【机构调研0424】爆65家机构热捧领益智造

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4月23日博时基金,长盛基金,东方基金,海富通,华安基金,华商基金,汇丰晋信,汇添富,交银施罗德,民森投资,农银汇理,上投摩根,尚雅投资,兴全基金,银河基金,中欧基金等65家机构对公司进行调研:

调研详情

1、详细介绍磁材板块、东方亮彩板块、帝晶光电板块2019年的经营情况及经营目标。

如前述,帝晶板块大概会有两位数的增长,东方亮彩板块预计会有数倍上的增长,材料板块主要目标是现实盈利。但具体的业绩情况,公司将按照监管机构的最新要求来进行披露,请留意公司后续的公告文件。

2、贸易业务的预付账款事项及金立集团应收账款事项的处理情况及后续的情况如何?

贸易业务预付款及金立集团应收账款公司均已分别计提了85%的坏账准备。对于金立集团应收账款事项,公司在走破产清算的相应流程,该款项属于普通债权,按照目前中介机构的数据,清偿率在10%-15%左右,公司还需要时间来处理,且该事项仍存在不确定性,公司未来根据事态的发展可能会依据会计准则来做相应的安排和处理。

而对于贸易业务预付款事项,公司已采取了非常多的措施,但有些因为没有拿到书面的文件,公司也无法公开向大家作出说明,但公司实际上已采取了包括但不限于刑事、民事、甚至是行政诉讼等法律手段。同时,因为广州卓益和江门恒浩是供应链公司,本身没有过多的资产,履约能力非常差,走民事途径会很难。在事情发生后,公司管理层非常重视,公司也与汪南东先生签署了协议书,用汪南东先生所持有的公司3.2亿股来做补充担保责任。虽然目前汪南东先生的股票在持续出现被动减持的状况,但该情况是在以合规为前提下进行的被动减持,且公司也在做相应的披露。基于上述风险,在与监管机构沟通后,我们也向汪南东先生提起了诉讼,并做了信息披露。目前该诉讼已立案,下一步公司也将采取保全措施,等公司取得相应的法律文件后也会及时做信息披露。

3、在2019年第一季度报告中显示公司的毛利率在往上提升,想请问毛利率未来的趋势如何?公司2019Q1公允价值变动损益为3.52亿,请详细解释该金额形成的原因及未来是如何估量的;公司长期的驱动因素在哪里,有无新的增长点或亮点?

公司的毛利率处在一个比较稳定的状态,如果把公允价值的影响因素剔除后,公司2019Q1的毛利率与上期相比是趋平的。2019年国内的订单在一季度有所增长,因此毛利率整体来看是较为平稳的。

公允价值变动损益为3.52亿元主要是受东方亮彩未完成业绩承诺,股东曹云先生未注销的11,522.72万股股份影响所致。

关于长期的驱动因素,一方面是研发和工程。研发是材料方面不断深挖,工程是技术上的不断积累,加上精细化管理,在现有的产品线和客户群进行更进一步的发展。对于现有的产品我们会越做越多、成本越来越低,保持现有的利润率,增强盈利能力。另一方面是扩大客源,公司一直专注于把一个版块、一个产品线或一个客户做深、做穿、做透,以这种模式来逐渐扩展,从现有的客源不断往汽车、安防、新能源、电池来扩大客源;由于我们不断进行产品研发,我们已逐步进入客户纳米晶、铁氧体、无线充电,从次组装到全组装的生意,所以在产品线及产品的模式上我们也会有所增加。综上,我们认为在未来的三到五年,公司会实现一个比较好的增长。

4、公司目前的商誉仍较大,有17.19亿,且广东亮彩的净资产仍为负数,想请问公司商誉后期是否还有继续计提的可能性?公司在财务预算报告中预算2019年度净利润为18.60亿元至23.00亿元,该数值中是否包括曹云未注销股份中所带来的公允价值变动损益的影响?

按前面所述,未来东方亮彩板块预计会有数倍上的增长,而目前正是一个播种的季节,有很大的研发投入、打样,这是必须要走的一步。我们预计在今年的下半年会有一个华丽的转身。因此,商誉值是在合理范围内的。如果能把盈利做回来,后续基本没有计提商誉的风险。

关于财务预算的金额,是包括公允价值变动损益的影响的。公司在《2019 年度财务预算报告》也做了特别提示,财务预算的指标只是公司的估算,不代表业绩承诺和盈利预测。而对于曹云先生股份注销的问题,目前曹云先生的股份仍处在质押的状态,且曹云先生也确实是存在资金紧缺的情况而无法偿还质押的本金及利息,在公司的角度我们也确实无法进行处理。但如果说2019年期间能解除,我们会尽快把该部分股份进行注销,以减少该部分股份对公司经营情况的影响。

5、董事长前述有提到努力做到精密制造全球前三。那么精密制造做到全球前三的话所对标的是哪几家企业?

这是公司的愿景和目标,我们在公司的年报中也写到“努力将公司的产品打造成为相应细分行业的全球前三强”。精密制造是一个较大的行业,我们所指的是在各个细分行业以全球前三为目标,从董事长到工程师自上而下地以此为动力。我们是以行业水平的前三位为目标,而不只是具体指哪几家企业。

6、随着5G的到来,行业会有比较大的机遇。能否介绍一下公司未来在5G、AI设备等方面的布局以及可能看到的一些机会。

5G在结构件即硬件这方面其实进步和创新不是特别多,因为5G更重要的还是信息传输速度的变化,使得用户在电子产品的使用上会获得更好更快的使用体验,同时5G的应用范围也会更广。对于我们硬件制造商来说,机会主要在于:

散热模组机会会比较多,我们也已经进入了客户的主要散热模组,从电镀、导热管、真空导热的解决方案等全线的介入,不断做相应的配合及未来产品。

在OLED、柔性屏模块,我们也已经是全球主要制造商的合作伙伴,甚至于在OLED的细分关键零组件这块也已经拿到超过一半的市场份额。因此,我们也在顺应着市场的发展而发展。

在5G和AI之间,我们可能看到更多的是人工智能对于制造业水平的提升,比如说大数据的应用、智能检测、在磨具和设备中做一些自动纠错的功能等方面,我们都有进行一些布局。

我们相信,在无线充电、汽车充电、智能家居等方面的使用,我们都看到一些机会,而且很荣幸客户也有给到我们这样的一些机会,所以说我们都有在介入。

我们相信5G在明年后面才能会有真正爆发性的增长,所以我们很清醒,我们要先度过寒冷的2019年。

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