调研时间：2023年9月18日-22日

绵阳C企业（饲料）

C企业是一家集饲料养殖为一体的饲料型企业。从2019年开始生猪养殖年出栏量5万头，目前能繁母猪规模2000头，主要采用的是农户放养的模式，有一部分的外购仔猪与二次育肥。

今年养殖的板块整体是什么情况？

由于企业上半年参与了套期保值，所以上半年的生猪盈利还是有盈利的头均有50多的盈利水平但是对于下半年的行情有误判套期保值参与较少，另外6到8月的疫情严重由于采取的是放养模式，所以遭遇价格与养殖的双重损失。由于企业已经能够熟练的使用套期保值工具，所以打算去化母猪低价购入仔猪进行套保锁定利润。

从饲料情况能够反映出养殖端的规模么？

作为饲料企业饲料的外销目前是非常困难的，稍微大点的养殖企业基本都配备自己的饲料厂，目前生猪养殖的散户去化情况比较严重，导致饲料外销非常困难。基本上超过8成的饲料产量都需要通过自己养殖来消化。单个饲料厂的情况不足以反应市场情况。但从公开数据已经可以看出来饲料的消费是增长态势。

目前二次育肥的情况如何？

目前四川地区的二次育肥情况非常少，二次育肥相较于自繁自养成本每公斤会抬升2元左右，如果没有明确的上涨预期或者盘面有较高的养殖利润可以套保是不会大量进场的。目前二次育肥的参与主体与之前有了较大的不同，产业外资金较多所以非常谨慎。

对四季度的价格走势有怎样的判断？

预计今年的价格区间会在15到17元震荡，很难有明显的突破。今年上半年的出栏头数从数据上看是3.7亿。下半年保守估计出栏也会有3.8亿。全年7.6亿的供应量已经是过剩状态。并且上半年多出栏的生猪转化成的冻品在年底也要面临出栏。目前屠宰企业资金压力非常大再进行大规模入库基本没有可能。所以供应压力仍然存在，但四季度的消费较上半年是有所增加所以支撑力度会强于上半年如果击穿15也不会太深。

觉得生猪衍生工具对于企业经营有何帮助？

帮助非常大，当前已经能够非常熟练的应用生猪衍生品工具。并且是以场外期权为主。期货之前我们也在使用，但生猪经过长时间的亏损腰部的企业资金压力非常巨大，需要一个高杠杆没有追保风险的工具给企业管理风险。生猪场外期权就是一个非常好的工具。企业可以直接核算出来最终的养殖利润是多少。