作者 |李红梅

编辑 |缪凌云

来源 |风云资本界

你可能不知道华住集团，但你一定知道禧玥、花间堂、桔子水晶、宜必思或者汉庭。事实上，它们都出自华住集团之手。

随着中概股纷纷掉头回归，这家2010年便在美国上市的连锁酒店集团，似乎也有了“回家”的意愿。

8月10日，国内多品牌酒店集团——华住酒店集团（简称：华住集团）回港二次上市的消息再起。

据媒体报道，华住集团回港二次上市步伐正逐步加快。一位接近该交易的人士透露，华住最快将于本月寻求通过港交所聆讯，募资规模至多为10亿美元。这意味着，华住集团最快会于 9月完成在港二次上市。

对此，华住集团回应称：" 不评论市场上的猜测 "。

汉庭、宜必思、桔子水晶的母公司

2002年，时任携程总裁的季琦出走创办了如家，4年后，如家登陆纳斯达克。2007年，汉庭酒店应运而生，后改名为“华住酒店集团”。2010年，华住集团在美国纳斯达克上市，如今，已成为国内除了锦江集团之外的第二大连锁酒店集团。

东方财富显示，截至2020年3月31日，创始人兼董事长季琦持股华住集团33.6%，联合创始人吴炯和赵彤彤分别持股2.6%和8.9%。此外，雅高集团和携程分别持股华住集团5.2%和7.4%。

华住集团旗下拥有覆盖高端到大众市场的多个知名酒店品牌，主营经济型及中高端酒店的经营与管理。具体包括高端市场的美爵、禧玥、花间堂；中端市场的诺富特、美居、漫心、全季、桔子水晶、桔子精选、CitiGO、星程、宜必思尚品；以及大众市场的宜必思、汉庭优佳、汉庭、怡莱、海友等。

数据显示，截至2020年3月31日，华住集团在15个国家及地区经营着5953家酒店，设有约57.55万间客房。其中加盟店占比为87.8%，中高端酒店占比为38.0%；同期华住的储备门店数为2262家，其中经济型和中高端的储备门店数分别为826家和1436家，且98%为加盟店。

3个月亏21亿，依然保持高速扩张

上市以来，华住集团整体业绩上行，市值也日益攀升。截至8月15日收盘，华住集团总市值约115.4亿美元（约合人民币803.62亿元）。

华住集团7月1日公布的2020年第一季度财报显示，Q1的净收入为20亿元，同比下降15.7%。从具体的划分来看公司直营业务依旧是营收的核心，在今年一季度达到15亿元，而一季度加盟收入为4.65亿元。

净亏损方面，一季度华住集团净亏损-21亿元，2019年同期则实现1.06亿元的净利润，同比下滑105.5%。

值得注意的是，2019年全年华住的净利润同比增长147.1%至18亿元；也就是说，华住集团2020年仅一季度的亏损就超过2019年全年的净利润。业内专业人士分析称，酒店这种重线下的模式，一旦遇上疫情这种自然灾害，巨额亏损是很正常的。

据中国饭店协会相关报告显示：2020年头两个月， 74.29% 的酒店和民宿选择直接闭店，平均闭店天数达到27天。2020年1、2月，酒店和民宿类等住宿企业营业额损失超过670亿元，全国租赁式公寓损失约为7 亿元。

华住集团方面，运营数据显示，华住在第一季度所有酒店的入住率为39.6%，较2019年同期近乎腰斩；所有酒店的可供出租的单房收入（RevPAR）为75元，远低于2019年同期的178元。这些数据表明，疫情对华住的冲击极大。

再加上，近几年国内酒店数量大幅度增长，酒店业因供大于求、入住率下降而承受较大压力。根据文旅部发布的2019年上半年全国星级饭店统计报告，继2014年之后，酒店行业平均出租率首次下跌。

不过，从另一个角度来看，业内普遍认为，此次疫情无疑将加速酒店行业的洗牌，优胜劣汰会发生显著作用，而酒店市场供大于求的情况则会有所缓和。

一则数据可以佐证，2020年上半年市场上约879家酒店完成向连锁酒店集团翻牌，且翻牌至锦江、华住、首旅三大酒店集团的占比超过70%。

不难发现，疫情过后，三大酒店集团的龙头效应凸显。

这可能也是为什么，即便在亏损的情况下，华住也没有放缓扩张速度。

截至2020年3月31日，华住(不含DH)筹备中的酒店数量从2019年年末的2262家增加至2334家，且3月至6月期间新签约的酒店数量较2019年同期有所增长。

当然，这也导致华住集团的运营成本增长到24亿元，资产负债率更是超过90%。

一边是因疫情带来的巨额亏损，另一边则是居高不下的负债率，在这样的前提下，华住集团想要落实未来的三到五年内，拟在“1000个城市铺设超过一万家店面”的规划难度不小。

不过，Q1财报电话会议上，华住集团透露：包括6月14日至20日这一周的入住率(OCC) 为74%，远高于行业平均的47%；5月和6月的同店可供出租的单房收入（RevPAR）已分别恢复至2019年同期59%和65%。

一切都在逐渐好转。

进军下沉市场

如今，随着一、二线城市趋于饱和，主攻下沉市场已成为各大酒店集团的核心战略之一，华住集团也无例外。

中信证券研究部的最新数据显示，2020年6月一线、准一线、二线、三线、四线及以下城市酒店数相比1月的变化情况分别为-1.5%、-1%、-0.1%、 +0.5%、+2.2%。这组数据表明，低线城市的反弹速度明显更快。

中金公司的研报同样指出，华住未来的增长点或将聚焦于向低线城市渗透和高端市场布局，疫情后有望吸引更多中小品牌酒店加盟商加盟，进而助华住长期扩大其市场份额。

华住集团总裁、华住中国CEO 金辉此前接受采访时同样表示，“为了实现深耕中国的目标，在疫情进入常态化防控后，我们提出了‘捕捉’中国的三、四线城市、进一步组织下沉，以满足中国大量广阔县级市需求的思路。我们的目标就是把华住的门店开到每个县”。

季琦在6月发布的一封内部信中亦明确表示，“除了1、2线城市的优质地段，我们还要关注新兴的商业区、生活区，要关注原来不重视的下沉市场，要关注高铁站、新机场沿线”。

若能实现在港二次上市，华住集团有望获得一笔规模不小的融资金额。顺利融资后，该集团有望获得充沛的资金用于"下沉"市场的拓展。只是不知道亏出去的21亿，能否靠“回港”赚回来。

最后，你住过华住集团旗下的酒店吗？入住体验如何？欢迎评论区留言讨论。