11月25日，大参林举办2024年第三季度业绩说明会。会上管理层提到，公司毛利率及净利率近期有所下滑的主要原因包括，由于公司近两年跨区域扩张速度较快，新区域处于爬坡期抗风险能力以及盈利能力相对较弱；药店接入门诊统筹落地速度较慢等客观原因，部分客流回流医院及社区基层医疗；叠加偏可选消费品的、高单价及高毛利的中参茸、保健销售受损。

随着公司从扩张之战进入到加密之战，停止新省份的进入的同时，进一步加强商品及门店网络规划的精细化管理，公司毛利率及净利率将逐步回升。

公司在Q3零售端的毛利率已经环比Q2提升了0.4%。 公司近期将"大参转债"的转股价格下调至18元/股，权衡了公司的发展需求及公司股东的合理权益，后续公司将会通过积极提高公司经营管理质量，稳定分红，提升公司的投资价值，促进转股。

管理层也提到，今年药店行业市场规模略有下滑，在这样的大背景下，新开业的药店面临比以往更严峻的考验，导致了新开店的爬坡周期有所拉长，前期亏损相对较大。

与此同时，随着个账改革以及医保的严监管，合规度较差的、运能能力较弱的小连锁及单体店以往赖以生存的商业模式及盈利模式不再可行，其这两年面临持续的亏损，将逐步退出市场，因此总药店数量将会出现下降，行业集中度将进一步提升。

大参林作为行业龙头之一，将持续进行门店扩张，提高市场占有率。而公司的门店网络策略从扩张之战进入到加密之战，将暂停新省份的进入，并进一步加强商品及门店网络规划的精细化管理，实现门店及销售规模增长的同时提升毛利率及净利率。

（上证路演）

(编辑：林辰)

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