机构指出,2025年两会已明确用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金金额,叠加自主品牌新车上市和智能驾驶的持续迭代,新能源车销量有望继续增长。
核心逻辑
1.2月新能源销量同比较快增长。2月新能源乘用车批发销量83.0万辆,同比增长79.6%;1—2月累计批发171.9万辆,累计同比增长48.0%。2月新能源乘用车零售销量68.6万辆,同比增长79.7%;1—2月累计零售143.0万辆,累计同比增长35.5%。受农历春节休假等因素的影响,2月新能源乘用车销量环比略有减少,同比仍然实现了较高的增速。随着两新政策持续实施,叠加自主品牌新车型加快上市和智能驾驶的迭代升级等因素,新能源乘用车的销量有望持续复苏。
2.上游锂电原材料价格持续走低、叠加车企竞争日趋激烈+以旧换新等多重消费补贴政策刺激,新能源车市场供需双向优化,看好2025年汽车(尤其新能源汽车)消费释放前景;2)预计新能源汽车智能化转型为政策重点支持方向,中短期或聚焦车端L3级智能驾驶量产落地、L4级Robotaxi商业化运营推广、以及车路云一体化基础设施建设,预计2025年国内智驾拐点有望加速到来;
3.电池及主机厂新品不断推出,需求端反馈积极,政策也不断发力。新能源汽车产业链历经价格大幅下行,资本开支不断收缩,供需格局不断优化,行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给,力争价格保障企业盈利。整体而言,产业链价格处于底部,价格易涨难跌,需求端韧性强劲。
利好个股:
国泰君安建议关注:江淮汽车、比亚迪、上汽集团、长安汽车、赛力斯、长城汽车等。
本文内容精选自以下研报:
《国泰君安新能源乘用车2025年2月销量点评报告:渗透率同环比提升,插混占比上升》
《光大证券汽车和汽车零部件行业周报:两会聚焦汽车智能化,新车密集发布潮开启》
《华鑫证券新能源汽车行业周报:产业逐渐进入旺季,继续看好》