北交所换帅，周贵华接替徐明履新北交所董事长、全国股转公司董事长，徐明到龄退休。在此之前，周贵华任证监会非上市公众公司部主任。

北京证券交易所有限责任公司在6月6日发生工商变更，法定代表人由徐明变更为周贵华；同时徐明、陈永民退出董事长、董事职位，高管人员新增周贵华、孙立。

徐明学养深厚，有着丰富的监管经验，他在任内持续推动新三板市场深化改革，直至北京证券交易所成立并担任董事长。北交所致力于打造服务创新型中小企业的主阵地，成立至今运行平稳，各项制度架构基本完备。徐明将接力棒交到周贵华手中，一位同样亲自参与新三板和北交所制度建设的监管老将。周贵华屡次在公开场合为两个市场的改革鼓与呼，如今亲自站到前台，业界期待他的精彩作为。

徐明荣休 能力获市场赞许

在全国股转公司董事长任上3年有余，徐明经历了新三板市场全面深化改革、北交所市场成立等高光时刻，一直在探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”，搭建覆盖中小企业全链条的金融服务体系。

徐明用3年多时间的不懈努力，留给市场91家北交所上市公司，逾1550家创新层企业，基本完备的制度框架，越来越好的市场流动性，以及规模不小的各类投资者。两个市场基本实现了对中小企业的梯度培育，公开集中市场的标准化服务和中小企业个性化需求都有了相应的制度匹配，吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易。

“他是实干家，敢为人先，积极创新，为了搭建好‘专精特新’等中小企业的融资平台，他不断深化改革，创新服务监管模式，增强制度的包容性和普惠性。”和徐明共事多年的监管人士表示，他是个“工作狂”，总是用十二分态度来对待工作中的事，北交所筹备期间，他日夜都在办公地，毫不懈怠。

一位企业人士曾接待过徐明一行的调研，在他的眼中，徐明谦逊，专业，丝毫没有官架子。“他了解企业诉求，愿意倾听企业在发展过程中存在的问题，知道中小企业获取金融服务的能力相对较弱，也在审核、交易制度等方面给予特别支持。

和市场主体的顺畅沟通是徐明的强项，这和他的工作履历有关。他是资本市场监管队伍里的“老人”，在证监系统的工龄已有20余年，历任上交所副总经理、中证中小投资者服务中心总经理、股转公司总经理、股转公司董事长、北京所董事长等职务。

他的另一个身份是知名法律学者。公开资料显示，徐明是华东政法大学硕士，中国人民大学法律系法学博士。在证监系统任职的同时，他还曾兼任华东政法大学教授、博士生导师，中国证券法研究会副会长，中国证监会行政复议委员会委员，中国贸促会（上海）仲裁委员、上海仲裁委员会仲裁员等。

徐明可以把监管实践和政策理论结合得很好，擅长把监管实践上升到理论高度，然后进一步指导监管实践，这在他每个阶段的工作中可以找到佐证。

他在全国股转公司和北交所工作期间，出过《新三板理论与实践》《新三板研究》等多本书籍。过去的一个多月时间里，徐明就在多个专业期刊上发表署名文章，内容均和资本市场法治建设有关。他建议，《公司法》修订时，在公司权力机构的名称、提请召开临时股东大会持股标准、股东临时提案、股东大会最低出席表决权比例等方面要予以完善，要规定差异化累积投票制度、一定范围内的差异化表决权制度、债券持有会议制度和债券受托管理人制度。

字里行间体现了一位学者型官员建设市场、爱护市场的拳拳之心。新三板改革只有起点，没有终点，领跑人徐明只是暂时卸下了北交所董事长的重担，期待他将在学术道路上，继续为资本市场贡献力量。

接棒者周贵华 市场有更多的期许

北交所掌门人的接力棒传到了周贵华的手中，他此前担任非上市公众公司监管部主任一职。非上市公众公司监管部被称之为“非公部”，主要职能就是拟订新三板及北交所上市股票的规则、实施细则；审核挂牌公司和北交所上市公司的发行活动；核准以公开募集方式设立股份有限公司的申请等，是新三板和北交所市场建设的亲历者。

“周贵华低调务实，做事严谨。“一位熟悉他的监管人士如是评价，他能很快的在纷杂的情况中找准关键，做事情有条有理，专业性强，他乐于为新三板改革和北交所市场的发展鼓与呼，熟悉市场情况，监管经验丰富。

周贵华为数不多的公开露面和发言，都与新三板、北交所相关。从2017年在证监会例行新闻发布会上，介绍新三板设立以来市场发展情况，到2019年就《非上市公众公司监管办法》向市场释疑，再到2020年金融街论坛上就新三板发展问题向市场说明，2021年北交所主要制度出台时回应各方对这一崭新市场的关注，他的所有“站台”都与新三板发展历程相关。

在市场对新三板流动性存疑时，周贵华表示，新三板市场功能的认识需要结合其自身特点给予客观的分析，对新三板流动性水平要从功能发挥的角度，更加理性的看待，不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平，市场建设不是一蹴而就的，期待社会各方给予新三板更多包容和支持，久久为功，共同建设好、发展好新三板市场。在市场对北交所定位不理解时，周贵华指出，北交所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展，服务对象更早、更小、更新。句句回应体现了对新三板和北交所市场的呵护之意。

周贵华爱护市场，敬畏市场，多次参与全国股转公司组织的挂牌公司调研活动，面对面了解市场主体需求，这和他此前在广东证监局的一线监管经历有关，“监管者就是要切实了解市场主体需求，才能对症下药，出台贴合市场诉求的制度，让资本市场服务实体经济落到实处。”

北交所市场运行渐入佳境，新三板恰逢改革关键时期，周贵华履新能带来哪些“化学反应”？

当前，北交所需要高质量的企业持续供给，投资者需扩量增面，新三板要更好的分级分类培育企业，这些都将成为周贵华上任后的工作重点。可以预期，以注册制为牵引，评估北交所设立以来的制度运行成效，优化调整相关制度机制，建设高质量挂牌公司储备，优化调整新三板的准入、分层、持续监管、发行融资等各方面基础制度。研究发布北交所指数，动员市场开发指数产品，推动落地北交所混合交易等制度，丰富市场交易工具和交易策略，降低市场参与成本、增加交易便利。这些市场呼声较高的改革举措，都会摆上周贵华的办公桌，他将如何破局，不妨拭目以待。