企业价值倍数（EV/EBITDA）是欧美金融行业分析师常用的给股票估值的一种方法，在号称市场研究过度的中国，分析师用得并不多，即使用了，也是在最后的估值模型里面附带的，属于给市盈率打酱油的角色。但是实际上，企业价值倍数是一个非常有参考意义的指标，无论是上市公司横向纵向比较，还是不同国家之间股市整体估值的国际比较。今天中同资本就EV/EBITDA估值法做深度分析。

该估值指标最早是用作收购兼并的定价标准，现在已广泛用于对公司价值的评估和股票定价。这里的公司价值不是资产价值，而是指业务价值，既如果要购买一家持续经营的公司需要支付多少价钱，这笔钱不仅包括对公司盈利的估值，还包括需承担的公司负债。企业价值被认为是更加市场化及准确的公司价值标准，其衍生的估值指标如EV/销售额、EV/EBITDA等被广泛用于股票定价。 

概念和公式：EV（Enterprise value/企业价值）= 市值 +（总负债 - 总现金）= 市值 + 净负债（即公司有息债务价值之和减去现金及短期投资）；

EBITDA（Earnings before intrerest,tax,depreciation and amortization / 息税折旧摊销前利润，即扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润）= 营业利润 + 折旧 + 摊销,或 = 净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销。

EV/EBITDA的优点是：

不仅是股票估值，而且是“企业价值”估值，与资本结构无关。接近于现实中私有企业的交易估值。而且，EBITDA加入了摊销折旧等现金项目。 

EV/EBITDA的缺点是：

对有着很多控股结构的公司估值效果不佳，因为EBITDA不反映少数股东现金流，但却过多反映控股公司的现金流。不反映资本支出需求，过高估计了现金。

EV/EBITDA法适用于： 

1、充分竞争行业的公司； 

2、没有巨额商誉的公司； 

3、净利润亏损，但毛利、营业利益并不亏损的公司。 

EV/EBITDA法不适用于：

1、固定资产更新变化较快公司；

2、净利润亏损、毛利、营业利益均亏损的公司； 

3、资本密集、准垄断或者具有巨额商誉的收购型公司（大量折旧摊销压低了账面利润）； 

4、有高负债或大量现金的公司。

详细估值计算法P/S估值法，见“一文看懂：未上市企业如何判定估值？（五）”