小编的朋友圈，已经被瑞幸的酱香拿铁霸屏。在喝完一杯酱香拿铁之后，小编不禁联想到投资：投资作为一门科学与艺术融合的学问，需要融合判断力和钝感力，这与我们喝过酱香拿铁后的状态有很多共通之处。

对大趋势敏感 对具体点位钝感

投资的方法有很多，价值投资绝对是其中最著名的一种。如何理解价值投资呢？简单地说，价值投资是“基于资产估值的投资体系”。

首先，投资者对投资目标进行合理的资产估值，然后根据市场价格的变化进行买卖。在标的物市场价格低于内在价值时买入、高于内在价值时卖出就是典型的价值投资。

不过，价值投资不是总有效。如果将价值投资体系比作一个人，短期看，他迈着随机的步伐，在“价格低于价值”时买入，但市场可能持续下跌；明明是在“价格高于价值”的时候卖出，但市场依然可能上涨，让人永远捉摸不透下一步的走向。这无异于一种“醉”的状态。

但是，从长期看，价值投资很“清醒”，也很有效。

以巴菲特为代表的价值投资大师们，正是因为长期遵循了价值投资理念，专注研究企业价值，才获得了巨大的成功。巴菲特曾有言道：股票市场的存在只不过是提供一个参考，看看是不是有人报出错误的买卖价格，做傻事。

钝感力助力投资者逆势投资

既然价值投资本身是短期无效、长期有效的状态，那么作为投资者，要践行价值投资，同样要来杯酱香拿铁，留一半清醒留一半钝感力。

当市场处于明显低估时，其他投资者恐慌逃跑，长期投资者需要有一点“钝感力”，尤其在下跌市场中，要能够保持定力逆势布局。当市场高估时，不管市场是不是继续上涨，都要及时卖出，等待下一次机会的到来。

伯纳德·巴鲁克曾说过：当人们为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当便宜到没人想要时，你应该敢于买进，不要管它是否还会再下跌。

万物皆周期，资本市场的“均值回归”是价值投资的底层逻辑。作为一名价值投资者，不必在乎短期市场的涨跌，也不能奢求买在最低点、卖在最高点。在经济持续复苏的背景下，保持对大趋势的乐观，是十分重要的信仰。

巴菲特在2023年致股东的信中说，伯尔希尔的成功，更多来自经济不断上涨。这对投资者很有启发意义。

Wind数据显示，2004年1月1日~2022年12月31日，代表沪深两市走势的沪深300指数上涨224.06%，年化收益率为6.57%，同期国内GDP累计增长352.87%，每年平均增速为6.86%，股市涨幅与GDP年平均增速几乎相当。同期，专家理财的基金产品涨幅更高，也进一步凸显了专家理财的优势。Wind数据显示，2004年1月1日~2022年12月31日，万得偏股混合型基金指数(885001)涨幅为903.01%，年化收益率为13.30%，超额收益显著。

投资中，我们要做到“知之为知之，不知为不知”，应该知道市场走势周而复始、市场的变化规律、树不会长到天上去这样的常识。只有拥有了对市场和自己的正确认知，我们才能做到“顺风不浪，逆风不怂”，坚定地践行价值投资理念。 （CIS）