中国女首富，人称“玻璃女王”。

蓝思科技身上最惹人注目的标签，一直是苹果玻璃盖板供应商，作为果链龙头、“苹果概念股”，蓝思科技在资本市场获得了足够的关注度和声量。

无奈在电子消费市场不景气的那几年，蓝思科技没了好光景。

其实，对于身处苹果供应商序列的果链企业而言，靠苹果吃饭一直存在着两难：在智能手机的红利期，依赖苹果一家企业就能挣得盆满钵满；但过度依赖又会受制于人，陷入增长的瓶颈。

意识到既是幸运，也可能是枷锁，越来越多的果链企业都在寻找新的出路，蓝思科技也不例外，“去果化”、押注AI眼镜、机器人和NFC生态已有一段时间，如今正在逐渐撑起业绩的全面复苏。

站在苹果背后的女人??????????

手机产业链有一句名言：得苹果者得天下。

进入苹果供应链的好处不言自喻，因为苹果对零部件的要求极为严苛，能给苹果供货，更容易得到其他客户的认同，同时，资本市场往往也会给予更高估值。所以，在过去很长一段时间，制造业对加入苹果供应链的态度一直很积极。

为人熟知的果链企业也不胜枚举，过去十年间，为苹果代工iPhone的立讯精密(002475)股价翻了近30倍；歌尔股份(002241)成为耳机代工的头羊企业，还把业务触角伸向VR领域；德赛电池(000049)更一跃成为电池之王，业绩碾压老对手飞毛腿。

果链的光环更成为助推企业上市的一剂强心针，2025年，歌尔股份分拆的子公司歌尔微就将冲刺港股。

蓝思科技也是其中的一员。这个名字也许令人陌生，但它制造的产品很多人都使用过，iPhone背后的玻璃盖板以及头显Vision Pro玻璃面板都由其供应，用国内最炙手可热的果链明星公司来形容都不为过。

除了与苹果、华为、小米等手机厂商的合作，周群飞还将业务触手伸向新能源领域，特斯拉、宝马等部分车型的汽车玻璃，也来自蓝思的答卷。

据胡润2024年百富榜显示，周群飞、郑俊龙夫妇以635亿元身价位列第56位，其财富比2023年的455亿元增长了180亿元，登顶湖南首富。

而在十年前，周群飞还曾有过一段更加春风得意的好日子。那时候，有技术又有苹果的背书，推着蓝思科技首次走入资本市场。

2015年上市后不久，蓝思科技总市值就排进了创业板前三位，周群飞也一跃成为当年的中国女首富。

上市至今，周群飞与与苹果一直保持了良好的合作关系，试图通过高度绑定苹果大订单，来保持业绩增长。2019年至2021年，苹果订单占蓝思科技总营收比重由43.07%增至66.49%，患上了“苹果依赖症”。

头顶果链龙头的名号，2021年1月，蓝思科技迎来巅峰时刻，股价摸到41.4元/股，市值超过2000亿元。

在外界眼中，周群飞的生命周期和摔打沉浮，和苹果牢牢绑定，随着苹果产品的变迁而左右。

风暴雨来得很快。一场突然起来的消费降级，叠加国产手机品牌的崛起，让iPhone的销售开始乏力。这种情况也让依赖苹果供应链生存的中国企业，出现业绩波动和股价跳水。

蓝思科技的业绩首先变脸。2021年第四季度至2022年第一季度，蓝思科技两个单季度累计净亏损超16亿元，高营收增速也戛然而止，正是受苹果订单收入增速骤降所致。

资本市场的阴影也很快笼罩下来，蓝思科技股价一路回落，到了2022年8月底，股价只剩下10.95元/股，市值544.6亿元。

不到两年时间，蓝思科技市值蒸发超1500亿元，曾经的中国女首富周群飞身家随之大幅缩水。同时，也揭开了果链企业的冷暖内幕。

从打工妹到女首富?????????

深陷泥潭的局面，周群飞应该并不陌生。

从初中辍学的打工妹到年轻的女厂长再到上市公司女首富，周群飞40年的人生历练中，早已懂得关关难过关关过的道理。

1970年，周群飞出生在湖南省的一个小山村里，家境贫寒，为了生计，周群飞十几岁便辍学打工。那个年代，一批湖南人南下广东闯荡，周群飞便是其中的一员。

当时的广东，机会多，骗子也多。初来乍到，15岁的周群飞先是被介绍去了建筑工地看守工棚，干了4个月后，一分钱也没拿到。

性格倔强的周群飞当然不可能因为一次受骗就放弃，她辗转来到了深圳的南山区，当年的南山区还是一片农田，她在一家连门牌号都还没有的小厂——澳亚光学里，成为了一名流水线女工。

周群飞在这里白天上班，晚上学习考文凭，靠着一手独家功夫：手表表盘玻璃的丝网印刷技术，平步青云，将澳亚光学的丝网印刷部经营得有声有色。

可惜，厂里效益虽然好了，但老板却招来了一群穷亲戚，还占据了许多管理岗位，经常与周群飞发生矛盾，每天都要上演一出宫斗戏。郁闷无人可以诉说，她只能躲在自己宿舍靠唱歌排解压力。

压抑的环境逼着周群飞自立门户。1993年，周群飞和8个亲戚，在深圳宝安区租了套三室一厅的民房，靠着2万元启动资金，做起了丝网印刷。成立仅一年，这家小作坊就有了近60万元的收入。

1997年，亚洲金融危机爆发，周群飞的许多老客户破产后只能拿旧设备抵货款，让“玻璃女王”着实过了一段苦日子。

但正是凭借这些旧设备，周群飞逐步建立起手表玻璃加工的完整生产线，并逐渐将手表玻璃工艺运用到手机屏幕上。

2003年，周群飞以技术和设备入股，与人合伙，在深圳成立了蓝思科技。然而，蓝思科技开局就是逆风局，一年后，合伙人将200万投资全部撤回。

恰好此时，摩托罗拉正在研发新款V3手机。这款手机后来证明是大爆款，许多人应该都有印象。但摩托罗拉对这款手机的屏幕要求极高，不仅透光性要好，屏幕玻璃还要保证摔落后不会破碎，更不能伤到人。

很多手机屏幕厂商都想接这笔订单，只是面对这样的技术要求十分头疼，最终还是蓝思科技埋头研发，吃下了这笔订单，不但让摩托罗拉赞不绝口，更被选为摩托罗拉的独家供应商。

正当周群飞以为可以大赚一笔的时候，也招致了同行的嫉妒，联合日本的原材料供应商和香港代理人卡住了蓝思科技的原材料供应，希望周群飞不能及时供货摩托罗拉而违约。

好在天无绝人之路，让她在瑞士找到了同样规格的原材料，随着摩托罗拉V3的顺利上市，这款新品手机屏幕也让蓝思科技一炮而红，进而收到了苹果抛来的橄榄枝。

不愿被苹果扼住咽喉???

与蓝思科技相同，一些制造企业因与苹果结缘，搭上了顺风车，逐渐在产业中崭露头角、拥有声量，俗称“果链”。

但搭上“果链”也不意味一帆风顺，果链企业很容易被苹果拿捏。不但业绩随苹果波动，还失去了话语权，凡事都要看苹果的脸色行事。

苹果一直都是供应链管理大师，深谙制衡之术。在选择供应商时，苹果习惯为每类零部件配置2-3个水平接近的供应商，迫使供应商互相制衡、内卷价格。例如在智能耳机代工上，没了歌尔股份，还有立讯精密可以选择。

苹果每年会更换一批供应商，当供应商如果产品或者管理水平下滑，则会被苹果无情踢出局，如果没有其他大客户挽救于万一，便会在产业链中地位坍塌，时常面临业绩跌落，股价应声受挫，甚至洗牌出局。果链带来的加成是把双刃剑。

逐渐认识到被苹果拿捏的果链，都在谋划转型。2021年，元宇宙概念兴起，歌尔股份开始把未来的方向，押宝在VR/AR身上，更频繁地接触Meta和Pico，争取订单和收入，这已经体现在被歌尔寄予厚望的智能硬件业务板块中。

尽管顶着世界一流代工厂的名号，但富士康处于产业发展生产链的最底端是不争的事实。因此富士康很早就谋划过转型之路。2019年郭台铭淡出决策层后，新董事长刘扬伟为富士康划定了多个火热概念的转型方向，内容涵盖了AI、工业互联网和新能源等。

蓝思科技亦如此。周群飞很早就向下传导过一个“米缸理论”，在她看来，企业做产品，如同家里的米缸一样，不可以等到米缸一颗米没有了，再去囤米。

如今，周群飞为蓝思科技指明了下一站方向。在大热的人工智能领域，2025年2月蓝思科技宣布与杭州灵伴科技（Rokid）达成深度战略合作，布局AI眼镜；2025年1月，又与智元机器人合作交付灵犀X1人形机器人整机产品，在智能机器人赛道铺路。

但真正让蓝思科技焕发事业第二春的重要节点，是搭上了支付宝的快车。

2024年7月，支付宝上线“碰一下”支付，因便捷安全的创新体验受到用户和商户的喜爱，已覆盖全国上百个城市，接入超过1000个大型商场、商圈以及众多连锁商户。

而藏在“碰一下”终端产品背后的供应商正是蓝思科技，内部称其为：艺术品级别的量产实用型产品。

过去，国内NFC产业主要集中在门禁、公交地铁等既有市场，是支付宝押宝“碰一下”支付展开了NFC的未来图景，在产业链上下游的眼中，未来NFC在交通、线下营销、点餐、自动售货机等领域将大展拳脚。

生态在塑造的进程中。例如在手机端，NFC已经是标配，终端大厂戮力适配“碰一下”，更进一步疏通了堵点。

相比于国内的小步快跑，海外基于NFC的产业已经迅猛扩张，根据Allied Market Research的预测，2028年以美国市场为主要代表的全球NFC支付市场规模将增长至677.1亿美元，复合增长率约19.5%，一个蓝海市场等待掘金。

这也是蓝思科技聚焦港股上市的初衷，谋求A+H上市，将视野指向了全球化。

周群飞对于布局国际市场早有准备。公司之所以叫蓝思，是玻璃一词英文Lens的发音，便于外国客户的理解和认同。

三板斧和消费市场的回暖，也让蓝思科技彻底“缓过劲”，2024年前三季度，蓝思科技营业收入达462.28亿元，同比增长36.74%。

二级市场上，蓝思科技股价近年来在震荡中保持上扬趋势，截至3月20日收盘，公司股价为26.14元/股，近一年来上涨约98%，2025年以来上涨约23%，最新市值突破1300亿。

这给了蓝思科技冲击港股的信心和底气，更不用说，现在也是港股最好的年份。

年初以来，南下资金加速涌入，港股“沸腾”，恒生指数涨幅超20%，位居全球主要市场前列，恒生科技指数涨幅更甚，阿里、腾讯、小米等科技公司一路看涨。

当港股的大牛市来临，赚钱效应随之而来，蓝思科技期望借助国际资本市场的资金与资源，在海外市场试水，进而稳住果链龙头的地位。

在这之前，周群飞把自己的微信名改为了“飞哥”，因为她的父亲把她培养成男孩的性格，就是期望她敢闯敢拼，更有担当。周群飞坦言，自己很喜欢“飞哥”这个名字。

（责任编辑：康嘉林 ）