东方证券发布兆易创新的研报指出，受益TWS快速增长，Nor Flash需求旺盛：2019H1 TWS耳机共计实现出货量4450万部，其中Q1和Q2出货量分别达1750和2700万部，环比增长40%和54%，根据前瞻产业研究院预计全年有望超1.2亿部，同比增长161%。受益TWS强劲需求，我们认为Nor Flash强劲的需求将会持续到明年，公司的毛利率也会随着出货量增长而增长。TWS新增降噪/语音控制功能将助推Nor往256Mb等高容量演变。公司也相应的推出256Mb、512Mb大容量产品。中长期，受益IOT、车载电子、5G产品的放量，Nor Flash需求量将会持续旺盛，公司作为国内存储芯片龙头厂商，将会深度受益。