金吾财讯 | 招银国际研报指，中兴通讯(00763)公布1Q25业绩，收入同比增长8%、环比增长5%至人民币330亿元，主要受益于政企业务的强劲增长（管理层称同比翻倍），该板块增长受益于国内领先云服务商在算力基础设施上的投资加速。净利润同比下降11%至人民币25亿元，主要因毛利率下滑影响。1Q25毛利率同比降至34.3%（1Q24: 42.0%，4Q24: 30.6%），主要由于产品结构不利（非运营商业务占比提升）。

该行维持“买入”评级，认为公司是国内AI市场的主要受益者，将目标价上调至26.5港元（前值：22.43港元），基于13.2倍2025年预期市盈率。