对冲基金

一位本来不算很知名的基金经理，却因为上周的爆仓事件，一下子成为了全球市场关注的焦点人物。导致这一位韩裔对冲基金经理Bill Hwang出名的事情，并不仅仅局限于他旗下基金爆仓的问题，而且在上周交易日内，他创下了史上最大的个人投资者单日亏损的纪录，可谓“一战成名”。

这位基金经理的爆仓导火索，主要来自于此前频繁高杠杆的投资操作。对这一次的爆仓事件，也是因高杠杆惹的祸。但是，就目前看来，并不仅仅停留在基金经理爆仓的事件，而且随着相关细节的陆续披露，背后引发的连锁反应，才逐渐出现。

就在本周一，日本的野村控股发布了巨亏的公告。与此同时，作为另一家知名的机构瑞士信贷也预测会有大规模的损失。受此影响，这几家受影响的上市公司，股票价格均出现了大幅下跌的走势。

成也杠杆，败也杠杆，这位传奇大佬也坐了一次非常刺激的过山车行情。然而，与普通投资者深度套牢后“躺着装死”的策略不同，对频繁采取高杠杆工具的基金经理，一旦风控措施失效，或持股股票的价格出现非理性暴跌的走势后，却很容易陷入爆仓的绝境之中。对部分激进的基金机构来说，要么来不及补充保证金，要么已经耗尽了自己的“弹药”，因此面对持股重仓股的非理性暴跌走势，也基本上处于无计可施的状态。

这位传奇大佬，其财富快速积累得益于中概股企业，但它的财富大幅缩水，也同样离不开中概股。此外，因他采取的是频繁高杠杆的投资策略，一般股价下跌20%左右，就会牵涉到平仓线水平，稍不留神，就可能引发爆仓风险。

在实际情况下，假如某一家重仓股出现了非理性暴跌的走势，在资金周转欠佳的背景下，基金经理只能够强行卖出其余的股票仓位，来满足某一重仓股的保证金弥补需求。由此一来，在持续非理性抛售的压力下，却容易引发其余股票的联动下跌走势，对市场投资信心的冲击影响也是非常显著的。

对冲基金经理Bill Hwang，或许只是美股市场中频繁采取高杠杆工具的其中一员。作为传奇大佬的他，却轻易撬动了数百亿美元的巨额资金。假如市场中存在着上百个乃至上千上万个的Bill Hwang，那么后果也是不堪设想的。

这位资本市场的赌徒，最终会否引发美股市场的危机，或许只能够让时间来验证。但是，通过这一个事件，却让我们深刻感受到频繁高杠杆投资的可怕之处，对后续连锁反应的最终收官结果，仍然备受市场的持续跟踪与关注。

走了十一年牛市的美股市场，已经很少有投资者会轻易断言美股市场的暴跌将至。因为，在过去十一年的时间内，被打脸的人已经是绝大多数，在市场趋势尚未发生实质性的改变之前，市场还是不敢轻言美股市场的超级大顶确立。

但是，从理性的角度思考，在美股市场走出十一年大牛市的背后，美股市场自身的投资风险已经在不断积累，市场的整体估值也已经达到了历史估值高位的水平。与此同时，美股市场多年来高度依赖于美联储长期超低利率的环境，并凭借美元的特殊地位，吸引了全球各地资本的持续进场，这也成为了美股长期走牛的主要原因之一。

不过，对市场来说，从来没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。但是，当市场结束牛市之际，市场行情的表现往往也是出乎市场投资者的预料，几乎没有人可以准确预测到市场的具体见顶时间。这一次传奇大佬的爆仓事件，会否引发出美股市场的一个潜在危机，仍然需要拭目以待。

在长达十一年的大牛市环境下，因美股市场长期处于上升趋势之中，越来越多的投机者沉迷于高杠杆的投资游戏，并试图借助各种各样的高杠杆工具实现利润的最大化。然而，对单边做多的投机者来说，当他们陷入非理性的乐观后，往往忽略了市场风险的存在，一旦市场价格运行趋势发生了拐点，恐怕被揭露出来的，就远远不止Bill Hwang一个了。

与之相比，中国股市经历了前几年的大力“去杠杆”过程之后，这些年来国内金融市场的整体杠杆率一直处于比较平稳的状态。即使存在一些投机客，也不会对金融市场起到非常大的撬动影响，因为我们早在四五年前吃了一次亏。所以，在风险防控方面，我们确实做好比较谨慎，这也是“防风险，守底线”的体现。