南烨集团三度举牌长航凤凰，这家以煤炭起家的山西企业距离离拿下公司控股权已经不远。细数“南烨系”近些年的运作，其已现身4家上市公司股东，从煤炭转型全产业资本平台，南烨成为了近期为数不多还能继续“闹腾”的资本系。

继9月份二次举牌后，三个月后，与山西国资关系甚笃的民营资本“南烨系”宣布第三次举牌长航凤凰。

12月17日，长航凤凰公告，长治市南烨实业集团有限公司（简称南烨集团）及一致行动人从今年9月27日—12月17日通过集中竞价和大宗交易增持长航凤凰股票，目前南烨集团及一致行动人的合计持股比例已从10%增至15%。

“南烨系”的第三次举牌，也使其进一步接近公司第一大股东天津顺航海运有限公司（简称顺航海运）17.89%的持股比例。在此背后，“南烨系”今年以来多次介入无实控人且财务问题缠身的上市公司，一个后起之秀，俨然要成为如今资本系相继没落时代的“主唱”。

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“南烨系”趁虚而入

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铁打的营盘流水的兵，长航凤凰这只常年待重组股，在资本玩家手中不断倒手，最终还是沦落到再次被摆上货架。

2019年1月22日，原长航凤凰控股股东天津顺航以不能清偿到期债务向法院申请进行破产清算。根据彼时公告显示，截止2018年10月31日，天津顺航账面资产37.28亿元，负债38.24亿元。。

2015年7月，天津顺航控股上市公司长航凤凰。2016年6月，实控人陈德顺开始操盘上市公司重组，根据公告，长航凤凰拟以全部资产与港海建设股东所持有的港海建设100%股权进行等值资产置换。不过，由于标的港海建设海外施工资质未获相关部门批准，这场重组最终宣告失败。

根据公开资料，长航凤凰主要业务为干散货航运及港航物流服务等业务。在陈德顺上位上市公司实控人之后，公司的业绩出现大幅下滑，2014年度净利润43.1亿，而在2015年度，上市公司净利润则下滑至1.23亿。长航凤凰2019年第三季季报数据，上市公司第三季度营业收入2.1亿元，同比增长13.3%、净利润598万元，同比下滑30.3%。

在长航凤凰控股股东天津顺航深陷困境的时候，“南烨系”通过运作平台南烨集团开始悄悄在二级市场收揽筹码。

根据长航凤凰的披露，南烨集团在2019年1月8日—8月15日期间通过二级市场增持4178万股公司股份（占股本总额的4.13%）。同时，南烨集团一致行动人华资创投增持882万股公司股份（占股本总额的0.87%）。至此，南烨集团及其一致行动人合计持有5060万股股份，占比5%。

首次举牌仅一个月之后，南烨集团再次出手。

根据公告显示，今年8月20日—9月12日，南烨集团增持长航凤凰715万股（占股本总额的0.71%）。8月20日—9月10日，一致行动人黄河投资通过大宗交易方式增持4345万股长航凤凰的股票（占股本总额的4.29%）。此次权益变动后，南烨集团及其一致行动人持有长航凤凰10%股权，为上市公司第二大股东。

根据公告，南烨集团成立于1999年5月。另外，华资创投则成立于2017年3月27日，南烨集团实际控制人李杨持有华资创投60%股权。

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起底资本新秀“南烨系”

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在2019年，南烨集团三度举牌长航凤凰，持股比例接近第一大股东。除此之外，其也在今年年初上位A股LED企业乾照光电第一大股东。

“南烨系”频繁在资本市场举牌，背后的实控人及其资本版图也引发资本市场对其的关注。

来源：天眼查

根据天眼查信息，南烨集团的股东分别为李杨、李晚成，持股比例分别为90%、10%。不过南烨集团的创始人为李建明，2017年6月27日，李建明退出南烨集团的股东之列，但仍然为公司执行董事。

早年李建明依靠煤炭运输赚到第一桶金，之后进入了煤炭生产，因此也逐步建立起南烨集团。不过随着山西的产业转型，李建明也将南烨集团向LED产业转型。

根据公开资料，2012年，南烨集团重新组建了山西高科华烁电子集团有限公司，其对外投资的13家企业中，有7家从事LED生产。

值得一提的是，南烨集团也出现在多家银行股东之列。

今年7月，晋商银行在港股上市。公开资料显示，“南烨系”为晋商银行的重要股东。南烨集团及其一致行动人长治市华晟源合计持股约14.08%。除此之外，南烨集团也持有长治漳泽农村商业银行股份有限公司2.77%的股权。

“南烨系”近些年频频现身资本市场，然而有意思的是，多次举牌都有山西黄河股权投资管理有限公司（简称黄河投资）的身影。

此次举牌长航凤凰，南烨集团就与黄河投资结为一致行动人。而在此之前，双方也结为一致行动人举牌另一家A股上市公司乾照光电。

根据天眼查显示，黄河投资系山西太行产业投资基金管理有限公司全资子公司，而山西太行产业投资基金管理有限公司则为山西金控集团全资控股。

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“南烨系”的布局

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算上港股上市的晋商银行，“南烨系”现在已经染指了4家上市公司。

2018年8月3日，乾照光电发布公告，南烨集团及其一致行动人王岩莉（李杨的表姐）自2018年5月末—8月初增持乾照光电0.35亿股股份（占公司总股本的5%）。

值得注意的是，彼时乾照光电没有实质控制人，第一大股东深圳和君正德资产管理有限公司只持有8.38%左右的股权。

举牌后，“南烨系”一路增持到5.96%。2018年10月，“南烨系”与黄河投资作价2.97亿元受让了乾照光电6.39%股份。2019年6月6日，乾照光电公告，南烨集团及其一致行动人增持3598万股乾照光电股份。权益变动后，南烨集团及其一致行动人合计持有乾照光电股份1.25亿股，占公司总股本的17.36%。

根据公开资料，乾照光电就是从事电子工业技术研究和咨询服务，超高亮度发光二极管(LED)应用产品等业务，与南烨集团转型的产业相吻合。

来源：天眼查

根据天眼查，山西吉昌投资有限公司（简称吉昌投资），李杨及李晚成分别持股52.97%及16.95%。

2018年1月3日，吉昌投资参与士兰微的定向增发。认购后，吉昌投资持有士兰微780万股股票成为公司第十大股东。2019年1月14日，吉昌投资持有的限售股上市流通。目前，吉昌投资已不在士兰微前十名股东之列。