华创证券:看好猫眼娱乐电影相关业务优势持续

华创证券研报指出,1)电影票务:当前行业进入相对成熟期,在线电影票务“一超一强”格局基本确认。猫眼娱乐背靠股东坐拥腾讯+美团两大流量入口,拥有较强的流量及用户心智优势,优势有望保持。预计后续该业务主要随电影大盘波动;此外在线票务商业模式更“轻”,有望为公司贡献稳健现金流及盈利能力;2)现场娱乐票务:行业景气度较高,2024年上半年维持30%同比增速。猫眼娱乐积极布局现场票务,包括利用资源优势积极获取头部演出总票代、基于自制内容优势打造差异化壁垒以及积极拓展港澳地区等。目前基数低增速快(2024年上半年演唱会+音乐节GMV同比增长超3倍),后续值得期待。3)娱乐内容服务:发行优势已被验证,后续期待出品和发行参与度再提升。作为国内头部在线票务平台,猫眼娱乐积累了约六成电影用户数据,其对用户画像等更了解,从而提升了公司选片及发行的能力,叠加公司依靠腾讯、美团入口形成的流量优势,公司整体发行成功率较高。2025年电影有望进入新一轮产品周期,看好行业修复。看好猫眼娱乐电影相关业务优势持续,预计随大盘快速修复;同时现场演出票务有望贡献第二增长曲线。

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