记者 沈右荣

零售连锁巨头永辉超市（601933.SH）一纸公告，引发市场对王健林的高度关注。

10月11日晚间，永辉超市发布公告称，由于大连御锦未在约定时间内向其支付大连万达商业管理集团（简称“万达商管”）第四期股权转让款3亿元，永辉超市已经发函要求对方立即付款，并将向仲裁机构提起仲裁，追究大连御锦、王健林、孙喜双及大连一方集团等担保人的法律责任。

10月13日晚间，永辉超市进一步公告，公司向上海国际经济贸易仲裁委员会（以下简称“上国仲”）提起的仲裁申报已经获得受理，股权转让款及加速违约金合计38.59亿元。

2018年，永辉超市斥资35.30亿元拿下谋求IPO上市的万达商管近6800万股（占当时总股本的1.5%）。2023年12月，万达商管上市未果，触发对赌协议，大连御锦成立，永辉超市向其转让万达商管约3.89亿股股份，价格约45.3亿元。如今，第四期支付款迟迟未付。

事件起因于万达商管，IPO长跑8年，从A股转战H股，王健林仍然未能圆万达商管再上市梦。

8年来，市场风云变幻，王健林及大连万达集团从“买买买”到“卖卖卖”。如今，在卖掉约26座万达广场及失去万达商管绝对控制权后，王健林及大连万达度过了眼下对赌危机。

只是，永辉超市公开追债，让人心生疑虑，王健林及大连万达集团是否彻底上岸。

王健林被永辉超市公开讨债

曾经的合作伙伴，如今或将对簿公堂。永辉超市将起诉向包括王健林在内的担保方、债务方，追讨债权。

根据永辉超市公告，2023 年 12月，永辉超市向大连御锦贸易有限公司（简称“大连御锦”）出售所持有的 3.89亿股万达商管股份，转让总价款45.30亿元。

根据永辉超市与大连御锦签订的转让协议，交易款项由大连御锦分八期支付。

但是，在支付了8.91亿元之后，大连御锦就陷入困境。今年7月，永辉超市为之调整了支付方式，签署补充协议，将剩余的36.39亿元转让款允许其分为七期支付，并补充王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司为交易担保方。

截至公告之日，原本在9月30日之前支付的第四期（整体分十期支付）转让款3亿元，仍未支付。

永辉超市公告称，大连御锦已经违约，公司已向大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团发出加速到期通知函，要求大连御锦立即向公司支付款项，并请王健林、孙喜双、大连一方集团承担连带保证责任。

10月13日晚，永辉超市公告，12日，公司收到上国仲裁受理通知，公司已提交关于与大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团的仲裁申请书。公司请求裁决大连御锦立即向公司支付剩余股份转让价款36.39亿元，以及加速到期违约金2.18亿元。同时，请求裁决大连御锦立即向公司支付因本案支出的律师费200万元。请求裁决王健林、孙喜双、一方集团为前述剩余股份转让价款、加速到期违约金及律师费合计38.59亿元承担连带保证责任。

事情最早要追溯至2018年。万达商管港股私有化退市，A股IPO。不少门店开在万达广场的永辉超市，正在扩张，于是出资35.3亿元从大连一方集团手中拿下了万达商管1.5%股权。

其时，房地产市场火热，万达商管如能顺利上市，永辉超市这笔投资将获得丰厚回报。但愿望变成了失望，万达商管IPO长跑8年，至今仍然未完成上市。

据媒体公开报道，孙喜双是王健林“最好的合作伙伴”。早在2004年，大连一方集团和万达合作开发北京CBD万达广场。

2023年底，万达商管触发对赌协议，投资者有权要求万达商管向投资者回购股份并支付损失补偿。正是趁着这一机会，永辉超市寻求退出。

大连御锦被认为是专为承接万达商管股权回购而成立，其背后就是大连一方集团，后者实控人为孙喜双。与王健林关系密切的孙喜双，被称为王健林的援手。

债务违约，显然是孙喜双遇到了困难。在今年7月调整支付方式时，永辉超市曾称，大连御锦目前存在短期资金周转困难，其正积极处置资产以回笼资金。

永辉超市公开追债，作为担保方，王健林能否安全脱身？

频频卖资产万达解围

相对前几年的大手笔买买买，如今，王健林及万达的主旋律是卖卖卖。

大连万达集团及王健林的转折点，始于2017年6月的万达股债双杀风波。当时的公开报道称，负债逾4000亿的王健林推动万达产业轻资产转型，频频甩卖近千亿资产去地产化。现在回过头去看，王健林不仅仅是去地产化，真正的目的是“去债”。

近年来，王健林及万达集团“卖子”不断。出售文旅资产，出售优质、赚钱的万达电影，频频出售万达广场。

据相关统计，仅在2024年，万达就出售了26座万达广场。

此前，有消息称，杭州最早的万达广场，拱墅万达也曾被摆上了货架，出售价格14.8亿元。不过，最终，万达集团方面否认出售这座万达广场。

备受关注的还是万达商管，从港股私有化退市，试图回归A股市场，去地产化重组，仍然未能登陆A股市场，转而再闯港股IPO。2023年底，最后的对赌期限到了。按照协议，王健林及万达集团需要拿出380亿元真金白银回购投资者手中的股份。

在最后关头，太盟投资集团与大连万达商管集团签署新投资协议，太盟投资将联合其他投资者，在此前的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对万达商管再投资。其中，大连万达商管集团持股40%，为单一最大股东，太盟投资等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。这意味着，王健林失去了对万达商管的绝对控制权，也被市场视作为万达商管易主。

今年9月，新成立的大连新达盟商业管理有限公司（简称“大连新达盟”）的注册资本由162.1亿元增至405.2亿元；投资总额变更为513亿元，较之前公开的600亿元减少了约87亿元。

这笔资金由太盟投资集团领衔注入，包括董事长在内的高管团队，进行了大“换血”。法人和董事长职位由肖广瑞换成了黄德炜，黄德炜是太盟集团合伙人及私市股权联席主管。

据此可以判断，380亿元的上市对赌危机，王健林以牺牲对万达商管绝对控制权的代价而化解。

目前，王健林及大连万达集团究竟还有多少债务，通过频繁出售资产后，是否已经安全了，万达商管能否走出上市的困境？