近日，上市电商代运营商宝尊电商（NASDAQ:BZUN）和壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（(605136.SH)）、若羽臣(003010.SZ)相继发布2021年第三季度财报。对此，网经社对四家企业的财报进行分析解读。（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/sjQ3cbpk/ ）
宝尊电商2021年Q3：净亏损2.93亿元 同比巨降五百倍
11月30日晚，宝尊电商（BZUN.N）发布2021年三季度财报。数据显示，第三季度宝尊电商实现营收18.99亿元，同比仅增3.8%，未达3.04亿美元（约为19.37亿元人民币）的预期。
2021年第三季度，宝尊电商归母净亏损2.93亿元，去年同期净利润为0.646亿元，同比下降550.77%。
财报显示，三季度宝尊电商GMV同比增长幅度较大，达48.2%，至160.78亿元。其中，来自经销途径的GMV约为7.86亿元，同比下降9.5%；非经销途径GMV达152.92亿元，同比增长53.2%。非天猫渠道产生的GMV占比约为34%，较去年同期的36.5%稍有缩减。
值得注意的是，在今年三季度宝尊电商非天猫渠道产生的GMV占比达34%，要属京东、小程序、抖音等表现最为亮眼，新增非天猫渠道店铺达54家，超过三分之一来自京东。据统计，三季度京东渠道产生的GMV接近去年同期的3倍，GMV占比升至约10％。
截至今年9月30日，宝尊电商帮助其合作伙伴在电商平台上运营的店铺数量增至736家，去年同期数量为461家。
此外，宝尊电商从2019年下半年开始深耕奢侈品及高端赛道，持续保持高速发展态势。今年以来，奢侈品品牌不断加速电商化，并推动全渠道布局策略。仅在2021年Q3，宝尊电商就与7家奢侈品品牌建立合作关系，预计未来几个季度将实现奢侈品及高端品GMV再翻倍。此外，宝尊电商还在本季度开设了全新的奢侈品总仓。
宝尊电商创始人、董事长兼CEO仇文彬表示，尽管三季度行业出现一些短期阻力，导致宏观经济承压和消费数据偏弱，但奢侈品、高端品类和一些运动细分赛道仍有强劲需求。
丽人丽妆Q3：净利润不到一亿元 同比增长却超三成
11月26日，丽人丽妆（605136.SH）近日发布了2021年三季报，数据显示，前三季度公司主营收入25.01亿元，同比上升1.49%；其中第三季度主营收入6.45亿元，同比下降2.15%。
净利润方面，2021年前三季度归母净利润2.61亿元，同比上升36.45%，扣非净利润2.02亿元，同比上升24.14%；其中，第三季度归母净利润0.56亿元，同比上升35.76%；单季度扣非净利润0.41亿元，同比上升4.73%。
2021年前三季度负债率15.72%，投资收益220.84万元，财务费用-867.65万元，毛利率42.62%。同时，在销售净利率这一关键指标上，丽人丽妆也实现了稳定增长：三季度末销售净利率为 10.46%，同比上升 2.68 个百分点。
相对应的，丽人丽妆的营业成本不断下降，较去年同期同比减少 4.64%，下降至 14.35 亿元。且实际上，丽人丽妆还加大了系统相关的研发投入，期内研发费用相比去年同期大幅增长了80.26%。
若羽臣2021年Q3：净利润仅为0.066亿元 同比下降超七成
10月26日晚，若羽臣（003010.SZ）发布了2021年第三季度报告，报告显示，公司第三季度营收2.86亿元，同比增长25.93%，前三季度营收8.84亿元，同比增长13.08%。
净利润方面，第三季度为0.066亿元，同比下降70.62%。前三季度为0.46亿元，同比下降28.26%。
同时，自有品牌绽家迅速成长，公司借助孵化自有品牌，在市场推广及数字营销上的持续创新并反哺代运营业务初显成效，凭借业务能力的积极突破和持续升级，若羽臣三季度合作品牌持续拓展，同时在服务能力上赢得了行业及品牌方的多项认可。
第三季度，若羽臣新增签约多个品牌， 截至今年9月底，若羽臣合作品牌覆盖了母婴、保健品、美妆个护、家清、食品饮料等多个快消领域，其中不乏以单一品牌为起点，逐步扩展到集团多个子品牌的合作。
另外，2021年第三季度，若羽臣机器人智能仓正式上线，占地面积达8000平方米，目前已经为美赞臣、善存、钙尔奇、正官庄、ABC、Free等众多合作伙伴提供了智慧物流服务。通过“机器人即服务”模式在物流中心部署智能机器人拣选系统，若羽臣实现了智慧物流的转型升级，以科技化、智能化的服务能力，为品牌方提供全流程的仓配一体化服务，助力品牌方更高效、更快速地触达消费者，提升品牌消费者的购物体验。
若羽臣表示，未来将继续以客户为中心，从客户实际需求出发，持续推进营销和运营管理能力的升级迭代；强化以上海+广州为核心的双总部建设；推进组织升级，逐步构建以客户团队、解决方案团队及交付团队为核心的铁三角组合，提升与客户从战略规划到策略落地全过程的沟通质量，与其共创生意增长的解决方案。
壹网壹创Q3：负债率为14.87% 毛利率达近五成
11月26日，壹网壹创（300792.SZ）近日发布2021年三季报，数据显示，前三季度公司主营收入7.29亿元，同比下降11.56%；其中第三季度主公司主营收入2.43亿元，同比下降8.91%。
净利润方面，2021年前三季度归母净利润2.04亿元，同比上升24.24%，扣非净利润1.74亿元，同比上升14.4%；其中，第三季度归母净利润0.77亿元，同比上升39.07%；单季度扣非净利润0.59亿元，同比上升25.41%。
此外，财报还显示，壹网壹创前三季度负债率14.87%，投资收益3838.85万元，财务费用-1711.04万元，毛利率48.45%。
电商代运营商将迎来新机遇
对于四家上市电商代运营商企业，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青总结以下观点：
1、宝尊电商营收远超另三家总和
宝尊电商营收远超另三家营收总和，这主要在于今年的非天猫渠道表现抢眼，财报数据显示，宝尊电商三季度京东、小程序、抖音为首的非天猫渠道表现十分抢眼，新增非天猫渠道店铺达54家，同时在腾讯小程序端也在私域领域、O2O也取得良好进展，商业化潜力值得看好。然而亏损是同类玩家中最大，在一路狂奔的时候，宝尊还需要调整策略。
2、宝尊电商净利润巨降550.77% 丽人丽妆 壹网壹创净利润增长稳健
（注：网经社图库）
三季度财报显示，丽人丽妆和壹网壹创净利润增速均过三成，截然相反的是，宝尊电商和若羽臣净利润巨降，其中宝尊电商巨降550.77%，这与它投入研发和开拓奢品等高端赛道有关系。
3、品牌对电商代运营商的需求加强
（注：网经社图库）
市场环境疲软的情况下，品牌方对线上品牌推广、多形式销售渠道等需求日趋强烈，这反而给了电商服务商新机遇。三季度财报显示，四家电商代运营服务商各自转型升级，若羽臣签约新品牌外，仍助力孵化自有品牌；壹网壹创对自有品牌亦是十分看重；丽人丽妆一直走在跨平台多品类布局；宝尊电商推出智能客服管理系统“S-ANY”。
值得一提的是，面对复杂的行业形式，电商格局变化迭起，在电商代运营商的赛道上，并非上市就能高枕无忧，如同样玩家的广州若羽、北京新七天、上海行蕴、上海亦尚网络、江苏麦乐多科技、杭州佰网等电商代运营公司在后头蓄势待发，宝尊电商、丽人丽妆、若羽臣和壹网壹创仍不可掉以轻心。