中信建投发布小熊电器的研报指出，1）产品端：加强研发创意赋能，打造多款爆品，2016-18年研发费用CAGR达69.31%，2018年末在售SKU超过400个，充分覆盖不同消费人群。2）品牌端：打造温馨“萌系”标签，迎合年轻世代消费群体，综合运用电商硬广、影视植入、明星代言、新媒体推广等多元渠道开展营销，公司2016-2018年品牌宣传费分别为0.34、0.87及0.71亿元，营销费用率超过3%。3）渠道端：线上为主、线下为辅，充分承接电商红利。2016-18年公司电商渠道占比超过90%，多款产品荣膺电商销售榜首。近年公司加强线下经销网络的覆盖，通过代工模式加速开拓海外市场。4）供应链：核心供应商合作稳定，单一供应商依赖度低；自产比例高位提升，2016-18年公司产品自产率由87.33%提升至90.75%。首次覆盖，给予“增持”评级。