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👉 前言

昨日市场表现还算不错。多点开花。具体来看，沪指收盘3463点上涨0.51％，创业板指收盘2748点上涨1.65％，沪深300上涨0.8％。成交量方面，沪深两市合计7300亿元，北向资金净流入33亿元。

我们还是老规矩来看看k线图走势，沪指目前从上周阶段性3328点见底反弹以来已经差不多有4％，短期的超跌形态已经得到明显的修复。另一个角度来看，目前沪指3463点差不多回到了此轮下跌的颈线位置3478点左右，后期是否能有效站回颈线位之上将会是非常至关重要的一个k线走势，因为这对于部分使用技术分析的短线交易选手来讲，站上意味着行情有的玩，否则很可能会在这里再次开启下跌走势，而这个下跌大概率会跌破前低3328点。

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👉 分析

从市场热点来看，房地产产业链的相关板块表现优秀，建材家居等在过去5个交易日获得资金的青睐。这一点，我们之前提示过很多次，今年地产竣工上升应该是一个大概率事件，因为它对应的是2018年的新开工，新开工到竣工一般来讲是30-36个月的时间周期。不可忽视的一点是，我们跟踪的数据显示，今年地产公司的现金流可能会比过去2年要来的好，这可能是市场存在很大预期差的一个地方。因此，我们认为部分地产股也值得大家重点关注。表现比较挫的是非银金融和传媒，资金在这两个上面还存在很大分歧。

美债利率又创阶段性新高达到1.72％，美股科技股惨遭抛售下跌，金融成为唯一上涨的参加，道指继续跑赢纳指。由此延伸出来的，我们关注的重心仍旧是在周期股和低估值股上面。但原油暴跌超过7％可能对市场会有一点短期负面影响，这也主要和欧洲疫情反反复复有关。

对于美债利率上行，我们认为市场其实已经计入了很多，未来上升的趋势也是确定的，美国经济复苏是不争的事实，实际利率回升到疫情前即0以上是非常正常的事件，对应至少2.2％，如果不是快速上升，其实对市场的影响会越来越小，核心不在于美债利率水平。

那么我们的A股也一样，茅指数和北向资金的相关性不低，过去几日北向资金先买入，随后这几日内资开始买入。北向资金和美元强弱有些许关系，美元又和美债实际利率有关，美债实际利率又和美国经济周期有关，所以我们这里并不是很看好茅指数再起一波上涨，能稳住不跌已经是很好了。

介于上述分析和判断，我们认为市场这里会面临抉择，这是一个短期方向性问题，如果你关注指数的话。具体到行业层面，地产产业链是值得关注的，利率敏感型行业的银行和保险也值得关注。另一点，市场热炒的碳中和概念应该还能玩，但是题材嘛，就各看本事了。最后一点，我们还是乐意放一些重心在中小市值股票上。尤其是那些200亿以下，公司过去3年表现出不错的成长性，现金流也还不错，负债率不高的股票。

金晓明

介绍：10年以上投资经验，华宝证券金牌投资顾问

荣誉：FRM持证人 CFA三级候选人，模拟组合2020年4月创建，累计最高收益98%

风格：宏观择时、微观择股，自上而下的投资体系，股票、转债、基金、期权研究

文章内容仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者据此作出的任何投资决策与璇玑学院无关。