中金宏观指出，继央行11月5日与18日分别下调1年期MLF利率、7天期逆回购利率5bp之后，今天上午9:30（11月20日），央行公布11月LPR报价——1年期（4.15%）和5年期以上（4.80%）报价相比于10月分别下调5bp，符合市场预期。自8月中以来，1年期LPR较此前的1年期基准利率累计下调20个基点、5年期及以上LPR累计下调10个基点。此次LPR下调，可能传递了央行希望引导实体经济融资成本下行的政策意图，尽管当前整体CPI走高，但货币政策仍将“稳增长”作为主要目标。LPR下调，对降低实体经济融资成本以及推动信贷扩张的效果仍有待观察。在当前的时点，切实降低银行负债端成本、和/或尽快扩大地方专项债发行，可能对支撑信贷扩张有更可持续的效果。