久期财经讯，1月10日，惠誉确认友邦保险有限公司（AIA Company Limited，简称“友邦”）、友邦保险(国际)有限公司（AIA International Limited，简称“友邦国际”）和AIA New Zealand Limited（简称“友邦新西兰”）的保险公司财务实力评级(IFS)为“AA” (很强)，友邦保险控股有限公司(AIA Group Limited，简称“友邦保险”，01299.HK)的长期发行人违约评级(IDR)为“AA-”。评级展望“稳定”。与此同时，惠誉已确认友邦保险全球中期票据和证券计划的长期评级为“A+”。惠誉还确认友邦保险的固定期限和永续次级证券评级为“A”，其高级无抵押票据评级为“A+”。

评级确认反映了友邦保险稳健的资本缓冲、“很强”的财务表现、“十分有利”的公司状况以及审慎的投资方式。

关键评级驱动因素

资本实力稳固：友邦保险的IDR和其核心保险子公司的IFS评级反映了友邦保险在并表基础上的资本充足率稳固。友邦保险的覆盖率（根据当地资本总和法，通过集团的可用资本/规定资本要求之比衡量）在2022年上半年末达到277%。预计截至2021年底的覆盖率为291%。

惠誉认为，如果考虑到利率上调对友邦保险的保险债务所产生的潜在影响，根据惠誉Prism模型衡量，截至2022年上半年末友邦保险的资本得分将保持在“很强”区间。截至2022年上半年，友邦保险的财务杠杆率仍在16%左右，完全符合“AA”评级寿险公司的指引水平，而截至2022年上半年末的三年平均固定费用覆盖率约为18.3倍。

收益受市场波动影响：惠誉认为友邦保险的财务表现“很强”，尽管2022年上半年的收益波动较大。友邦保险在截至2022年上半年末的报告披露营业赤字，主要原因是股票市场波动和固定收益工具（归类为“公允价值损益”）因利率上调产生的损失所致。在2020年至2022年上半年期间，友邦保险的股本回报率平均为6.5%。

尽管如此，如果未来资产和负债都以经济为基础进行估值，惠誉预计友邦保险以价值为中心的业务战略和多元化的市场覆盖范围将巩固其盈利稳定性。由于部分市场放松了防控措施，友邦保险的新业务价值（VONB）的增长在短期内不太可能进一步恶化。

公司状况“十分有利”：惠誉将友邦保险的公司状况评为“十分有利”，这是因为与香港特区其他寿险公司相比，友邦保险拥有“十分有利”的业务状况和“中等/有利”的公司治理。该公司拥有相当庞大的运营规模、悠久的运营历史，其业务在若干个核心市场占据主导地位。友邦保险及其子公司是亚太地区最大的人寿保险集团之一，业务在18个市场占有一席之地。

投资策略审慎：友邦保险采用保守的资产管理策略。债券投资占其总投资资产的很大一部分，其中政府和政府机构债券占比较大。该保险公司通过内部评级系统评估所有交易对手的信用风险来管理其固定收益投资组合。该集团的风险资产比率从截至2021年底的53%上升至截至2022年上半年末的90%，主要原因是由于利率上调导致债券估值损失，以至于权益资本下降。

友邦保险的核心子公司：根据惠誉的集团评级方法，惠誉将友邦、友邦国际和友邦新西兰视为友邦保险的主要运营实体。上述实体的IFS评级基于惠誉对友邦保险财务实力的综合评估得出。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的因素包括：

-VONB利润率和财务业绩持续恶化，股本回报率始终低于9.5%。

-财务杠杆率在并表的基础上大幅增加，持续高于20%。

-资本实力减弱，惠誉Prism模型得分长期低于“很强”区间。

-财务杠杆率提高至16%或以上，或固定费用覆盖率持续大幅降低，可能导致友邦保险IDR被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/上调行动的因素包括：

-友邦保险运营的市场的行业状况和运营环境发生重大改善。

-该公司能够保持很强的运营业绩和资本实力，集团的惠誉Prism模型得分保持在“很强”区间。